Teilnahme am Krypto-Einzelhandelsmarkt: Was die Daten zeigen

Eine der größten Fragen in der Kryptobranche ist, ob der Einzelhandel an dieser aktuellen Rally teilnimmt. Der Eintritt in den Einzelhandel ist oft ein Zeichen von Euphorie

Bitcoin has rallied by more than 40% over the past two months, putting the world’s largest cryptocurrency within 15% of its record high.

Bitcoin ist in den letzten zwei Monaten um mehr als 40 % gestiegen, womit die größte Kryptowährung der Welt nur noch 15 % ihres Rekordhochs entfernt ist.

After bitcoin (BTC) price crashed out of the bull market in March of 2022, a number of analysts and investors began speculating that the bear market would end sometime in the second half of 2023.

Nachdem der Bitcoin-Preis (BTC) im März 2022 aus dem Bullenmarkt herausgebrochen war, begannen eine Reihe von Analysten und Investoren zu spekulieren, dass der Bärenmarkt irgendwann in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 enden würde.

Now that bitcoin is up 40% year-to-date, some are wondering if the recent rally is signaling that the bull market has returned early.

Da Bitcoin seit Jahresbeginn um 40 % gestiegen ist, fragen sich einige, ob die jüngste Rallye ein Zeichen dafür ist, dass der Bullenmarkt vorzeitig zurückgekehrt ist.

While bitcoin price action is certainly exhibiting signs of strength, and a number of analysts are growing increasingly bullish, several on-chain metrics suggest that retail investors are still largely on the sidelines.

Während die Bitcoin-Preisbewegung sicherlich Anzeichen von Stärke zeigt und eine Reihe von Analysten immer optimistischer werden, deuten mehrere On-Chain-Kennzahlen darauf hin, dass Privatanleger immer noch weitgehend am Rande stehen.

Coinbase App Rankings Suggest Lack of Retail Interest

Die App-Rankings von Coinbase deuten auf mangelndes Einzelhandelsinteresse hin

One key metric that can indicate the level of retail participation in the market is the ranking of crypto exchange Coinbase’s CCOIN app in the app store.

Eine wichtige Kennzahl, die den Grad der Einzelhandelsbeteiligung am Markt anzeigen kann, ist das Ranking der CCOIN-App der Krypto-Börse Coinbase im App Store.

During the 2017 and 2021 bull markets, Coinbase became the number one downloaded app near those tops, and at bitcoin's recent market peak in March of this year, it ranked in the top 5,, according to @CoinbaseAppRankBot.

Laut @CoinbaseAppRankBot wurde Coinbase während der Bullenmärkte 2017 und 2021 zur am häufigsten heruntergeladenen App in der Nähe dieser Spitzenplätze und landete auf dem jüngsten Markthoch von Bitcoin im März dieses Jahres unter den Top 5.

Coinbase App Rankings 2023 vs 2024 - March Peak

Coinbase-App-Rangliste 2023 vs. 2024 – Höhepunkt im März

This year, however, Coinbase began the year ranked around 200, but slowly slid down to a low of 533 on May 23. Since then, the app has recovered slightly and currently ranks at number 438 in the finance category.

In diesem Jahr startete Coinbase allerdings auf Platz 200, rutschte aber am 23. Mai langsam auf einen Tiefststand von 533 ab. Seitdem hat sich die App leicht erholt und rangiert aktuell auf Platz 438 in der Kategorie Finanzen.

This recent low in Coinbase app rankings is not far above the all-time low for the year, which is around 500, and also not far from where the app was ranking during the bear market of 2022.

Dieser jüngste Tiefststand im Coinbase-App-Ranking liegt nicht weit über dem Allzeittief des Jahres, das bei rund 500 liegt, und auch nicht weit von der Platzierung der App während des Bärenmarktes 2022.

Coinbase App Rankings 2023 vs 2022 Bear Market

Coinbase App Rankings 2023 vs. Bärenmarkt 2022

This continued lack of interest from retail investors is further supported by on-chain data, which shows that bitcoin short-term holders are largely underwater.

Dieses anhaltende mangelnde Interesse von Privatanlegern wird durch On-Chain-Daten weiter gestützt, die zeigen, dass kurzfristige Bitcoin-Inhaber weitgehend unter Wasser sind.

Investors who have bought bitcoin within the past 155 days are considered short-term holders (STHs). This group of holders tends to factor heavily into market tops, as those chasing the market usually begin buying as the price starts to climb.

Anleger, die innerhalb der letzten 155 Tage Bitcoin gekauft haben, gelten als Short-Term Holders (STHs). Diese Gruppe von Inhabern berücksichtigt tendenziell stark die Markthöchststände, da diejenigen, die dem Markt nachjagen, in der Regel mit dem Kauf beginnen, wenn der Preis zu steigen beginnt.

In the past two bear markets, peaks in the short-term holder supply have coincided with market tops, and five recent major tops in BTC, going back more than a decade, have coincided with peaks in STH supply, according to on-chain data firm Glassnode.

Laut On-Chain-Daten fielen in den letzten beiden Bärenmärkten Spitzen beim kurzfristigen Halterangebot mit Markthöchstständen zusammen, und fünf aktuelle große BTC-Höchststände, die mehr als ein Jahrzehnt zurückliegen, fielen mit Spitzen beim STH-Angebot zusammen Firma Glassnode.

Bitcoin Short Term Holder Supply Index (blue) vs Price (orange) Past 5 Major Tops - Glassnode

Bitcoin Short Term Holder Supply Index (blau) vs. Preis (orange) Vergangene 5 wichtige Tops – Glassnode

This metric is defined as the total supply last sold at a price within 15% of the current market price, and is used as a proxy for the supply that may react quickly to price changes.

Diese Kennzahl ist definiert als das Gesamtangebot, das zuletzt zu einem Preis innerhalb von 15 % des aktuellen Marktpreises verkauft wurde, und wird als Näherungswert für das Angebot verwendet, das schnell auf Preisänderungen reagieren kann.

Interestingly, this metric has been trending down throughout the current bull market rally, which began in early 2023. This indicates that those buying bitcoin as the price climbs are now at a loss.

Interessanterweise tendierte diese Kennzahl während der aktuellen Bullenmarktrallye, die Anfang 2023 begann, nach unten. Dies deutet darauf hin, dass diejenigen, die Bitcoin kaufen, während der Preis steigt, nun ratlos sind.

Bitcoin Short Term Holder Supply Index (blue) vs Price (orange) 2024 Bull Market Rally - Glassnode

Bitcoin Short Term Holder Supply Index (blau) vs. Preis (orange) 2024 Bull Market Rally – Glassnode

This recent decline in short-term holder supply is also supported by data from crypto analytics firm Santiment, which shows that realized losses have outpaced realized gains throughout the majority of the 2023 rally.

Dieser jüngste Rückgang des kurzfristigen Inhaberangebots wird auch durch Daten des Kryptoanalyseunternehmens Santiment gestützt, die zeigen, dass die realisierten Verluste während des Großteils der Rallye im Jahr 2023 die realisierten Gewinne übertroffen haben.

Bitcoin Realized Loss (red) vs Realized Gain (green) 2023 - Santiment

Realisierter Bitcoin-Verlust (rot) vs. realisierter Gewinn (grün) 2023 – Santiment

According to Santiment’s analysis, this metric tends to show a clear divergence at market tops, as realized gains typically begin outpacing realized losses.

Laut der Analyse von Santiment zeigt diese Kennzahl tendenziell eine deutliche Divergenz an Marktspitzen, da die realisierten Gewinne typischerweise beginnen, die realisierten Verluste zu übertreffen.

This divergence is largely due to retail investors selling their bitcoin at a profit as the market nears a top, while institutional investors tend to hold on to their BTC throughout the bull market.

Diese Divergenz ist größtenteils darauf zurückzuführen, dass Privatanleger ihre Bitcoins mit Gewinn verkaufen, wenn sich der Markt einem Höchststand nähert, während institutionelle Anleger dazu neigen, während des Bullenmarktes an ihren BTC festzuhalten.

Relative Strength Index (RSI) also Shows Lack of Euphoria

Der Relative Strength Index (RSI) zeigt ebenfalls mangelnde Euphorie

Another metric that tends to factor into market tops is the Relative Strength Index (RSI), which is a momentum indicator that measures the magnitude of recent gains and losses in an attempt to gauge the strength of a trend.

Eine weitere Kennzahl, die tendenziell in die Marktspitzen einfließt, ist der Relative Strength Index (RSI), ein Momentum-Indikator, der das Ausmaß der jüngsten Gewinne und Verluste misst, um die Stärke eines Trends abzuschätzen.

This metric tends to reach extremes at market tops, as a high RSI reading indicates that an asset is overbought and due for a pullback.

Diese Kennzahl erreicht bei Markthochs tendenziell Extreme, da ein hoher RSI-Wert darauf hinweist, dass ein Vermögenswert überkauft ist und ein Rückzug bevorsteht.

Bitcoin Price vs Relative Strength Index (RSI) Past 5 Major Tops - Glassnode

Bitcoin-Preis im Vergleich zum Relative-Stärke-Index (RSI) in den letzten 5 wichtigen Höchstständen – Glassnode

In the past five major bull market rallies, RSI has reached a high of 85 or above at four of the market peaks, according to Glassnode.

Laut Glassnode erreichte der RSI in den letzten fünf großen Bullenmarkt-Rallyes an vier Markthöchstständen einen Höchststand von 85 oder mehr.

Currently, however, RSI has reached a high of just 68 during the 2023 bull market, which is well below the levels seen at past market tops.

Derzeit hat der RSI während des Bullenmarktes 2023 jedoch nur einen Höchststand von 68 erreicht, was deutlich unter den Werten vergangener Markthöchststände liegt.

Bitcoin Price vs Relative Strength Index (RSI) 2024 Bull Market - Glassnode

Bitcoin-Preis vs. Relative Strength Index (RSI) Bullenmarkt 2024 – Glassnode

This lower RSI reading is further supported by data from crypto analytics firm Coinglass, which shows that bitcoin options skew is remaining

Dieser niedrigere RSI-Wert wird außerdem durch Daten des Kryptoanalyseunternehmens Coinglass gestützt, die zeigen, dass die Bitcoin-Optionsverzerrung weiterhin besteht