Qu’est-ce qu’un carnet d’ordres en trading ?

Définition et fonctionnalités de base

1. Un carnet d’ordres est un registre électronique en temps réel qui affiche tous les ordres d’achat et de vente ouverts pour une paire de crypto-monnaie spécifique sur une bourse donnée.

2. Il organise ces commandes par niveau de prix, regroupant les prix identiques pour afficher le volume cumulé disponible à chaque niveau.

3. Le côté offre répertorie tous les ordres d’achat limités en cours, triés du prix le plus élevé au prix le plus bas.

4. Le côté demande répertorie tous les ordres de vente limités en cours, triés du prix le plus bas au prix le plus élevé.

5. Les ordres de marché sont exécutés immédiatement au meilleur prix disponible du côté opposé du portefeuille, ce qui en retire toute liquidité.

Représentation de la profondeur et de la liquidité

1. La profondeur du carnet d’ordres fait référence à la quantité totale d’actifs disponibles à la négociation à différents niveaux de prix supérieurs et inférieurs au prix actuel du marché.

2. Un carnet de commandes bien rempli indique une forte liquidité, ce qui signifie que les commandes importantes peuvent être exécutées avec un minimum de dérapage.

3. Les carnets d’ordres restreints entraînent souvent des mouvements de prix volatils lorsque des ordres de marché importants entrent dans le système.

4. Les traders analysent les graphiques de profondeur (représentations visuelles des volumes cumulés d'offre et de demande) pour évaluer les zones de support et de résistance.

5. L'activité des baleines devient visible lorsque des ordres limités inhabituellement importants apparaissent loin du prix moyen, signalant potentiellement des phases d'accumulation ou de distribution.

Types de commandes et leur impact

1. Les ordres limités sont les principaux éléments constitutifs du carnet d’ordres, spécifiant à la fois le prix et la quantité à exécuter.

2. Les ordres stop-limit et stop-market n'apparaissent pas dans le carnet d'ordres visible tant que leurs conditions de déclenchement ne sont pas remplies.

3. Les ordres d'icebergs n'affichent qu'une partie de leur taille totale pour éviter de révéler leur intention complète, affectant ainsi la profondeur perçue sans exposer la véritable échelle.

4. Les ordres post-only garantissent un placement uniquement en tant qu'ordres maker, contribuant directement à la liquidité affichée du livre sans déclencher une exécution immédiate.

5. Les ordres d'annulation à la déconnexion (COD) et de remplissage ou de mise à mort (FOK) imposent des contraintes strictes de temps ou d'exécution, modifiant la durée pendant laquelle les entrées restent actives dans la structure du livre.

Indicateurs de manipulation du marché

1. L'usurpation d'identité consiste à passer des ordres limités importants sans intention d'exécution, puis à les annuler avant la fin de la transaction pour induire les autres participants en erreur.

2. La superposition imite l'usurpation d'identité mais utilise plusieurs commandes plus petites sur des niveaux de prix adjacents pour simuler la demande organique ou la pression de l'offre.

3. Le wash trading peut laisser des traces dans le carnet d’ordres en raison de rapprochements répétés entre comptes en collusion, créant ainsi des signaux de volume artificiels.

4. Les robots de pointe surveillent les commandes entrantes et s'insèrent en tête de file d'attente, exploitant les avantages de la latence pour profiter d'exécutions prévisibles.

5. Une liquidité fantôme apparaît lorsque les bourses signalent une profondeur de carnet d'ordres gonflée à l'aide d'ordres synthétiques ou non exécutables, trompant ainsi les traders particuliers sur la capacité réelle du marché.

Foire aux questions

Q : Puis-je consulter l’historique complet du carnet de commandes ? R : La plupart des bourses centralisées fournissent des données de niveau 2 en temps réel, mais conservent les instantanés du carnet de commandes historique uniquement pendant des durées limitées, généralement inférieures à 24 heures, à moins d'y accéder via des niveaux d'API premium ou des services d'archivage tiers.

Q : Pourquoi les carnets de commandes diffèrent-ils selon les bourses ? R : Les variations résultent des différentes bases d'utilisateurs, des structures de frais, des exigences de cotation, des contraintes réglementaires et des incitations natives en matière de jetons, chacun façonnant des modèles de flux d'ordres et une concentration de liquidité distincts.

Q : Les bourses décentralisées maintiennent-elles des carnets de commandes traditionnels ? R : De nombreux DEX utilisent des teneurs de marché automatisés au lieu de carnets d'ordres ; cependant, certains comme Serum ou Raydium mettent en œuvre des carnets de commandes en chaîne où toutes les offres et demandes résident de manière transparente sur la blockchain.

Q : Comment le déséquilibre du carnet de commandes affecte-t-il l’évolution des prix à court terme ? R : Un excédent significatif d’ordres de vente par rapport aux ordres d’achat en haut du portefeuille précède souvent une dynamique à la baisse, tandis qu’une forte concentration du côté des acheteurs tend à ancrer les baisses de prix et à encourager un retour à la hausse.