Quel est le mécanisme de rééquilibrage quotidien des ETF à effet de levier ?

Phrase d'exemple : Le rééquilibrage quotidien des fonds négociés en bourse à effet de levier (LETF) génère des rendements amplifiés, mais introduit également de la volatilité et un potentiel de divergence de prix par rapport aux actifs sous-jacents.

Jan 08, 2025 at 12:48 pm

Points clés :

• Définition et finalité des ETF à effet de levier
• Processus de rééquilibrage quotidien et ses composantes
• Implications du rééquilibrage quotidien pour les investisseurs

Qu'est-ce qu'un fonds négocié en bourse à effet de levier (LETF) ?

Les LETF sont des véhicules d'investissement qui offrent une exposition à effet de levier à un indice ou un actif sous-jacent. Ils amplifient les rendements quotidiens (positifs et négatifs) du sous-jacent en utilisant des instruments financiers tels que des dérivés et des contrats de swap.

Mécanisme de rééquilibrage quotidien pour les LETF

Les ETF à effet de levier sont soumis à un processus de rééquilibrage quotidien pour maintenir les ratios de levier souhaités. Ce processus implique généralement les étapes suivantes :

• Calcul de l'exposition cible : Le gestionnaire du fonds détermine l'exposition souhaitée pour la journée, en fonction de la performance du sous-jacent et de l'objectif de levier du LETF.
• Trading sur marge : si le fonds a besoin d'augmenter son exposition, il emprunte des fonds (ou conclut des contrats de swap) et utilise le produit pour acheter une plus grande part de l'actif sous-jacent.
• Vente d'actifs : Si le fonds doit réduire son exposition, il vend une partie de l'actif sous-jacent pour réduire ses fonds empruntés.
• Ajustement de l'effet de levier : le fonds ajuste son ratio de levier pour correspondre à l'exposition cible, garantissant ainsi qu'il continue de fournir les niveaux d'amplification souhaités.

Implications du rééquilibrage quotidien pour les investisseurs

• Rendements amplifiés : Le rééquilibrage quotidien améliore les rendements du LETF, tant positifs que négatifs, par rapport à l'indice sous-jacent.
• Volatilité : les LETF sont intrinsèquement plus volatils que leurs actifs sous-jacents en raison du processus de rééquilibrage quotidien.
• Divergence de prix : Au fil du temps, le prix du LETF peut s'écarter du prix du sous-jacent en raison des effets cumulatifs et des activités de rééquilibrage.
• Décroissance : Lors de tendances baissières soutenues du marché, la décroissance exponentielle du LETF peut entraîner des pertes importantes, car le fonds compose les rendements négatifs à un rythme accéléré.

FAQ supplémentaires

• Pourquoi le rééquilibrage quotidien est-il important pour les LETF ?

  • Le rééquilibrage quotidien garantit que le LETF maintient le ratio de levier souhaité et continue de fournir l'amplification souhaitée des rendements sous-jacents.

• À quelle fréquence le processus de rééquilibrage se produit-il ?

  • Le rééquilibrage a lieu quotidiennement, généralement à la fin de chaque séance de négociation.

• Le rééquilibrage peut-il avoir un impact sur la valeur liquidative du LETF ?

  • Oui, les activités de rééquilibrage peuvent affecter la valeur liquidative (VNI) du LETF, qui représente la valeur de ses actifs sous-jacents.

• Quel est le taux de dégradation d’un LETF ?

  • Le taux de décroissance fait référence à la baisse progressive de la valeur du LETF lors de tendances baissières prolongées du marché. Le taux de dégradation est déterminé par l’effet cumulatif des pertes quotidiennes.