Que sont les frais de maker et de taker et quel est leur impact sur votre rentabilité commerciale ?

Créer ou prendre : comprendre les rôles dans le carnet de commandes

1. Lorsqu’ils passent un ordre sur une bourse de cryptomonnaie, les traders assument l’un des deux rôles suivants : fabricant ou preneur. Un maker passe un ordre limité qui ne s’exécute pas immédiatement, ajoutant ainsi de la liquidité au carnet d’ordres. Cet ordre attend qu'un autre commerçant l'égale à un prix spécifié.

2. En revanche, un preneur passe un ordre (généralement un ordre au marché) qui s'exécute instantanément en faisant correspondre les ordres existants dans le livre. En supprimant les liquidités, les preneurs répondent aux offres ouvertes et clôturent les transactions immédiatement.

3. Les bourses encouragent les créateurs car leurs commandes améliorent la profondeur et la stabilité du marché. En conséquence, les frais du fabricant sont souvent inférieurs aux frais du preneur, parfois même négatifs, ce qui signifie que la bourse rémunère le fabricant pour la fourniture de liquidités.

4. Les frais des preneurs sont généralement plus élevés car ces traders bénéficient de la disponibilité immédiate des ordres créés par les makers. La structure des frais reflète le coût d’exécution immédiate et la réduction de l’efficacité du marché causée par la perte de liquidité.

5. Reconnaître cette distinction aide les traders à optimiser leur stratégie. Placer des ordres limités de manière stratégique peut réduire considérablement les coûts de négociation au fil du temps, en particulier pour les traders à haute fréquence ou ceux qui gèrent de grands portefeuilles.

L’impact financier des structures tarifaires

1. Les différences de frais entre les créateurs et les preneurs peuvent sembler minimes – allant souvent de 0,02 % à 0,1 % – mais elles s’aggravent rapidement avec le volume. Un trader exécutant 1 million de dollars de volume mensuel pourrait économiser des milliers de dollars chaque année en agissant systématiquement en tant que créateur.

2. Les robots de trading haute fréquence sont souvent programmés pour fonctionner exclusivement en tant que créateurs, tirant parti des remises et des frais peu élevés pour profiter de minuscules spreads. Ces systèmes reposent sur l’efficacité des frais comme élément essentiel de la rentabilité.

3. Pour les traders particuliers qui utilisent les ordres au marché par commodité, la prime payée au fur et à mesure des preneurs érode les rendements au fil du temps. Cela a un impact particulièrement important pendant les périodes volatiles, lorsque le dérapage se combine à des frais plus élevés pour augmenter les coûts totaux de transaction.

4. Certaines bourses utilisent des modèles de frais progressifs basés sur le volume des transactions sur 30 jours ou sur les avoirs en jetons (par exemple, la détention de BNB sur Binance). Ces niveaux affectent à la fois les taux des créateurs et des preneurs, mais l’écart relatif entre eux reste généralement constant.

5. Les arbitres dépendent fortement de structures tarifaires strictes. Même de légers déséquilibres dans les coûts fabricant-preneur entre les bourses peuvent éliminer les bénéfices potentiels, ce qui rend la connaissance des frais essentielle pour les stratégies inter-marchés.

Passation de commande stratégique pour la rentabilité

1. Les traders souhaitant minimiser les frais doivent par défaut limiter les ordres à moins qu'une exécution immédiate ne soit nécessaire. Attendre une exécution peut retarder l’entrée ou la sortie, mais la réduction des frais compense souvent le risque de timing.

2. L'utilisation d'ordres limités post-only garantit que la transaction ne sera pas exécutée en tant que preneur. Si la commande correspond immédiatement, elle est annulée, préservant ainsi le statut de fabricant et l'éligibilité à des frais ou à des remises inférieurs.

3. La surveillance de la profondeur du carnet d'ordres permet aux traders de passer des ordres limités compétitifs juste à l'intérieur du spread, augmentant ainsi la probabilité d'être exécutés tout en restant qualifié de maker.

4. Sur les bourses offrant des remises aux créateurs (frais négatifs), la fourniture constante de liquidités transforme l'activité de trading en une source de revenus. Les teneurs de marché pour les jetons ou les nouvelles cotations bénéficient souvent d'incitations substantielles pour la tenue de carnets de commandes.

5. Les traders impliqués dans des programmes de jalonnement ou de rendement peuvent combiner des réductions de frais avec d'autres récompenses, créant ainsi des avantages économiques à plusieurs niveaux. La détention de jetons spécifiques à une bourse réduit non seulement les frais, mais peut également donner accès à des niveaux de négociation exclusifs.

Foire aux questions

Que signifient des frais de maker négatifs ? Des frais de fabricant négatifs, ou remise de fabricant, signifient que la bourse vous paie pour avoir passé un ordre limité qui ajoute de la liquidité. Au lieu de facturer des frais, ils créditent votre compte, ce qui est courant sur les marchés dérivés à volume élevé.

Un ordre à cours limité peut-il se voir facturer les frais de preneur ? Oui, si un ordre limité est passé à un prix qui correspond immédiatement à un ordre existant, il est exécuté en tant que preneur. Pour éviter cela, utilisez des paramètres « post-uniquement » qui annulent ces commandes au lieu de les exécuter.

Tous les échanges font-ils une différence entre les créateurs et les preneurs ? La plupart des grands échanges le font, notamment Binance, Bybit, Kraken et Coinbase. Toutefois, certaines plateformes plus petites ou plus récentes appliquent des frais fixes quel que soit le type d’ordre, ce qui peut décourager l’apport de liquidités.

Comment puis-je vérifier mes taux actuels de frais de maker et de taker ? Les bourses affichent les barèmes de frais dans leurs sections de tarification ou de frais. Les utilisateurs connectés voient souvent des taux personnalisés basés sur le volume des transactions ou les actifs détenus, accessibles via les paramètres du compte ou l'interface de trading.