Die Revenue Machine von Greyscale Bitcoin Trust (GBTC)

In den Annalen der Finanzgeschichte haben sich nur wenige Institutionen mit der standhaften Entschlossenheit von Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) vor den Ständen des Wettbewerbs konfrontiert.

In the ever-evolving landscape of crypto investment, the tale of Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) stands as a testament to resilience and the shifting tides of capital. Once the undisputed king of bitcoin (BTC) products, it now faces an onslaught of cheaper and more liquid competitors, yet it retains an edge in one crucial domain: revenue.

In der sich ständig weiterentwickelnden Landschaft von Kryptoinvestitionen ist die Geschichte von Graustufen Bitcoin Trust (GBTC) ein Beweis für die Widerstandsfähigkeit und die sich verändernden Kapitalgebühren. Sobald der unbestrittene King of Bitcoin (BTC) -Produkte (BTC) nun vor einem Ansturm aus billigeren und flüssigeren Konkurrenten steht, hat er jedoch einen Vorteil in einem entscheidenden Bereich: Einnahmen.

Despite losing over half its holdings with $18 billion in outflows since early 2024 and facing the heat of lower-fee rivals like iShares Bitcoin Trust (IBIT) and Factor BTC (formerly named FTX Bitcoin Trust, now managed by Franklin Templeton), Grayscale manages to generate more annual revenue than all other U.S. spot bitcoin ETFs combined.

Obwohl er seit Anfang 2024 mehr als die Hälfte seiner Beteiligungen mit 18 Milliarden US-Dollar an Abflüssen verloren hat und sich der Hitze von Konkurrenten mit niedrigerer Fee wie Ishares Bitcoin Trust (IBIT) und Faktor BTC (früher als FTX Bitcoin Trust bezeichnet hat, näherte er sich jetzt mit Bitcoin-Etfs-Ei-Templeton zusammen.

This surprising statistic becomes clear when examining the latest available data from December 2024 on the U.S. spot bitcoin ETFs and comparing it with the latest reported AUM figures as of May 2025.

Diese überraschende Statistik wird klar, wenn die neuesten verfügbaren Daten ab Dezember 2024 auf den US -amerikanischen Spot -Bitcoin -ETFs untersucht und mit den neuesten AUM -Zahlen im Mai 2025 verglichen werden.

While IBIT has managed to attract an impressive $56 billion in AUM and generates $137 million in annual revenue with its 0.25% fee, in addition to achieving an average daily trading volume of $1 billion and securing net inflows of $35.8 billion within a few weeks of launch, all at the beginning of 2024, it pales in comparison to GBTC’s performance.

Während IBIT es geschafft hat, AUM beeindruckend 56 Milliarden US -Dollar zu gewinnen und einen Jahresumsatz von 137 Millionen US -Dollar mit einer Gebühr von 0,25% zu erzielen, erzielen Sie zusätzlich zu einem durchschnittlichen täglichen Handelsvolumen von 1 Milliarde US -Dollar und der Sicherung von Nettozuflüssen von 35,8 Milliarden US -Dollar innerhalb weniger Wochen nach dem Start.

Despite bearing a 1.5% expense ratio, up to seven times higher than that of its competitors, which puts pressure on investors to move to lower-cost options, and despite experiencing a record single-day loss of $618 million in March 2024 due to investors seeking lower fees or capitalizing on the trust’s historical discount to net asset value (NAV), which plummeted from 50% to nearly zero by July 2024, leading to a shift in capital, GBTC manages to generate significantly higher revenue.

Trotz eines 1,5% igen Aufwandsverhältnisses von bis zu siebenmal höher als der seiner Konkurrenten, was den Druck auf die Anleger ausübt, auf niedrigere Kostenoptionen zu wechseln, und im März 2024 einen Rekordverlust von 618 Millionen US-Dollar im März 2024 aufgrund von Anlagen, die niedrigere Gebühren anstrebten, oder auf dem historischen Rabatt des Trusts, der auf NAV-Wert, das auf das Jahrhelegeleitung gilt, nach einem Vergleich zu einem Gewicht des Trusts, auf einem Gewicht von GBT, auf das Jahrhelegel, auf dem Kapital mit einem Gewicht von 50% einbrachte, auf dem Kapital mit einem Gewicht von 50% auf dem Weg zu einem Gewicht von 50% erkrankt ist. Generieren Sie deutlich höhere Einnahmen.

This clash between revenue dominance and capital flight demands closer examination to illuminate the intricate dance of investor psychology, market dynamics and Grayscale’s calculated resilience.

Dieser Konflikt zwischen Umsatzdominanz und Kapitalflug erfordert eine genauere Prüfung, um den komplizierten Tanz der Investorenpsychologie, der Marktdynamik und der kalkulierten Resilienz von Gryscale zu beleuchten.

Discussing this disparity, ETF Store president Nate Geraci remarked on X, "Is it any surprise that we're seeing outflows outpace new highs in terms of AUM? Not really. But it's interesting to see just how quickly the competitive landscape is unfolding, and it's a testament to the role that lower expense ratios are playing in this shift in capital flows. And we're not even considering the role of minimum investments, which can factor in for certain types of investors, or the tax implications, which can vary based on the structure of the trusts and the individual investor's circumstances." He further noted, "But it seems clear that lower ERs are a primary driver, and it will be interesting to see how this plays out in the months and years to come."

Als Diskussion dieser Ungleichheit, der Präsident von ETF Store, bemerkte Nate Geraci auf X: "Ist es eine Überraschung, dass wir Abflüsse in Bezug auf AUM neue Höchststände übertreffen. Die steuerlichen Auswirkungen, die je nach Struktur der Trusts und den Umständen des einzelnen Anlegers variieren können. " Er bemerkte weiter: "Aber es scheint klar, dass niedrigere ERs ein Hauptfahrer sind, und es wird interessant sein zu sehen, wie sich dies in den kommenden Monaten und Jahren auswirkt."

The inability of companies, family offices and other institutions to quickly pivot due to tax barriers and company directives becomes apparent when examining the broader picture. With a total spot bitcoin ETF market of nearly $100 billion, the stakes of this contest are high, and Grayscale’s revenue dominance is sure to evolve as the competitive landscape intensifies.

Die Unfähigkeit von Unternehmen, Familienbüros und anderen Institutionen, aufgrund von Steuergradbarrieren und Unternehmensrichtlinien schnell zu pivotieren, wird bei der Untersuchung des breiteren Bildes deutlich. Mit einem Bitcoin -ETF -Markt von fast 100 Milliarden US -Dollar sind die Einsätze dieses Wettbewerbs hoch, und die Umsatzdominanz von Grayscale wird sich mit Sicherheit entwickeln, wenn sich die Wettbewerbslandschaft intensiviert.

So, what sustains GBTC’s revenue crown in this crucible of competition? Is it the arithmetic of high fees applied to a still-formidable AUM, the loyalty of battle-scarred investors or the unseen weight of tax frictions binding them to their positions?

Also, was erhält die Einnahmekrone von GBTC in diesem Schmelztiegel des Wettbewerbs? Ist es die Arithmetik der hohen Gebühren, die auf ein noch formbares AUM angewendet werden, die Loyalität von in Schlacht gezeichneten Investoren oder das unsichtbare Gewicht der Steuerraub, die sie an ihre Positionen binden?

As we delve deeper into this question, we uncover the mechanics of GBTC’s dominance and the broader currents shaping the future of crypto investment. The answer lies in a potent blend of history, strategy and the unyielding faith of investors in a titan that, against all odds, refuses to yield.

Während wir uns tiefer in diese Frage befassen, stellen wir die Mechanik der Dominanz von GBTC und die breiteren Strömungen auf, die die Zukunft der Kryptoinvestitionen prägen. Die Antwort liegt in einer starken Mischung aus Geschichte, Strategie und unnachgiebigem Glauben der Investoren in einem Titan, die sich gegen alle Chancen weigert, zu rendeln.

At the heart of GBTC’s revenue edge lies its 1.5% expense ratio, a towering figure beside IBIT and Factor BTC (both 0.25%), Bitwise (0.24%) and Franklin Templeton (0.19%).

Im Zentrum der Umsatzrate von GBTC liegt das Verhältnis von 1,5%, eine hoch aufragende Zahl neben IBIT und Faktor BTC (beide 0,25%), bitweise (0,24%) und Franklin Templeton (0,19%).

Applied to $17.9 billion in AUM, this fee yields $268.5 million annually, eclipsing the $211.8-million combined revenue of all other U.S. spot bitcoin ETFs, which manage $89 billion collectively.

Diese Gebühr wird auf 17,9 Mrd. USD an AUM angewendet und erzielt jährlich 268,5 Mio. USD und in den Schatten der kombinierten Einnahmen aller anderen US-amerikanischen Spot-Bitcoin-ETFs, die gemeinsam 89 Milliarden US-Dollar verwalten.

This arithmetic advantage persists despite $21 billion in outflows since January 2024, including a daily average loss of $89.9 million, highlighting the sheer power of high fees on a substantial asset base.

Dieser arithmetische Vorteil bleibt trotz von Abflüssen in Höhe von 21 Milliarden US -Dollar seit Januar 2024 bestehen, einschließlich eines täglichen durchschnittlichen Verlusts von 89,9 Millionen US -Dollar, wodurch die schiere Kraft hoher Gebühren für eine erhebliche Vermögensbasis hervorgehoben wird.

For instance, IBIT, with its lower 0.25% fee on a larger AUM of $56 billion and a trading volume of about $1 billion per day, generates $137 million in annual revenue, a fraction of GBTC’s $268.5 million.

Zum Beispiel erzielt IBIT mit einer Gebühr von 0,25% bei einem größeren AUM von 56 Milliarden US -Dollar und einem Handelsvolumen von etwa 1 Milliarde US -Dollar pro Tag einen Jahresumsatz von 137 Millionen US -Dollar, einen Bruchteil der 268,5 Mio. USD von GBTC.

This disparity is further emphasized when considering that IBIT has managed to attract an impressive $35.8 billion

Diese Ungleichheit wird weiter hervorgehoben, wenn der Betrachtung von IBIT es geschafft hat, beeindruckende 35,8 Milliarden US -Dollar anzuziehen