Les contrats à terme Coinbase sont-ils réglés en espèces ou physiquement?

Comprendre les contrats à terme sur Coinbase

Coinbase propose des échanges à terme via sa plate-forme dérivée, Coinbase Derivatives , qui opère sous la juridiction de la CFTC et adhère aux normes réglementaires pour les instruments financiers. Les contrats à terme sont des accords pour acheter ou vendre un actif à un prix prédéterminé à une date future spécifiée. Sur Coinbase, ces contrats sont principalement basés sur des actifs numériques tels que Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH) . La méthode du règlement - si elles sont en espèces ou réglées physiquement - déterminent comment les obligations sont remplies à l'expiration du contrat.

Mécanisme de règlement: Caisse vs livraison physique

Dans le contexte des contrats à terme sur les crypto-monnaies, le règlement en espèces signifie qu'à l'expiration, la différence entre le prix du contrat et le prix du marché est réglée en espèces (ou en stablecoin, selon la plate-forme), sans le transfert réel de l'actif sous-jacent. La livraison physique , en revanche, implique le transfert réel de la crypto-monnaie du vendeur à l'acheteur. La plupart des échanges de crypto-monnaie majeurs, y compris Coinbase, optent pour un règlement en espèces en raison de l'efficacité opérationnelle et de l'accessibilité des utilisateurs.

Coinbase Futures: argent en argent par conception

Tous les contrats à terme répertoriés sur les dérivés Coinbase sont en espèces . Cela signifie que les commerçants n'ont pas besoin de posséder ou de livrer la crypto-monnaie sous-jacente pour participer. Au lieu de cela, les bénéfices ou les pertes sont calculés en fonction du prix de l'indice de référence à l'expiration et versés en pièce USD (USDC) , une stablecoin réglementée émise par Circle et soutenu nativement sur Coinbase. Cette conception réduit les obstacles à l'entrée, en particulier pour les commerçants institutionnels qui ne veulent peut-être pas les responsabilités de garde des actifs numériques volatils.

• Les commerçants ouvrent une position longue ou courte en fonction des attentes des prix
• La valeur finale de règlement est dérivée d'un prix moyen (VWAP) pondéré en fonction du volume de l'actif sous-jacent à travers les principaux échanges de points sur une fenêtre de temps avant l'expiration avant l'expiration
• Le gain net ou la perte est crédité ou débité en USDC au compte du commerçant
• Aucun réel Bitcoin ou Ethereum ne change les mains pendant le processus

Comment le règlement en espèces fonctionne sur Coinbase: étape par étape

Pour bien comprendre comment les fonctions de règlement en espèces, considérez le cycle de vie d'un contrat à terme typique sur Coinbase:

• Un commerçant ouvre un contrat à terme trimestriel BTC-USD avec une valeur notionnelle de 1 BTC à 60 000 $
• Le contrat est cité et marginé dans l'USDC , et la position est maintenue en utilisant USDC comme garantie
• Alors que le marché fluctue, la position connaît une évaluation de la marque , avec des gains ou des pertes non réalisés reflétés dans le solde du commerçant USDC
• À l'expiration, le prix du règlement est déterminé par le taux de référence CF CF Bitcoin (BRR) ou un indice réglementé similaire, calculé en tant que VWAP à travers les échanges éligibles de 15h00 à 16h00 UTC
• Si le prix du règlement est de 62 000 $, la position longue reçoit 2 000 USDC (la différence entre 62 000 $ et 60 000 $)
• Ce montant est automatiquement crédité au portefeuille USDC du commerçant sur Coinbase

Ce mécanisme garantit une liquidité transparente et évite les complications liées au transfert d'actifs, à la gestion des portefeuilles ou aux frais de réseau.

Pourquoi le règlement en espèces est préféré sur Coinbase

La décision d'utiliser le règlement en espèces s'aligne sur les normes de l'industrie et la conformité réglementaire. Il simplifie l'expérience de trading, en particulier pour les utilisateurs qui ne connaissent pas la gestion des clés privées ou la mécanique des transactions blockchain. Le règlement en espèces améliore également l'efficacité du capital , car les traders peuvent utiliser l'USDC pour la marge et le règlement, réduisant la nécessité de convertir entre les actifs. En outre, il soutient l'adoption institutionnelle , car les acteurs financiers traditionnels sont habitués à des dérivés en espèces sur des marchés tels que les actions et les matières premières.

• Élimine le risque de garde associé à la maintenance des actifs de cryptographie volatile
• Réduit le frottement de contrepartie car aucun transfert physique n'est requis
• Permet une colonie et une réconciliation plus rapides
• S'intègre en douceur aux systèmes bancaires et comptables existants

Comparaison avec des plates-formes spécialisées physiquement Alors que certains échanges, tels que Deribit , offrent des options physiquement réglées Bitcoin, Coinbase ne prend pas en charge la livraison physique pour ses contrats à terme. Les contrats physiquement réglés exigent que le long titulaire reçoive le BTC réel et le vendeur à découvert pour le livrer, qui introduit la complexité de la manipulation, du calendrier et de la vérification du portefeuille. En revanche, le règlement en espèces sur Coinbase garantit que toutes les transactions restent dans l'écosystème de la plate-forme, tirant parti de l'USDC comme actif de règlement et maintenant la cohérence entre les paires de trading.

• Pas besoin de gérer le stockage à froid ou les clés privées pour la livraison
• Évite la congestion de la blockchain et les frais de gaz élevés pendant les temps de pointe
• Le règlement se produit instantanément lors de la finalisation des prix, sans attendre les confirmations sur la chaîne
• La clarté réglementaire est maintenue en utilisant un stablecoin fixé au dollar américain

Questions fréquemment posées

Q: Puis-je recevoir réel Bitcoin lorsque mon contrat à terme Coinbase expire? Non. Les contrats à terme Coinbase sont en espèces en USDC , ce qui signifie que vous ne recevrez pas Bitcoin lors de l'expiration. Le bénéfice ou la perte est payé en USDC en fonction de la différence entre votre prix d'entrée et le prix du règlement final.

Q: Quel indice de prix Coinbase utilise-t-il pour régler les contrats à terme? Coinbase utilise le taux de référence CME CF Bitcoin (BRR) ou une référence réglementée similaire. Cet indice regroupe les prix BTC-USD des principaux échanges ponctuels pendant une fenêtre d'une heure avant l'expiration pour déterminer la valeur finale de règlement.

Q: L'USDC est-il la seule monnaie de règlement pour Coinbase Futures? Oui. Tous les contrats à terme sur les dérivés de Coinbase sont marginés et installés dans l'USDC . Cela comprend à la fois Bitcoin et Ethereum Futures, assurer l'uniformité et réduire les risques de conversion de devises.

Q: Ai-je besoin d'un solde USDC pour échanger à terme sur Coinbase? Vous n'avez pas besoin de préfinir avec l'USDC pour ouvrir une position, mais votre marge et vos bénéfices ou pertes seront libellés en USDC . Si vous manquez suffisamment de USDC, la plate-forme peut liquider des positions pour couvrir les déficits, donc le maintien d'une garantie adéquat de l'USDC est essentiel.