Sky (이전 Makerdao) 저축 프로토콜은 USDS이자 지불이 이익을 삭감함에 따라 5 백만 달러의 손실에 부딪칩니다.

Sky 공동 창립자 Rune Christensen (Trevor Jones가 제공 한 원본 이미지)

DeFi savings protocol Sky (formerly MakerDAO) is reporting a first quarter loss of $5 million, a stark contrast to the previous quarter’s profit of $31 million, according to a report by Steakhouse Financial, a contributor to the protocol.

Defi Savings Protocol Sky (이전 Makerdao)는 프로토콜의 기여자 인 Steakhouse Financial의 보고서에 따르면 1 분기 5 백만 달러의 1 분기 손실을 5 백만 달러로보고하고 있습니다.

The 102% surge in interest payments to users for holding stablecoins, part of the protocol’s broader strategy to integrate the new stablecoin USDS, is largely to blame for the stellar shift to a net loss.

새로운 Stablecoin USD를 통합하기위한 프로토콜의 광범위한 전략의 일부인 Stablecoins를 보유한 사용자에게이자 지불이 102% 급증하는 것은 대체로 순 손실로의 훌륭한 전환을 비난하는 것입니다.

The rapid expansion of USДС is part of a broader endgame plan, led by Sky co-founder Rune Christensen, to transform the protocol into a more decentralized and resilient system.

US дс의 빠른 확장은 Sky 공동 창립자 인 Rune Christensen이 이끄는 광범위한 엔드 게임 계획의 일부로 프로토콜을보다 분산되고 탄력적 인 시스템으로 변환했습니다.

However, while the goal is to attract new users, it’s unclear whether USDS has significantly expanded the protocol’s footprint.

그러나 목표는 새로운 사용자를 유치하는 것이지만 USD가 프로토콜의 발자국을 크게 확장했는지는 확실하지 않습니다.

“Sky’s savings rate remains at 12.5%, which is still very high compared to other parts of the market and has seen a large influx of funds into the protocol despite the low rates,” Christensen told CoinDesk in a Telegram message. “Many investors still chose to stay when we lowered the rate to 4.5% in February.”

Christensen은 Telegram 메시지에서 Coindesk에“Sky의 저축률은 12.5%로 남아 있으며, 이는 시장의 다른 부분에 비해 여전히 매우 높으며 낮은 요금에도 불구하고 프로토콜에 자금이 많이 유입되었습니다. "많은 투자자들은 2 월에 비율을 4.5%로 낮출 때 여전히 머무르기로 결정했습니다."

The situation highlights a double-edged sword for the protocol, one of the first decentralized finance applications that emerged on Ethereum in 2017.

이 상황은 2017 년 이더 리움에서 등장한 최초의 분산 금융 응용 프로그램 중 하나 인 프로토콜의 양날 검을 강조합니다.

Similar to a traditional bank, Sky needs to lend to others at a rate higher than what it pays to depositors. But offering higher interest rates without a corresponding increase in USDS demand is putting a strain on the protocol’s profitability, said PaperImperium, a governance contact at blockchain research and development firm GFX Labs.

전통적인 은행과 마찬가지로 Sky는 예금자에게 지불하는 것보다 높은 속도로 다른 사람들에게 빌려야합니다. 블록 체인 연구 및 개발 회사 인 GFX Labs의 거버넌스 접촉 인 Paperimperium은 USD 수요의 증가없이 더 높은 금리를 제공하는 것은 프로토콜의 수익성에 부담을주고 있다고 말했다.

“USDS is a huge drag on yields. We're getting good yield on DAI but no yield on USDS, which is getting soaked up by institutions.”

"USDS는 수확량을 크게 끌고 있습니다. 우리는 DAI에 대한 좋은 수확량을 얻고 있지만 USD에는 수확량이 없으며 기관에 의해 흡수되고 있습니다."

It’s part of what broader narrative that has been developing throughout 2025.

그것은 2025 년 내내 발전한 광범위한 이야기의 일부입니다.

As part of the endgame plan, Sky rebranded from MakerDAO and launched USDS in August to attract a different user base than DAI.

최종 게임 계획의 일환으로 Sky는 Makerdao에서 브랜드를 변경하고 8 월에 USD를 출시하여 DAI와는 다른 사용자 기반을 유치했습니다.

The newer stablecoin is designed to be more compliant with regulatory and financial reporting requirements, catering to hedge funds, family offices and other sophisticated institutional investors seeking exposure to decentralized finance.

최신 Stablecoin은 규제 및 재무보고 요구 사항을보다 준수하도록 설계되었으며, 자금, 가족 사무실 및 분산 된 금융에 대한 노출을 추구하는 기타 정교한 기관 투자자를 수용 할 수 있습니다.

But it’s still unclear whether USDS has attracted a large number of new users.

그러나 USD가 많은 신규 사용자를 유치했는지 여부는 여전히 불분명합니다.

Investors can obtain different returns on USDS and DAI: USDS pays a yield of 4.5%, while DAI offers 2.75%.

투자자는 USD와 DAI에 대한 다른 수익을 얻을 수 있습니다. USD는 4.5%의 수익률을 지불하고 DAI는 2.75%를 제공합니다.

Many investors have exchanged DAI for USDS, meaning Sky needs to pay more to users who were previously satisfied with lower or even no yields, PaperImperium stated.

Paperimperium은 많은 투자자들이 DAI를 USD로 교환했는데, 이는 Sky가 이전에 더 낮거나 수확량에 만족했던 사용자에게 더 많은 비용을 지불해야한다고 밝혔다.

According to the report, since the beginning of this quarter, the total supply of USDS and DAI has increased by 57%.

보고서에 따르면, 이번 분기 초부터 USD와 DAI의 총 공급은 57%증가했습니다.

But a significant portion of this growth comes from synthetic dollar protocol Ethena, which has been investing over $450 million into stacked USDS and passed the yields onto users staking its own stablecoin USDe.

그러나이 성장의 상당 부분은 합성 달러 프로토콜 Ethena에서 비롯된데, 이는 4 억 5 천만 달러가 넘는 USD에 4 억 5 천만 달러를 투자하고 자체 Stablecoin USDE를 징수하는 사용자에게 수확량을 전달했습니다.

In the past week, Ethena has shifted part of its reserves from USDS to USDtb—a stablecoin backed by BlackRock’s dollar institutional digital liquidity fund (BUIDL).

지난 주에 Ethena는 매장량의 일부를 USD에서 USDTB로 옮겼습니다. BUIDL (BlackRock의 달러 기관 디지털 유동성 기금)이 뒷받침하는 스타블 레코인입니다.

This move will decrease the circulating supply of USDS. But it may also benefit Sky by decreasing the amount of interest the protocol needs to pay.

이 움직임은 순환 USD 공급을 줄입니다. 그러나 프로토콜이 지불 해야하는이자의 양을 줄임으로써 Sky에 도움이 될 수 있습니다.