Sky (ehemals Makerdao) Sparprotokoll -Einbrüche auf 5 Mio. USD Verlust, da USD -Zinszahlungen den Gewinn auslöschen

Sky-Mitbegründer Rune Christensen (Originalbild von Trevor Jones)

DeFi savings protocol Sky (formerly MakerDAO) is reporting a first quarter loss of $5 million, a stark contrast to the previous quarter’s profit of $31 million, according to a report by Steakhouse Financial, a contributor to the protocol.

Defi Savings Protocol Sky (ehemals Makerdao) meldet einen Verlust von 5 Mio. USD im ersten Quartal, ein starker Kontrast zum Gewinn des Vorquartals von 31 Mio. USD, wie aus einem Bericht von Steakhouse Financial, einem Beitrag zum Protokoll, hervorgeht.

The 102% surge in interest payments to users for holding stablecoins, part of the protocol’s broader strategy to integrate the new stablecoin USDS, is largely to blame for the stellar shift to a net loss.

Der Anstieg der Zinszahlungen von 102% an Benutzer für das Halten von Stablecoins, Teil der breiteren Strategie des Protokolls zur Integration der neuen Stablecoin -USDs, ist weitgehend für die Sternwechsel auf einen Nettoverlust verantwortlich.

The rapid expansion of USДС is part of a broader endgame plan, led by Sky co-founder Rune Christensen, to transform the protocol into a more decentralized and resilient system.

Die schnelle Ausdehnung von Usд Cl ist Teil eines breiteren Endgame-Plans, der von der Sky-Mitbegründerin Christensen angeführt wird, um das Protokoll in ein dezentraleres und belastbares System zu verwandeln.

However, while the goal is to attract new users, it’s unclear whether USDS has significantly expanded the protocol’s footprint.

Obwohl es das Ziel ist, neue Benutzer anzulocken, ist unklar, ob USD den Fußabdruck des Protokolls erheblich erweitert hat.

“Sky’s savings rate remains at 12.5%, which is still very high compared to other parts of the market and has seen a large influx of funds into the protocol despite the low rates,” Christensen told CoinDesk in a Telegram message. “Many investors still chose to stay when we lowered the rate to 4.5% in February.”

"Die Sparquote von Sky bleibt bei 12,5%, was im Vergleich zu anderen Teilen des Marktes immer noch sehr hoch ist und trotz der niedrigen Raten einen großen Fonds -Zustrom in das Protokoll erlebt hat", sagte Christensen in einer Telegrammbotschaft gegenüber Coindesk. "Viele Anleger haben sich immer noch entschieden, zu bleiben, als wir den Satz im Februar auf 4,5% gesenkt haben."

The situation highlights a double-edged sword for the protocol, one of the first decentralized finance applications that emerged on Ethereum in 2017.

Die Situation zeigt ein zweischneidiges Schwert für das Protokoll, eines der ersten dezentralen Finanzanträge, die 2017 auf Ethereum entstanden sind.

Similar to a traditional bank, Sky needs to lend to others at a rate higher than what it pays to depositors. But offering higher interest rates without a corresponding increase in USDS demand is putting a strain on the protocol’s profitability, said PaperImperium, a governance contact at blockchain research and development firm GFX Labs.

Ähnlich wie bei einer traditionellen Bank muss Sky mit einem höheren Satz an andere vergeben, als sie den Einlegern auszahlt. Das Anbieten höherer Zinssätze ohne entsprechende Erhöhung der USD -Nachfrage belastet jedoch die Rentabilität des Protokolls, sagte Paperimperium, ein Governance -Kontakt bei Blockchain -Forschungs- und Entwicklungsunternehmen GFX Labs.

“USDS is a huge drag on yields. We're getting good yield on DAI but no yield on USDS, which is getting soaked up by institutions.”

"USDS ist ein großer Zug der Renditen. Wir erhalten eine gute Rendite für DAI, aber keine Rendite für USD, was von Institutionen durchnässt wird."

It’s part of what broader narrative that has been developing throughout 2025.

Es ist Teil der breiteren Erzählung, die sich in den Jahren 2025 entwickelt hat.

As part of the endgame plan, Sky rebranded from MakerDAO and launched USDS in August to attract a different user base than DAI.

Im Rahmen des Endgame -Plans wurde Sky aus Makerdao umbenannt und im August USDs ins Leben gerufen, um eine andere Benutzerbasis als Dai anzulocken.

The newer stablecoin is designed to be more compliant with regulatory and financial reporting requirements, catering to hedge funds, family offices and other sophisticated institutional investors seeking exposure to decentralized finance.

Das neuere Stablecoin ist so konzipiert, dass es den Anforderungen an regulatorische und finanzielle Berichterstattung entspricht und Hedge -Fonds, Familienbüros und andere hoch entwickelte institutionelle Anleger erfüllt, die sich mit dezentralen Finanzmitteln einsetzen.

But it’s still unclear whether USDS has attracted a large number of new users.

Es ist jedoch immer noch unklar, ob USD eine große Anzahl neuer Benutzer angezogen hat.

Investors can obtain different returns on USDS and DAI: USDS pays a yield of 4.5%, while DAI offers 2.75%.

Anleger können unterschiedliche Renditen für USDS und DAI erzielen: USD zahlt eine Rendite von 4,5%, während DAI 2,75%anbietet.

Many investors have exchanged DAI for USDS, meaning Sky needs to pay more to users who were previously satisfied with lower or even no yields, PaperImperium stated.

Viele Anleger haben DAI gegen USDs ausgetauscht, was bedeutet, dass Sky mehr an Benutzer zahlen muss, die zuvor mit niedrigeren oder sogar keinen Erträgen zufrieden waren, erklärte Paperimperium.

According to the report, since the beginning of this quarter, the total supply of USDS and DAI has increased by 57%.

Dem Bericht zufolge ist seit Beginn dieses Quartals das Gesamtangebot an USD und DAI um 57%gestiegen.

But a significant portion of this growth comes from synthetic dollar protocol Ethena, which has been investing over $450 million into stacked USDS and passed the yields onto users staking its own stablecoin USDe.

Ein erheblicher Teil dieses Wachstums stammt jedoch von Synthetic Dollar Protocol Ethena, die über 450 Millionen US -Dollar in gestapelte USD investiert und die Erträge an Benutzer verabschiedet hat, die ihre eigenen Stablecoin -USDE stecken.

In the past week, Ethena has shifted part of its reserves from USDS to USDtb—a stablecoin backed by BlackRock’s dollar institutional digital liquidity fund (BUIDL).

In der vergangenen Woche hat Ethena einen Teil seiner Reserven von USDSDTB verlagert - ein Stablecoin, der vom Dollar Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) von BlackRock unterstützt wurde.

This move will decrease the circulating supply of USDS. But it may also benefit Sky by decreasing the amount of interest the protocol needs to pay.

Dieser Schritt verringert das zirkulierende Angebot an USDS. Es kann aber auch Sky zugute kommen, indem es den Zinsbetrag, den das Protokoll zahlen muss, verringert.