Quelle est la différence entre les contrats en U marginés et les contrats marginés en U?

Différences entre les contrats en U marginaux et marginés

1. Les contrats marginés U utilisent un stablecoin, généralement USDT, comme marge pour les contrats à terme sur le trading. Cela signifie que toutes les positions, les bénéfices et les pertes sont calculés en termes de stablecoin. Les commerçants bénéficient de la stabilité des prix, car l'actif de marge ne fluctue pas en valeur comme le font les crypto-monnaies. Cela réduit les risques de volatilité liés à la marge elle-même.

2. Les contrats marginés sur la pièce obligent les commerçants à afficher la crypto-monnaie sous-jacente comme garantie. Par exemple, lors de l'échange de contrats à terme BTC / USD, la marge doit être déposée en BTC. Les calculs des bénéfices et des pertes sont également effectués en BTC, ce qui signifie que même si le commerce est rentable en termes USD, l'amortissement du prix de la BTC pourrait entraîner une perte globale lorsqu'elle est convertie en Fiat.

3. Dans les contrats en U marginés, les prix de liquidation sont déterminés en fonction du solde du compte dans l'USDT. Étant donné que la marge reste stable, la gestion des risques devient plus prévisible. Les commerçants peuvent se concentrer uniquement sur les mouvements de marché directionnels sans se soucier de leur valeur collatérale en raison de la volatilité de la cryptographie.

4. Avec des contrats marginés sur les pièces, la valeur de la marge change avec le prix de l'actif sous-jacent. Si Bitcoin baisse fortement, la marge libellée en BTC perd de la valeur, ce qui peut accélérer la liquidation même si la position n'a pas évolué de manière significative contre le trader en dollars. Cela introduit une couche supplémentaire de risque liée à l'amortissement des actifs.

5. Des différences de règlement existent également. Les contrats en U marginés se réglaient directement dans l'USDT, ce qui permet aux commerçants de calculer plus facilement les rendements et de retirer des fonds sans conversion. Les contrats marginés sur les pièces se sont réglés dans la crypto-monnaie de base, nécessitant une étape supplémentaire pour ceux qui souhaitent convertir les gains en stablescoins ou en devise fiduciaire.

Implications d'exposition aux risques et de volatilité

1. Lorsque vous utilisez des contrats en U, les commerçants isolent leur exposition à la direction des prix uniquement. La marge de stablecoin garantit que les fluctuations de la crypto-monnaie de base n'affectent pas les capitaux propres utilisés pour maintenir des positions ouvertes. Cette structure convient aux commerçants qui souhaitent un contrôle précis sur l'effet de levier et les paramètres de risque.

2. Les contrats marginés sur la pièce exposent les commerçants à des risques doubles: direction du marché et volatilité des actifs. Une longue position sur BTC / USD réglée en BTC pourrait produire un PNL positif dans les unités BTC, mais si la valeur USD de BTC baisse pendant le commerce, le rendement du monde réel diminue. L'effet de composition de la volatilité rend le risque plus difficile à évaluer.

3. Les appels de marge se comportent différemment dans chaque système. Dans les configurations en U marginées, le seuil de marge de maintenance est fixé en USDT, simplifiant la surveillance. Dans les environnements marginés de pièces, la même exigence basée sur le pourcentage se traduit par une quantité fluctuante de crypto-monnaie, compliquant l'évaluation en temps réel du tampon disponible.

4. Les grands mouvements dans l'actif sous-jacent peuvent déclencher des effets en cascade sur les marchés marginés de la pièce. À mesure que les prix baissent, la valeur BTC de la marge diminue, conduisant potentiellement à des liquidations plus rapides. Ces événements contribuent souvent à des retraits plus nets pendant les périodes volatiles en raison de la vente forcée sur les positions à effet de levier.

5. Certains commerçants avancés préfèrent les contrats marginés en pièces malgré la complexité supplémentaire car ils permettent des stratégies de couverture où la maintenance de l'actif de base s'aligne sur des objectifs de portefeuille plus larges. Par exemple, les mineurs couverant les revenus futurs de la BTC pourraient trouver des contrats à terme marginés sur les pièces plus efficaces sur le plan opérationnel.

Considérations de liquidité et de structure du marché

1. Les contrats margins U dominent les échanges axés sur le commerce de détail en raison de leur simplicité et de leur alignement sur les habitudes de négociation basées sur les stables. La plupart des nouveaux entrants dans le trading dérivés commencent avec des produits marginés par l'USDT car ils reflètent des instruments financiers traditionnels dans le comportement.

2. Les contrats marginés sur la pièce sont plus courants dans les plates-formes de qualité institutionnelle et les swaps perpétuels conçus pour l'exposition à la cryptographie native. Ces contrats comportent souvent des livres de commandes plus profonds pour des paires majeures comme BTC / USD (BTC marginée), en particulier sur les échanges qui s'adressent aux commerçants professionnels.

3. Les taux de financement diffèrent entre les deux types. Les perpétuels en U marginés ont tendance à avoir des mécanismes de financement plus stables en raison d'une évaluation collatérale cohérente. Les perpétuaux marginés par la monnaie peuvent subir une dynamique de financement asymétrique lorsque l'actif sous-jacent subit une réévaluation rapide, affectant l'efficacité de l'arbitrage.

4. Des possibilités d'arbitrage surviennent lorsque des écarts de prix se produisent entre les versions en U marginées en U et marginées de monnaie de contrats similaires. Les traders sophistiqués exploitent ces divergences en tenant simultanément des positions de compensation entre les types de contrat, bénéficiant de la convergence tout en gérant soigneusement les expositions de marge croisée.

5. Les incitations d'échange varient. Les plates-formes favorisant les contrats en U marginés offrent souvent des barrières d'entrée inférieures, y compris des dépôts minimums plus petits et des interfaces simplifiées. Ceux qui supportent des produits marginés sur les pièces mettent l'accent sur les fonctionnalités telles que le jalon d'actif natif, les options de stockage du froid intégrées et l'intégration directe du portefeuille pour les transferts de marge sans faille.

Questions fréquemment posées

Q: Puis-je passer des contrats en U marginés en U-Margins sur le même échange? R: La plupart des échanges les traitent comme des catégories de produits distinctes. Vous ne pouvez pas convertir directement un poste, mais vous pouvez en fermer un et en ouvrir un autre dans le type de contrat souhaité, à condition que votre compte prenne en charge les deux.

Q: Les frais sont-ils différents entre les contrats en U marginés et marginés en U? R: Les structures de frais sont généralement similaires, mais certaines plates-formes appliquent de légères variations basées sur des modèles de fournitures de liquidité. Les coûts de retrait et de règlement peuvent différer selon que vous gérez des stablescoins ou des actifs volatils.

Q: Quel type offre de meilleures options de levier? R: Les contrats en U marginés prennent souvent en charge l'effet de levier maximal plus élevé en raison d'un risque systémique réduit de la volatilité des marges. Les contrats margis de monnaie sont généralement un levier de levier à des niveaux inférieurs pour atténuer les risques d'insolvabilité lors des oscillations de prix nettes.

Q: Les implications fiscales diffèrent-elles entre les deux? R: Oui. Le traitement fiscal dépend de la juridiction, mais la réalisation des gains en crypto-monnaie (à partir des colonies marginées) peut déclencher des événements imposables à l'élimination, tandis que les bénéfices libellés par les stables peuvent être signalés différemment en fonction des réglementations locales.