La courbe de Coppock apparaît, est-ce un signal d'achat à long terme pour Bitcoin ?

La mécanique des courbes de Coppock

1. La courbe de Coppock est un oscillateur de momentum développé dans les années 1960 par Edwin Coppock, conçu à l'origine pour identifier les opportunités d'achat à long terme dans les principaux indices boursiers.

2. Il calcule une moyenne mobile pondérée de la somme de deux taux de variation mensuels : un ROC sur 14 mois et un ROC sur 11 mois, lissés avec une moyenne mobile pondérée sur 10 mois.

3. Dans l'analyse Bitcoin, les traders appliquent le même calcul aux cours de clôture mensuels BTC/USD, traitant l'actif comme un actif à risque de longue durée plutôt que comme un instrument spéculatif à court terme.

4. Un signal se produit lorsque la courbe passe au-dessus de zéro après avoir passé du temps en dessous de zéro, indiquant un épuisement potentiel de l'élan baissier et l'émergence d'une conviction haussière soutenue.

5. Sa nature en retard signifie qu’il capture rarement les premiers rebonds, mais confirme souvent les changements structurels après des tendances baissières prolongées.

Croix historiques Bitcoin

1. En décembre 2012, la courbe de Coppock s'est redressée juste avant que Bitcoin ne passe de 13 $ à plus de 1 100 $ en 12 mois.

2. Un deuxième croisement a eu lieu en janvier 2016, précédant la hausse de 2017 qui a fait passer le prix de 430 $ à près de 20 000 $.

3. Le troisième tournant confirmé s’est produit en mars 2020, à la suite du krach provoqué par la pandémie – le BTC a ensuite augmenté de plus de 800 % en 18 mois.

4. Chacun de ces croisements a coïncidé avec des points d’inflexion macroéconomiques : expansion de la liquidité après une réduction de moitié, repositionnement des bilans institutionnels et assouplissement monétaire agressif.

5. Tous les virages ascendants n’ont pas conduit à une action parabolique immédiate ; certaines ont été suivies de phases de consolidation d'une durée de quatre à sept mois avant la reprise d'un fort mouvement directionnel.

Limites des marchés volatils

1. La volatilité intramensuelle de Bitcoin fausse les calculs de clôture mensuels, en particulier lors de crashs éclair ou de pannes de bourse affectant les clôtures déclarées.

2. L'indicateur ne tient pas compte des dynamiques en chaîne telles que l'accumulation de baleines, les flux nets d'échange ou les modèles de migration des taux de hachage.

3. Pendant les périodes de compression extrême de l’endettement – ​​comme les cascades de liquidation de mai 2021 ou de juin 2022 – la courbe est restée plate ou a diminué malgré de forts rebonds des prix.

4. Il ne donne aucun aperçu des catalyseurs réglementaires, tels que les approbations des ETF ou les interdictions juridictionnelles, qui ont à plusieurs reprises outrepassé les signaux techniques.

5. Les backtests montrent une fiabilité diminuée sur les paires d'altcoins, où la fragmentation de la liquidité et les cycles de pompage et de vidage dissocient le comportement des prix des tendances de la dynamique macroéconomique.

Corrélation avec les métriques en chaîne

1. Lorsque la courbe de Coppock apparaît, le ratio profits/pertes réalisés sur 365 jours passe souvent de négatif à neutre en 45 jours.

2. Les volumes de sorties de change ont tendance à augmenter d'au moins 18 % d'un mois à l'autre au cours des trois mois suivant le croisement.

3. Le pourcentage de l'offre datant de plus d'un an dépasse généralement 62 % dans les six mois suivant le signal, ce qui témoigne de la confiance à long terme des détenteurs.

4. Les soldes des réserves des mineurs affichent une stabilisation ou une croissance modeste, contrastant avec les prélèvements antérieurs au croisement causés par la pression sur les frais et les difficultés d'ajustement.

5. Les adresses actives dépassant la moyenne mobile sur 200 semaines coïncident souvent avec la deuxième clôture mensuelle au-dessus de zéro sur la courbe de Coppock.

Foire aux questions

Q : La courbe de Coppock fonctionne-t-elle sur des périodes quotidiennes ou hebdomadaires ? Il a été construit mathématiquement pour des données mensuelles. Son application à des intervalles plus courts produit un bruit excessif et de fausses éruptions dues à une profondeur de lissage insuffisante.

Q : La courbe de Coppock peut-elle générer des signaux de vente ? Non, il s’agit strictement d’un outil de timing d’achat à long terme. Les baisses en dessous de zéro ne constituent pas des déclencheurs de vente – elles indiquent simplement l’absence de dynamique haussière confirmée.

Q : Comment la réduction de moitié de Bitcoin affecte-t-elle le timing de la courbe de Coppock ? Les réductions de moitié ne modifient pas le calcul, mais historiquement, les croisements se sont regroupés dans les 6 à 10 mois suivant la réduction de moitié, ce qui correspond à une nouvelle offre réduite et à une perception croissante de la rareté.

Q : La courbe de Coppock est-elle valable pour Ethereum ou d'autres plateformes de contrats intelligents ? Les tests empiriques montrent une signification statistique plus faible. Le comportement des prix d'Ethereum reste plus sensible aux mises à niveau du protocole, à la volatilité des frais de gaz et aux changements de DeFi TVL qu'à la dynamique macroéconomique générale.