Comment le taux de financement est-il calculé dans les swaps perpétuels?

Comprendre les échanges perpétuels et leurs caractéristiques uniques

Les échanges perpétuels sont un type de contrat dérivé couramment utilisé dans le trading des crypto-monnaies. Contrairement aux contrats à terme traditionnels, les swaps perpétuels n'ont pas de date d'expiration. Cela permet aux traders de tenir des positions indéfiniment tant qu'ils peuvent couvrir les exigences de marge. Un mécanisme clé qui garantit que le prix du swap perpétuel reste proche du prix au comptant de l'actif sous-jacent est le taux de financement .

Le taux de financement agit comme un outil d'équilibrage entre les commerçants longs et courts. Il est périodiquement échangé entre les deux côtés d'un métier - ces postes à long terme paient ceux qui occupent des positions courtes, ou vice versa, selon les conditions du marché.

Les composants impliqués dans le calcul du taux de financement

Pour comprendre comment le taux de financement est calculé, il est essentiel de décomposer ses composants principaux:

• Différentiel de taux d'intérêt : Cela reflète la différence de taux d'intérêt entre la monnaie de devis et la monnaie de base.
• Prime ou remise : cela s'ajuste à tout écart entre le prix du contrat perpétuel et le prix de l'indice de l'actif sous-jacent.
• Intervalle d'ajustement périodique : La plupart des échanges appliquent un financement toutes les 8 heures, bien que cet intervalle puisse varier.

Chaque échange peut mettre en œuvre de légères variations dans sa formule, mais la structure générale reste cohérente sur toutes les plates-formes. Le différentiel de taux d'intérêt explique généralement le coût du capital au fil du temps, tandis que la composante premium garantit que le prix du contrat ne s'éloigne pas trop du prix au comptant.

La formule mathématique derrière le taux de financement

Bien que l'implémentation exacte varie selon la plate-forme, la formule générale pour calculer le taux de financement est souvent exprimée:

Taux de financement = différentiel de taux d'intérêt + composant premium

Par exemple, si le taux d'intérêt sans risque (souvent dérivé des taux USD) est de 0,03% par an et que le composant premium indique un asymétrie positif de 0,02%, alors le taux de financement serait d'environ 0,05% par intervalle de financement.

Des échanges tels que Binance , Bybit et Okx publient ouvertement leurs formules. Certains utilisent un système de taux de financement plafonné pour éviter des fluctuations extrêmes. Par exemple, la binance plafonne le taux de financement à ± 0,075% par période de 8 heures, sauf s'il y a une divergence du marché significative.

Comment les taux de financement sont appliqués dans la pratique

Le financement est appliqué automatiquement à intervalles fixes, généralement toutes les 8 heures. Les commerçants qui occupent des postes pour le moment où le financement est déclenché recevra ou paiera le montant du financement en fonction du signe du taux.

• Si le taux de financement est positif , les longs paient des shorts.
• Si le taux de financement est négatif , les shorts paient des longs.

Ce mécanisme encourage les commerçants à prendre des postes de compensation lorsque le contrat perpétuel s'écarte du prix au comptant. Par exemple, si le contrat se négocie considérablement au-dessus du prix de l'indice, le taux de financement devient positif, incitant les shorts et décourageant de nouveaux longs.

Les traders doivent noter que les paiements de financement ne se produisent que s'ils occupent un poste pendant le horodatage de financement spécifique, généralement à UTC 00:00, 08h00 et 16h00 .

Vérification des taux de financement sur les principaux échanges

La plupart des échanges affichent des taux de financement en temps réel en bonne place. Voici comment les localiser sur les plateformes populaires:

• Binance : accédez à la section à terme perpétuel, cliquez sur la paire pertinente et recherchez le «taux de financement» sous les détails du contrat.
• BUTBIT : Accédez à l'onglet Perpetual, sélectionnez la paire de trading et vérifiez le panneau «Info Funding».
• OKX : ouvrez la page à terme perpétuel, survolez la paire de trading et affichez le taux de financement affiché à côté du prix de marque.

Ces valeurs sont généralement mises à jour toutes les quelques secondes et reflètent le taux actuel avant le prochain intervalle de financement.

Impact du taux de financement sur les stratégies de trading

Le taux de financement a un impact direct sur la rentabilité des postes de détention au fil du temps. Les commerçants à long terme doivent tenir compte des coûts ou des gains de financement cumulatif. Par exemple:

• Un commerçant allant longtemps sur BTC / USDT perpétuel avec un taux de financement positif entraînera des coûts continus à moins que le prix n'apprécie suffisamment pour les compenser.
• À l'inverse, un commerçant occupant une position à court terme pendant une phase de taux de financement négatif gagne un revenu supplémentaire au-delà de son pari directionnel.

Certains commerçants exploitent les écarts de taux de financement en utilisant des stratégies d'arbitrage entre les marchés spactifs et à terme. D'autres s'engagent dans l'agriculture des taux de financement , où ils ouvrent des postes de compensation sur différents échanges pour capturer les divergences dans les paiements de financement.

Questions fréquemment posées

Q: Les taux de financement peuvent-ils être manipulés? R: Bien que les taux de financement soient déterminés de manière algorithmique, une volatilité extrême ou une manipulation du prix de l'indice pourrait temporairement déformer la composante premium.

Q: Tous les contrats perpétuels ont-ils des taux de financement? R: Oui, presque tous les contrats perpétuels utilisent des taux de financement pour aligner le prix du contrat avec le prix au comptant.

Q: Comment puis-je éviter de payer des frais de financement? R: Fermez votre position avant le temps de financement prévu, qui est généralement toutes les 8 heures sur la plupart des échanges.

Q: Que se passe-t-il si je n'ai pas assez de fonds pour couvrir le paiement? R: Votre position peut être partiellement ou entièrement liquidée si vous manquez suffisamment d'équilibre pour respecter l'obligation de financement.