Wie der Frühling in New York City wurde der Kryptomarkt heiß

Bitcoin-Form, die sich aus einem Tarif-Wutanfall in einen entschlossenen Jäger aller Höchststände verändert. Diese bullische Wiederbelebung war nicht isoliert.

Like springtime in New York City, the crypto market got hot, all at once, in early May.

Wie der Frühling in New York City wurde der Kryptomarkt Anfang Mai auf einmal heiß.

After weeks of navigating choppy seas, influenced in part by anxieties surrounding the administration’s trade brinksmanship and the specter of a U.S. recession, a palpable shift in sentiment propelled the crypto sphere into a notable rally.

Nach Wochen der navigierten, abgehackten Meere, die zum Teil von Ängsten im Zusammenhang mit der Handelsbrinkskunst der Verwaltung und dem Gespenst einer US -Rezession beeinflusst wurde, treischte eine spürbare Veränderung des Gefühls die Krypto -Kugel in eine bemerkenswerte Rallye.

As of Tuesday, May 7, bitcoin had risen by 20% over the past five days, trading above the psychologically significant $50,000 level. This bullish resurgence was not isolated. Ether, having endured a significant drawdown of over 50% since the start of the year, staged an impressive bounce, gaining 36% in the five days following the much-anticipated Pectra upgrade.

Ab Dienstag, dem 7. Mai, war Bitcoin in den letzten fünf Tagen um 20% gestiegen und über dem psychologisch signifikanten Niveau von 50.000 US -Dollar gehandelt. Diese bullische Wiederbelebung war nicht isoliert. Der Ether veranstaltete, nachdem er seit Jahresbeginn einen signifikanten Abzug von über 50% veranstaltete, einen beeindruckenden Sprung und stieg in den fünf Tagen nach dem mit Spannung erwarteten Pectra-Upgrade um 36%.

The broader blockchain market mirrored this enthusiasm. The CoinDesk 20 Index, the benchmark for the performance of top digital assets, added nearly 18% in the past week, bringing its 30-day return to over 33%. Further down the capitalization spectrum, the CoinDesk 80 Index, which tracks assets beyond the top 20, also rebounded strongly from its lows, delivering 37% over the past month. Demonstrating truly epic participation breadth, the 50-constituent CoinDesk Memecoin Index added a 55% on the week and a whopping 86% in the last month.

Der breitere Blockchain -Markt spiegelte diese Begeisterung wider. Der Coindesk 20-Index, der Benchmark für die Leistung von Top-digitalen Vermögenswerten, fügte in der vergangenen Woche fast 18% hinzu und brachte seine 30-tägige Rendite auf über 33%. Weiter unten im Kapitalisierungsspektrum erholte sich der Coindesk 80 -Index, der Vermögenswerte über die Top 20 hinaus verfolgt, stark von seinen Tiefstständen und lieferte im vergangenen Monat 37%. Der 50-konstituierende Coindesk-Memecoin-Index demonstrierte eine wirklich epische Teilnahmebreite und fügte im letzten Monat einen 55% der Woche und satte 86% hinzu.

Given the fundamentally limited (zero) direct impact of tariff and trade news on the intrinsic value of most (all) crypto assets, this lunge higher feels like what they call a “sentiment shift.” With CoinDesk's Consensus conference unfolding this week in Toronto, the timing couldn't be more opportune. The vibes are good.

Angesichts der grundlegend begrenzten (Null) direkten Auswirkungen von Tarif- und Handelsnachrichten auf den inneren Wert der meisten (alle) Krypto -Vermögenswerte fühlt sich diese Longe höher an wie eine „Stimmungsverschiebung“. Da sich die Konsenskonferenz von Coindesk diese Woche in Toronto entfaltet, könnte das Timing nicht günstiger sein. Die Stimmung ist gut.

Performance of CoinDesk 20, CoinDesk 80, CoinDesk Memecoin Index, bitcoin, and ether since Liberation Day, April 2, 2025

Leistung von Coindesk 20, Coindesk 80, Coindesk Memecoin Index, Bitcoin und Ether seit dem Befreiungstag, 2. April 2025

Source: CoinDesk Indices

Quelle: Coindesk -Indizes

The specter of recession

Das Gespenst der Rezession

This recent market exuberance, both within digital assets and across traditional risk-on asset classes, has not quelled the underlying concerns of those who believe the United States is gradually inching towards a recession.

Dieser jüngste Marktüberschwang sowohl innerhalb digitaler Vermögenswerte als auch in traditionellen Risiko-Anlagenklassen hat die zugrunde liegenden Bedenken derjenigen, die glauben, dass die Vereinigten Staaten glauben, nicht zu einer Rezession zugrunde liegen.

While the National Bureau of Economic Research (NBER) officially declares recessions, such occurrences are relatively infrequent. Yet, today’s unusual confluence of macroeconomic factors provides fertile ground for wariness.

Während das National Bureau of Economic Research (NBER) offiziell Rezessionen erklärt, sind solche Ereignisse relativ selten. Der heutige ungewöhnliche Zusammenfluss makroökonomischer Faktoren bietet jedoch eine fruchtbare Grundlage für die Vorsicht.

The initial estimate for first-quarter 2025 GDP showed a contraction of 0.3% at an annualized rate, a notable reversal from the 2.4% growth in the previous quarter. True, this figure was skewed downwards by a surge in imports as businesses rushed to beat anticipated tariff increases, yet a contraction in GDP is nonetheless a concerning data point.

Die anfängliche Schätzung für das BIP im ersten Quartal 2025 zeigte eine Kontraktion von 0,3% bei einer annualisierten Geschwindigkeit, eine bemerkenswerte Umkehrung gegenüber dem 2,4% -Wachstum im Vorquartal. Diese Zahl wurde zwar durch einen Anstieg der Importe nach unten verzerrt, als Unternehmen sich beeilten, die erwarteten Tarife zu übertreffen, doch eine Kontraktion des BIP ist dennoch ein inhaltlicher Datenpunkt.

Adding to this unease is plunging consumer confidence. The Conference Board's Consumer Confidence Index fell sharply in April to 86.0, its lowest level in nearly five years, with the Expectations Index hitting its lowest point since October 2011 – a level often associated with recessionary signals. The University of Michigan's Consumer Sentiment Index also echoed this weakness, dropping to 52.2 in its preliminary May reading, driven by concerns over trade policy and the potential resurgence of inflation. Furthermore, their survey highlighted a surge in year-ahead inflation expectations to 6.5%, the highest since 1981.

Zu diesem Unbehagen wird das Vertrauen des Verbrauchers eingesetzt. Der Consumer Confidence Index des Conference Board ging im April im April stark auf 86,0 zurück, sein niedrigster Niveau seit fast fünf Jahren. Der Erwartungsindex erreichte seinen niedrigsten Punkt seit Oktober 2011 - ein Niveau, das häufig mit rezessionären Signalen verbunden ist. Der Verbraucherstimmungsindex der Universität von Michigan wiederholte diese Schwäche und fiel in ihrer vorläufigen Mai -Readung auf 52,2, was auf die Bedenken hinsichtlich der Handelspolitik und des potenziellen Wiederauflebens der Inflation zurückzuführen war. Darüber hinaus zeigte ihre Umfrage einen Anstieg der Erwartungen der Inflation von Jahr nach der Sein auf 6,5%, die höchste seit 1981.

The growing U.S. debt burden and the persistent inability of the administration to tame the 10-year Treasury yield, despite apparent efforts, despite which the yield continues to hover around 5.3%, further contribute to the sense of fragility. Finally, the potential for collateral damage from ongoing or escalating trade wars, including businesses potentially reducing their workforce in response to disrupted supply chains and increased costs, adds another layer of concern.

Die wachsende US-Schuldenbelastung und die anhaltende Unfähigkeit der Verwaltung, die 10-jährige Staatskasse zu zähmen, trotz offensichtlicher Bemühungen, obwohl die Rendite weiterhin rund 5,3%schwebt, trägt weiter zum Gefühl der Fragilität bei. Schließlich fügt das Potenzial für Kollateralschäden durch fortlaufende oder eskalierende Handelskriege, einschließlich der Unternehmen, die ihre Belegschaft als Reaktion auf gestörte Lieferketten und erhöhte Kosten verringern, eine weitere Sorge.

NBER Chart of US Unemployment Levels and Recession Periods Since 1978

NBER -Diagramm der US -amerikanischen Arbeitslosenniveau und Rezessionszeiträume seit 1978

Source: NBER.org (Hey, NBER, should that read "since 1978?")

Quelle: NBER.org (Hey, NBER, sollte das "Seit 1978?" Lesen)

To be clear, the prevailing sentiment among our network still leans against an imminent recession, and we don’t make predictions. However, to dismiss the possibility of a recession in the current environment seems imprudent.

Um klar zu sein, stellt sich das vorherrschende Gefühl in unserem Netzwerk immer noch an eine bevorstehende Rezession, und wir machen keine Vorhersagen. Die Möglichkeit einer Rezession in der gegenwärtigen Umgebung abzulehnen, scheint jedoch unklug zu sein.

Bitcoin vs. other digital assets in a downturn

Bitcoin gegen andere digitale Vermögenswerte in einem Abschwung

Crypto has only experienced one NBER-declared recession, during the worst of COVID. While the market crisis caused a liquidity panic and significant drawdowns, the subsequent $5 trillion ocean of emergency fiscal stimulus (and millions of homebound people discovering crypto) pointed things north and delivered the 2021 bubble. We may not expect the same path in a future recession. So, what might we expect?

Krypto hat während der schlimmsten Covid nur eine NBER-deklarierte Rezession erlebt. Während die Marktkrise eine Liquiditätspan und erhebliche Abnutzungen verursachte, zeigten der anschließende 5 Billionen US -Dollar Ozean des fiskalischen Stimulus (und Millionen von Hausgebunden, die Krypto entdeckten) die Dinge nach Norden und lieferten die Blase 2021. In einer zukünftigen Rezession erwarten wir möglicherweise nicht den gleichen Weg. Also, was können wir erwarten?

On the one hand, there's a compelling argument to be made that bitcoin has now achieved a level of adoption and established a user base sufficient to begin fulfilling its long-touted destiny as a safe haven asset during times of economic turmoil. With the U.S

Einerseits gibt es ein überzeugendes Argument, dass Bitcoin nun ein Maß an Adoption erreicht und eine Benutzerbasis festgelegt hat, die ausreicht, um sein langes Schicksal als sicheres Hafen in Zeiten wirtschaftlicher Turbulenzen zu erfüllen. Mit den USA