MSTR -Einnahmen erschienen am 1. Mai. Meine morgendlichen Medien stoppen am vergangenen Donnerstag (hier und hier) um eine Vorschau.

Wir sprechen nicht über Aktien, also hatte ich vor, Themen zu vergrößern und zu treffen. Während der Vorbereitung musste ich die Eye-Roll-Reflexe unterdrücken, die MSTR auslöst.

Earning a place in the annals of market history, MSTR – the ticker symbol for MicroStrategy (or Strategy, as the company is now known) – announced first-quarter earnings on May 1.

MSTR-das Tickersymbol für Microstrategy (oder Strategie, wie das Unternehmen jetzt bekannt ist), kündigte am 1. Mai einen Platz in den Annalen der Marktgeschichte ein.

My morning media stops last Thursday (here and here) asked for a preview of the company’s earnings.

Meine morgendlichen Medien stoppen am vergangenen Donnerstag (hier und hier) um eine Vorschau auf die Einnahmen des Unternehmens.

Now, we don’t talk about stocks, so I planned to zoom out and hit themes. While preparing, I had to suppress the eye-roll reflexes that MSTR triggers.

Jetzt reden wir nicht über Aktien, also hatte ich vor, Themen zu vergrößern und zu treffen. Während der Vorbereitung musste ich die Eye-Roll-Reflexe unterdrücken, die MSTR auslöst.

Here are three questions:

Hier sind drei Fragen:

1. Earnings? MSTR “earnings” and “price targets” are … well, they don’t really mean the same thing, especially once the effect of ASC 2023-08 is backed out. It’s just the price of bitcoin and financing, plain and simple. Wall Street analysts and pundits should get that right.

1. Einkommen? MSTR "Einkommen" und "Preisziele" sind ... nun, sie bedeuten nicht wirklich dasselbe, besonders wenn die Auswirkung von ASC 2023-08 gesichert ist. Es ist nur der Preis für Bitcoin und Finanzierung, schlicht und einfach. Wall Street Analysten und Experten sollten das richtig machen.

2. Strategy? You can’t just say, “Strategy.” You have to say, “Strategy; you know, it used to be Microstrategy.” Like Prince, Puff Daddy, Kanye West and Twitter. (NB: People say “strategy” (small “s”) a lot already.)

2. Strategie? Man kann nicht einfach "Strategie" sagen. Man muss sagen: "Strategie; Sie wissen, es war früher Mikrostrategy." Wie Prinz, Puff Daddy, Kanye West und Twitter. (NB: Die Leute sagen schon „Strategie“ (kleine „S“) schon viel.)

3. Don’t be a hater?MSTR supports a market cap of $107b with bitcoin holdings of $53b and laser-eyed goodwill. No lifeboat, no parachute, no apparent Plan B. If it fails, the bitcoin market could take the blame.

3. Sei kein Hasser? Kein Rettungsboot, kein Fallschirm, kein scheinbarer Plan B. Wenn es fehlschlägt, könnte der Bitcoin -Markt die Schuld einnehmen.

Those eye-rollers (and some obsequious media coverage) notwithstanding, we can agree that:

Ungeachtet dieser Augenroller (und einige unterdurchschnittliche Medienberichterstattung) können wir uns darauf einigen:

* The capital raises are truly awesome. The Force is strong in this one.

* Die Kapitalerhöhungen sind wirklich großartig. Die Kraft ist stark in diesem.

* MSTR is up 36% on the year, compared to less than 5% for bitcoin. Who am I to throw stones?

* MSTR ist im Jahr um 36% gestiegen, verglichen mit weniger als 5% für Bitcoin. Wer bin ich, um Steine ​​zu werfen?

* MSTR cleverly uses stock price volatility as a feature, not a bug, for (1) issuing mouth-watering converts, (2) attracting listed options volume, and (3) corporate “yield” strategies. (Just please stop calling option-selling a “yield strategy.” And I said “strategy” again. Small “s”.)

* MSTR wird geschickt die Aktienkursvolatilität als Funktion verwendet, nicht als Fehler für (1) Ausgabe von Mundwasserkonvertiten, (2) das angelistete Optionsvolumen anziehen und (3) Strategien für Unternehmensrendite. (Bitte hören Sie auf, die Option zu einem „Ertragsstrategie“ zu bezeichnen. Und ich sagte erneut „Strategie“. Kleine „S“.)

* The preferreds (STRK and STRF) hit the mark with some folks who like preferreds. Some of my preferreds friends are smitten.

* Die Vorzug (STRK und Strf) haben mit einigen Leuten, die bevorzugte, die Marke getroffen. Einige meiner bevorzugten Freunde sind geschlagen.

MSTR created a movement

MSTR schuf eine Bewegung

Strategy (large “S”) has not only created a movement, but a category. Levered MSTR ETFs (including this new one which pays “income”) serve the market for whom MSTR’s 70 vol is dull. Grayscale announced an ETF that tracks 30 companies that hold at least 100 bitcoin.

Strategie (große „S“ hat nicht nur eine Bewegung, sondern auch eine Kategorie geschaffen. Hebelte MSTR -ETFs (einschließlich dieses neuen, das „Einkommen“ zahlt) dient dem Markt, für den MSST 70 Vol. Grayscale kündigte ein ETF an, das 30 Unternehmen mit mindestens 100 Bitcoin verfolgt.

Last, but not least, Cantor Equity Partners, a SPAC, is merging to form Twenty One Capital, which will hold $3 billion of bitcoin. Mention this trend in a room full of pundits and they’ll yell “Gamestop!” in unison. It’s fun.

Last but not least fusioniert Cantor Equity Partners, ein SPAC, zu einem Kapital von einundzwanzig Einflüssen, der 3 Milliarden US -Dollar von Bitcoin hält. Erwähnen Sie diesen Trend in einem Raum voller Experten und sie werden "Gamestop!" im Einklang. Es macht Spaß.

Now, all of this is interesting. Adding bitcoin to the treasury of non-crypto companies* is an interesting trend. (And that doesn’t include crypto-native companies, like CoinDesk’s parent company, Bullish.)

All dies ist interessant. Es ist ein interessanter Trend, Bitcoin in die Schatzkammer der Nichtkrypto-Unternehmen zu erweitern. (Und das beinhaltet keine Krypto-nativen Unternehmen wie die Muttergesellschaft von Coindesk, Bullish.)

But it’s only bitcoin at the moment.

Aber im Moment ist es nur Bitcoin.

Despite the loosening of U.S. regulatory zip-ties on digital assets and the recent flurry of ETF filings, bitcoin still dominates the conversation (it still accounts for about two-thirds of the total cryptocurrency market).

Trotz der Lockerung der US-amerikanischen regulatorischen Reißverschlüsse in Bezug auf digitale Vermögenswerte und der jüngsten Flut von ETF-Anmeldungen dominiert Bitcoin immer noch das Gespräch (es ist immer noch etwa zwei Drittel des gesamten Kryptowährungsmarktes aus).

Again, that’s fine if we are talking about a store-of-value asset contributing to a corporate treasury otherwise allocated to cash and treasuries. However, the growing number of flavors of bitcoin exposure – leverege, yield, optionality, protection – are taking the place of education about what other blockchain assets hope to deliver, and why it is important to spend more time thinking about the asset class.

Auch hier ist das in Ordnung, wenn wir über ein Wert eines Werts sprechen, der zu einem Unternehmensschein beiträgt, das ansonsten Bargeld und Staatsanleihen zugewiesen wurde. Die wachsende Anzahl von Aromen der Bitcoin -Exposition - Leverge, Ertrag, Option, Schutz -, nehmen jedoch die Ausbildung ein, was andere Blockchain -Vermögenswerte hoffen, und warum es wichtig ist, mehr Zeit über die Anlageklasse nachzudenken.

Until recently, that was fruitless for many investors and advisors, since brokerage- or futures- account implementation was not available. (Of course, it has been for ETH, but you need more than ETH to think about the “digital asset class.” Lack of enthusiasm for ETH investment vehicles, we believe, has struggled in part for this reason.)

Bis vor kurzem war das für viele Investoren und Berater fruchtlos, da die Implementierung von Makler- oder Futures-Konto nicht verfügbar war. (Natürlich war es für ETH, aber Sie brauchen mehr als die ETH, um über die „digitale Vermögensklasse“ nachzudenken. Mangels Begeisterung für ETH -Anlagebereiche hat wir glauben, dass dies auch aus diesem Grund zu kämpfen hatte.)

If 2024 was bitcoin’s “coming out” year, we hope that 2025 gives investors and traders opportunities to think deeper and more broadly, and to implement accordingly. If not, the U.S. crypto investing narrative will start to sound like a “bitcoin maxi,” and that feels like leaving money on the table.

Wenn 2024 Bitcoins „Coming Out“ -Hear war, hoffen wir, dass 2025 Anlegern und Händlern die Möglichkeit gibt, tiefer und allgemeiner zu denken und entsprechend umzusetzen. Wenn nicht, klingt die US -amerikanische Krypto -Investitionserzählung wie ein „Bitcoin Maxi“, und das fühlt sich an, als würde man Geld auf dem Tisch lassen.