Quelle est la différence entre un contrat perpétuel et un contrat à terme?

Comprendre la nature centrale des dérivés dans la crypto-monnaie

Dans l'écosystème commercial des crypto-monnaies, les dérivés jouent un rôle central dans la permettant aux traders de spéculer sur les mouvements de prix sans posséder l'actif sous-jacent. Parmi les dérivés les plus utilisés figurent des contrats perpétuels et des contrats à terme . Les deux permettent aux traders d'aller à court ou à court sur des actifs tels que Bitcoin ou Ethereum, mais ils fonctionnent sous des mécanismes distincts. La principale différence réside dans leur structure d'expiration et leurs mécanismes de financement . Alors que les contrats à terme ont une date de règlement fixe, les contrats perpétuels n'expirent pas, ce qui permet de respecter les postes indéfiniment - les exigences de marge fournies sont remplies.

Définir les contrats à terme sur les marchés cryptographiques

Un contrat à terme est un accord pour acheter ou vendre une crypto-monnaie spécifique à un prix prédéterminé à une date future fixée. Ces contrats sont standardisés et négociés sur des bourses réglementées telles que les contrats à terme sur la binance , le parbit ou l'OKX . Lorsqu'un contrat à terme atteint son expiration, il doit être réglé soit par règlement en espèces , soit en fonction de la livraison physique , selon l'échange et le type de contrat. Par exemple, un contrat à terme trimestriel de BTCUSD peut expirer dans trois mois, obligeant les commerçants à fermer, à renverser ou à laisser la position se régler automatiquement.

Les commerçants utilisent des contrats à terme pour se couvrir contre la volatilité des prix ou pour spéculer sur les mouvements directionnels. L'existence d'une date d'expiration signifie que les commerçants doivent gérer leurs positions avant le règlement. Cela implique souvent de renverser des positions dans une nouvelle série de contrats, qui peut entraîner des coûts de transaction et un glissement. Le prix des contrats à terme reflète généralement le prix au comptant plus une prime ou une remise connue sous le nom de base , influencée par les taux d'intérêt et le sentiment du marché.

Comment les contrats perpétuels fonctionnent sans expiration

Contrairement aux contrats à terme traditionnels, les contrats perpétuels n'ont pas de date d'expiration. Cela permet aux traders de maintenir des positions ouvertes aussi longtemps qu'ils le souhaitent, en supposant qu'ils répondent aux exigences de marge de maintenance . Ces contrats ont été popularisés par Bitmex et sont désormais offerts par presque tous les grands échanges de dérivés de cryptographie. L'absence d'expiration rend les perpétuels particulièrement attrayants pour les commerçants qui recherchent une exposition à long terme sans les tracas des rabouglets de contrat.

Pour s'assurer que le prix du contrat perpétuel reste étroitement aligné sur le prix au comptant sous- jacent, un mécanisme appelé taux de financement est utilisé. Le taux de financement est échangé périodiquement (généralement toutes les 8 heures) entre les positions longues et courtes. Si le contrat perpétuel se négocie au-dessus du prix au comptant, le taux de financement devient positif, ce qui signifie que des shorts de paiement . Inversement, si le contrat se négocie en dessous de la place, les shorts paient des longs . Cela incite les commerçants à ramener le prix du contrat en ligne avec le prix de l'indice.

Différences clés dans les structures de marge et de levier

Les contrats perpétuels et à terme soutiennent l'effet de levier , permettant aux commerçants de contrôler de grandes positions avec un capital relativement petit. Cependant, les systèmes de marge peuvent différer légèrement en fonction de la plate-forme et du type de contrat. Dans la plupart des cas, les deux types de contrats utilisent des modes de marge isolés ou croisés . La marge isolé limite le risque à un montant spécifique alloué à la position, tandis que la marge croisée utilise l'ensemble de l'équilibre comme garantie.

Une distinction notable est en mécanique de liquidation . En raison de la nature continue des contrats perpétuels et de l'influence des taux de financement, les risques de liquidation peuvent être plus dynamiques. Par exemple, pendant les périodes de volatilité élevée ou de taux de financement extrêmes, les positions dans les perpétuaux peuvent faire face à des chances de liquidation plus élevées si le prix se déplace fortement contre le commerçant. Les contrats à terme, en particulier ceux qui approchent de l'expiration, peuvent présenter différents modèles de volatilité en raison du risque de broches - l'incertitude du mouvement des prix juste avant le règlement.

Étapes pratiques pour négocier les contrats perpétuels vs à terme

Pour échanger l'un ou l'autre type de contrat sur une plate-forme comme Bybit ou Binance , suivez ces étapes:

• Connectez-vous à votre compte Exchange et accédez à la section des dérivés ou des transactions à terme
• Sélectionnez la paire de crypto-monnaie souhaitée (par exemple, BTC / USDT)
• Choisissez entre les contrats à terme (avec expiration) ou perpétuel (pas d'expiration) dans le menu de type contrat
• Définissez votre niveau de levier à l'aide du curseur ou du champ de saisie - les options communs varient de 1x à 125x
• Décidez entre le mode isolé ou de marge croisée en fonction de votre tolérance au risque
• Placez votre commande en utilisant des options de limite , de marché ou de limite d'arrêt
• Surveillez le taux de financement si le commerce est perpétuel, car il affecte les coûts de conservation
• Pour les contrats à terme, gardez la trace du compte à rebours pour l'expiration et planifiez le roulement si nécessaire

Il est crucial de comprendre que le prix de liquidation est calculé différemment en fonction du contrat et du mode de marge. Vérifiez toujours cette valeur avant d'entrer dans un métier.

Différences d'impact de règlement et d'impact du marché

Les procédures de règlement mettent en évidence une divergence majeure entre les deux instruments. Les contrats à terme se sont réglés automatiquement à l'expiration en fonction d'un prix de marque , généralement dérivé d'une moyenne pondérée dans le temps du prix au comptant. Les commerçants qui ne font pas clôturer leurs positions avant l'expiration les feront régleront par la bourse, ce qui pourrait conduire à des résultats inattendus s'ils ne sont pas prévus.

En revanche, les contrats perpétuels ne se sont jamais réglés, permettant un échange ininterrompu. Cependant, le mécanisme de financement introduit un coût récurrent ou un flux de revenus. Les commerçants occupent de longues positions dans un environnement à financement élevé peuvent voir leurs bénéfices érodés au fil du temps, même si le prix se déplace en leur faveur. De même, les vendeurs à découvert dans un environnement de financement négatif reçoivent des paiements, ce qui peut améliorer les rendements.

La profondeur et la liquidité du marché varient également. Les contrats perpétuels, en particulier sur des paires majeures comme BTC / USD, présentent souvent des livres de commande plus profonds en raison de volumes de trading plus élevés. Les contrats à terme, en particulier ceux qui ont des expirations à distance, peuvent avoir une liquidité plus faible, entraînant des écarts plus larges et une augmentation du glissement pendant l'exécution.

Questions fréquemment posées

Puis-je convertir un contrat à terme en un contrat perpétuel sur le même échange? Non, vous ne pouvez pas convertir directement un type de contrat en un autre. Vous devez fermer votre position à terme et ouvrir une nouvelle position perpétuelle séparément. Cela implique deux transactions distinctes et peut entraîner un glissement et des frais de prix.

À quelle fréquence le taux de financement est-il appliqué dans des contrats perpétuels? Le taux de financement est généralement appliqué toutes les 8 heures sur la plupart des échanges. Les temps de règlement communs sont à 00:00 UTC, 08:00 UTC et 16:00 UTC. Le timing exact est affiché sur l'interface de trading.

Les contrats à terme nécessitent-ils toujours une livraison physique? Non, la plupart des contrats à terme sur la crypto sont en argent . Cela signifie que le profit ou la perte est payé dans la monnaie de devis (par exemple, USDT ou USD) plutôt que de livrer la crypto-monnaie réelle. Les contrats à terme sur la livraison physique existent mais sont moins courants sur les plateformes de vente au détail.

Que se passe-t-il si je tiens un contrat à terme devant son expiration? L'échange réglera automatiquement le contrat au prix du règlement final . Votre poste sera clôturé et tout profit ou perte sera crédité ou débité de votre compte. Il est conseillé de fermer ou de rouler sur la position manuellement pour maintenir l'exposition.