Maximaler extrahierbarer Wert: MEV und seine Auswirkungen auf die Kryptoindustrie verstehen

Der maximal extrahierbare Wert (MEV) bezieht sich auf den maximalen Wert, den Miner oder Netzwerkvalidatoren durch Neuanordnen von Transaktionen in einem Block extrahieren können. Diese unsichtbare Steuer, die üblicherweise auf Ethereum und anderen Blockchains erhoben wird, wird durch Techniken wie Arbitrage, Liquidationen und Sandwich-Angriffe generiert. Das Verständnis von MEV und die Implementierung von Gegenmaßnahmen wie die Verwendung von RPC-Endpunkten, die Festlegung einer niedrigeren Slippage-Toleranz und die Erkundung von DEXs mit MEV-Schutz können Benutzer vor Ausbeutung schützen.

What Is MEV?

Maximal extractable value, popularly known as MEV, refers to the maximum value miners or network validators can extract by rearranging and reordering transactions waiting to be added to the blockchain.

Was ist MEV? Der maximal extrahierbare Wert, im Volksmund als MEV bekannt, bezieht sich auf den maximalen Wert, den Miner oder Netzwerkvalidatoren extrahieren können, indem sie Transaktionen, die darauf warten, zur Blockchain hinzugefügt zu werden, neu anordnen und neu anordnen.

Key Takeaways

• MEV is the maximum amount of value miners or network validators can extract by rearranging and reordering transactions waiting for confirmation.

  Wichtige Erkenntnisse: MEV ist die maximale Menge an Wert, die Miner oder Netzwerkvalidatoren extrahieren können, indem sie Transaktionen, die auf eine Bestätigung warten, neu anordnen und neu anordnen.

• It is commonly referred to as the “invisible tax” miners collect from other participants in the cryptocurrency market.

  Sie wird allgemein als „unsichtbare Steuer“ bezeichnet, die Bergleute von anderen Teilnehmern am Kryptowährungsmarkt erheben.

• MEV is a prominent phenomenon on Ethereum. However, it is not unique to the smart contract platform.

  MEV ist ein herausragendes Phänomen auf Ethereum. Dies gilt jedoch nicht nur für die Smart-Contract-Plattform.

• This article explains the maximal extractable value phenomenon, how it impacts the crypto industry, and how to avoid it.

  In diesem Artikel wird das Phänomen des maximal extrahierbaren Werts erläutert, wie es sich auf die Kryptoindustrie auswirkt und wie man es vermeidet.

The MEV phenomenon was first highlighted in 2014 by a pseudonymous algorithmic trader, Pmcgoohan, who predicted that miners might be able to manipulate the transactions in the validation process to generate a profit. “Miners can see all the contract code they run (obviously) and the order in which transactions run is up to individual miners. What is to stop front running by a miner in any marketplace implementation by Ethereum?”, they wrote in a post on Reddit.

Das MEV-Phänomen wurde erstmals 2014 von einem pseudonymen algorithmischen Händler, Pmcgoohan, hervorgehoben, der vorhersagte, dass Bergleute möglicherweise in der Lage sein könnten, die Transaktionen im Validierungsprozess zu manipulieren, um einen Gewinn zu erzielen. „Miner können (natürlich) den gesamten Vertragscode sehen, den sie ausführen, und die Reihenfolge, in der Transaktionen ausgeführt werden, liegt bei den einzelnen Minern. Was soll verhindern, dass ein Miner bei einer Marktimplementierung durch Ethereum an der Spitze steht?“, schrieben sie in einem Beitrag auf Reddit.

However, the MEV term was not coined until 2019 when Phil Daian and other smart contract researchers wrote a paper titled “Flash Boys 2.0”. In the 2019 research paper, the term denoted miner extractable value, which Daian and his colleagues defined as the total amount of ETH miners can extract from reordering transactions within a given block.

Der MEV-Begriff wurde jedoch erst 2019 geprägt, als Phil Daian und andere Smart-Contract-Forscher einen Artikel mit dem Titel „Flash Boys 2.0“ verfassten. In der Forschungsarbeit von 2019 bezeichnete der Begriff den durch Miner extrahierbaren Wert, den Daian und seine Kollegen als die Gesamtmenge der ETH-Miner definierten, die aus Neuordnungstransaktionen innerhalb eines bestimmten Blocks extrahiert werden können.

In 2022, following Ethereum’s transition from the Proof-of-Work (PoW) to a Proof-of-Stake (PoS) consensus mechanism, the MEV term changed to “maximal extractable value” to represent a broader range of techniques to extract value from users. It is worth noting that while the MEV phenomenon is most prominent on the Ethereum network, it is also common on other blockchains.

Im Jahr 2022, nach dem Übergang von Ethereum vom Proof-of-Work (PoW) zu einem Proof-of-Stake (PoS)-Konsensmechanismus, wurde der MEV-Begriff in „maximal extrahierbarer Wert“ geändert, um ein breiteres Spektrum an Techniken zur Wertgewinnung darzustellen Benutzer. Es ist erwähnenswert, dass das MEV-Phänomen zwar im Ethereum-Netzwerk am stärksten ausgeprägt ist, aber auch auf anderen Blockchains häufig vorkommt.

How Does MEV Work?

Maximal extractable value (MEV) is possible due to the decentralized nature of blockchain technology and the cryptocurrency industry. Contrary to the traditional finance world, where transaction orders are rigidly enforced, crypto miners and validators can reorder and sequence a set of transactions as they wish within a given block.

Wie funktioniert MEV? Aufgrund der dezentralen Natur der Blockchain-Technologie und der Kryptowährungsbranche ist ein maximaler extrahierbarer Wert (MEV) möglich. Im Gegensatz zur traditionellen Finanzwelt, in der Transaktionsanweisungen strikt durchgesetzt werden, können Krypto-Miner und Validatoren eine Reihe von Transaktionen innerhalb eines bestimmten Blocks nach Belieben neu anordnen und sequenzieren.

In the decentralized cryptocurrency system – both the PoW and PoS consensus mechanisms, pending transactions are temporarily sent to and held in the blockchain’s mempool, a publicly accessible waiting area. The transactions in this mempool are selected by miners or network validators, who then sequence order them to create a block that is then verified and added to the blockchain. In theory, miners/validators should simply prioritize processing transactions by gas fees; however, because of the transparency of the mempool, it gives rise to other more profitable opportunities to extract value, such as arbitrage, sandwich attacks, and liquidations.

Im dezentralen Kryptowährungssystem – sowohl beim PoW- als auch beim PoS-Konsensmechanismus – werden ausstehende Transaktionen vorübergehend an den Mempool der Blockchain, einen öffentlich zugänglichen Wartebereich, gesendet und dort gespeichert. Die Transaktionen in diesem Mempool werden von Minern oder Netzwerkvalidatoren ausgewählt, die sie dann der Reihe nach anweisen, einen Block zu erstellen, der dann überprüft und der Blockchain hinzugefügt wird. Theoretisch sollten Bergleute/Validatoren die Verarbeitungstransaktionen einfach anhand der Gasgebühren priorisieren; Aufgrund der Transparenz des Mempools ergeben sich jedoch andere profitablere Möglichkeiten zur Wertschöpfung, wie z. B. Arbitrage, Sandwich-Angriffe und Liquidationen.

On paper, miners and validators should receive the maximal extractable value since they are responsible for the execution and, ultimately, the success of MEV extraction. However, in actual practice, MEV extraction is mainly carried out by independent network participants known as “searchers,” who use complex algorithms and bots to detect MEV opportunities and generate profit.

Auf dem Papier sollten Miner und Validatoren den maximal extrahierbaren Wert erhalten, da sie für die Ausführung und letztendlich den Erfolg der MEV-Extraktion verantwortlich sind. In der Praxis wird die MEV-Extraktion jedoch hauptsächlich von unabhängigen Netzwerkteilnehmern, sogenannten „Suchern“, durchgeführt, die mithilfe komplexer Algorithmen und Bots MEV-Möglichkeiten erkennen und Gewinne generieren.

In the most common MEV types, these searchers pay high gas fees to incentivize the miners or validators to include their transactions in target blocks in order to derive additional value. The gas fees often serve as incentives and as the portion of the maximal extractable value that goes to the miners and validators. In recent times we have even seen searchers partner directly with miners / validators for MEV extraction. 

Bei den gängigsten MEV-Typen zahlen diese Suchenden hohe Gasgebühren, um die Miner oder Validatoren zu motivieren, ihre Transaktionen in Zielblöcke aufzunehmen, um zusätzlichen Wert zu erzielen. Die Gasgebühren dienen häufig als Anreiz und stellen den Anteil des maximal erzielbaren Werts dar, der an die Bergleute und Prüfer geht. In jüngster Zeit haben wir sogar gesehen, dass Suchende bei der MEV-Extraktion direkt mit Minern/Validatoren zusammenarbeiten.

Types of MEV

To fully understand the concept of MEV, it is essential to discuss the different ways through which these searchers generate additional value in the market. Below, we will dive into details of the different MEV types in the current crypto landscape.

.embed-container { position: relative; Polsterung unten: 56,25 %; Höhe: 0; Überlauf versteckt; maximale Breite: 100 %; } .embed-container iframe, .embed-container object, .embed-container embed { position: absolute; oben: 0; links: 0; Breite: 100 %; Höhe: 100 %; }MEV-Typen Um das Konzept von MEV vollständig zu verstehen, ist es wichtig, die verschiedenen Arten zu diskutieren, mit denen diese Suchenden zusätzlichen Wert auf dem Markt generieren. Im Folgenden werden wir näher auf die verschiedenen MEV-Typen in der aktuellen Kryptolandschaft eingehen.

DEX Arbitrage

In the traditional financial system, arbitrage takes advantage of a difference in an asset’s price across different trading venues. Similarly, arbitrage-based MEV extraction takes advantage of price discrepancies of tokens across various decentralized exchanges (DEXs).

DEX-ArbitrageIm traditionellen Finanzsystem nutzt Arbitrage einen Unterschied im Preis eines Vermögenswerts an verschiedenen Handelsplätzen aus. In ähnlicher Weise nutzt die Arbitrage-basierte MEV-Extraktion die Preisunterschiede von Token an verschiedenen dezentralen Börsen (DEXs) aus.

In this MEV type, searchers generate additional value by purchasing tokens at a lower price on one exchange to sell them on another exchange at a higher value. They also derive a profit by taking advantage of any price discrepancies across different liquidity pools on the same exchange.

Bei diesem MEV-Typ generieren Suchende einen Mehrwert, indem sie Token zu einem niedrigeren Preis an einer Börse kaufen, um sie an einer anderen Börse zu einem höheren Wert zu verkaufen. Sie erzielen auch einen Gewinn, indem sie etwaige Preisunterschiede zwischen verschiedenen Liquiditätspools an derselben Börse ausnutzen.

Here’s a scenario – let’s assume the exchange rates of BUSD/SOL in two separate liquidity pools (LP1 and LP2) on PancakeSwap V2 are 143 BUSD and 146 BUSD for 1 SOL, respectively. 

Hier ist ein Szenario: Nehmen wir an, dass die Wechselkurse von BUSD/SOL in zwei separaten Liquiditätspools (LP1 und LP2) auf PancakeSwap V2 143 BUSD bzw. 146 BUSD für 1 SOL betragen.

A searcher can take advantage of the arbitrage opportunity within the same block itself by injecting the following transactions into the block;

Ein Suchender kann die Arbitragemöglichkeit innerhalb desselben Blocks selbst nutzen, indem er die folgenden Transaktionen in den Block einfügt;

1. Sell 50 SOL in LP2 and receive 7,300 BUSD.

   Verkaufen Sie 50 SOL in LP2 und erhalten Sie 7.300 BUSD.

2. Sell 7,300 BUSD in LP1 and receive 51.05 SOL.

   Verkaufen Sie 7.300 BUSD in LP1 und erhalten Sie 51,05 SOL.

From the example above, the searcher generates a profit of 1.05 SOL (excluding the transaction costs for the two transactions). While it might seem like an unfair advantage, arbitrage helps to improve DeFi market efficiency by ensuring token prices are aligned across different exchanges.

Aus dem obigen Beispiel generiert der Suchende einen Gewinn von 1,05 SOL (ohne die Transaktionskosten für die beiden Transaktionen). Auch wenn es wie ein unfairer Vorteil erscheinen mag, trägt Arbitrage dazu bei, die Effizienz des DeFi-Marktes zu verbessern, indem sichergestellt wird, dass die Token-Preise an verschiedenen Börsen angeglichen werden.

Liquidations

In decentralized finance, liquidation is a process that occurs when the value of a borrower’s collateral does not cover the value of their loan or debt. Once a debt is liquidated, any individual can purchase the original collateral at a discount and resell the asset at a higher price to make a profit.

LiquidationenIn der dezentralen Finanzierung ist Liquidation ein Prozess, der stattfindet, wenn der Wert der Sicherheiten eines Kreditnehmers den Wert seines Darlehens oder seiner Schulden nicht deckt. Sobald eine Schuld liquidiert ist, kann jede Einzelperson die ursprüngliche Sicherheit mit einem Abschlag erwerben und den Vermögenswert zu einem höheren Preis weiterverkaufen, um einen Gewinn zu erzielen.

In this MEV type, searchers act as liquidators who scan the blockchain for unhealthy loan positions that need to be liquidated. These individuals identify loan positions that are eligible for liquidation, acquire the borrowers’ collaterals at a discounted price, and resell at a higher price to gain extra value.

Bei diesem MEV-Typ fungieren Suchende als Liquidatoren, die die Blockchain nach ungesunden Kreditpositionen durchsuchen, die liquidiert werden müssen. Diese Personen identifizieren Kreditpositionen, die zur Liquidation in Frage kommen, erwerben die Sicherheiten der Kreditnehmer zu einem ermäßigten Preis und verkaufen sie zu einem höheren Preis weiter, um einen Mehrwert zu erzielen.

Indeed, this type of MEV is often neutral and non-harmful because liquidations are a regular occurrence in any financial system that allows buying and borrowing. However, liquidations can sometimes be malicious and are referred to as “toxic liquidations.”

Tatsächlich ist diese Art von MEV oft neutral und ungefährlich, da Liquidationen in jedem Finanzsystem, das Käufe und Kreditaufnahmen ermöglicht, regelmäßig vorkommen. Liquidationen können jedoch manchmal böswillig sein und werden als „toxische Liquidationen“ bezeichnet.

Sandwich Attacks

Sandwich attacks are a malicious type of MEV, where the searcher executes a transaction ahead of an initially identified trade (front-running) and follows the target transaction with another trade (back-running). This strategy is often employed to take advantage of large orders that cause the price of assets to fluctuate.

Sandwich-AngriffeSandwich-Angriffe sind eine bösartige Art von MEV, bei der der Suchende eine Transaktion vor einem ursprünglich identifizierten Trade ausführt (Front-Running) und der Zieltransaktion einen anderen Trade folgt (Back-Running). Diese Strategie wird häufig eingesetzt, um von Großaufträgen zu profitieren, die zu Preisschwankungen bei Vermögenswerten führen.

Here's a simple breakdown of a sandwich attack;

Hier ist eine einfache Aufschlüsselung eines Sandwich-Angriffs.

1. MEV searcher executes a buy order, driving up the asset’s price.

   Der MEV-Sucher führt einen Kaufauftrag aus und treibt so den Preis des Vermögenswerts in die Höhe.

2. MEV target purchases the asset at a higher price.

   MEV-Ziel kauft den Vermögenswert zu einem höheren Preis.

3. MEV searcher sells the asset at the higher price, gaining a profit from the price difference

   Der MEV-Sucher verkauft den Vermögenswert zum höheren Preis und erzielt einen Gewinn aus der Preisdifferenz

Front-running

Front-running is the first phase in a sandwich attack, which involves searching through a blockchain’s mempool for pending transactions that could impact a specific asset’s price and from which they can extract significant value. For instance, if a frontrunner – often a sophisticated bot –- detects a large buy order for a specific cryptocurrency, they recognize that this transaction could drive the token’s value higher once confirmed.

Front-RunningFront-Running ist die erste Phase eines Sandwich-Angriffs, bei der der Mempool einer Blockchain nach ausstehenden Transaktionen durchsucht wird, die sich auf den Preis eines bestimmten Vermögenswerts auswirken könnten und aus denen sie einen erheblichen Wert ziehen können. Wenn beispielsweise ein Spitzenreiter – häufig ein hochentwickelter Bot – einen großen Kaufauftrag für eine bestimmte Kryptowährung erkennt, erkennt er, dass diese Transaktion den Wert des Tokens nach Bestätigung in die Höhe treiben könnte.

The bot will then create a buy order for the same token, to get their transaction processed before the target transaction. They assign a higher gas price to their transaction, incentivizing the validator to prioritize their buy order over the initially detected transaction.

Der Bot erstellt dann einen Kaufauftrag für denselben Token, um seine Transaktion vor der Zieltransaktion abzuwickeln. Sie weisen ihrer Transaktion einen höheren Gaspreis zu, was den Validator dazu anregt, seinem Kaufauftrag Vorrang vor der ursprünglich erkannten Transaktion zu geben.

Back-running

To complete the sandwich attack, the bot also creates a sell order, intending to have it executed right after the target transaction, thereby selling the asset at a higher price. This strategy is known as back-running, and it is accomplished by assigning a lower gas price to the second trade to ensure that it is validated after the target transaction. 

BackrunningUm den Sandwich-Angriff abzuschließen, erstellt der Bot außerdem einen Verkaufsauftrag mit der Absicht, diesen direkt nach der Zieltransaktion auszuführen und so den Vermögenswert zu einem höheren Preis zu verkaufen. Diese Strategie wird als Back-Running bezeichnet und wird erreicht, indem dem zweiten Handel ein niedrigerer Gaspreis zugewiesen wird, um sicherzustellen, dass er nach der Zieltransaktion validiert wird.

Ultimately, this type of MEV will reduce the value the targeted traders would have otherwise gained from their transactions. Meanwhile, the searcher benefits from the price fluctuations triggered by the target transaction.

Letztendlich wird diese Art von MEV den Wert verringern, den die anvisierten Händler andernfalls aus ihren Transaktionen gewonnen hätten. Der Suchende profitiert derweil von den durch die Zieltransaktion ausgelösten Preisschwankungen.

MEV Attacks and How to Avoid Them

Having gone through the various types of MEV, it is clear how MEV attacks may significantly affect participants on a blockchain network, particularly the decentralized finance space. Below are some of the countermeasures to avoid falling victim to MEV attacks.

MEV-Angriffe und wie man sie vermeidet Nachdem wir die verschiedenen MEV-Typen durchgegangen sind, ist klar, welche erheblichen Auswirkungen MEV-Angriffe auf die Teilnehmer eines Blockchain-Netzwerks haben können, insbesondere auf den dezentralen Finanzbereich. Im Folgenden finden Sie einige Gegenmaßnahmen, um zu vermeiden, Opfer von MEV-Angriffen zu werden.

1. RPC Endpoints (MEV Blockers)

MEV blockers are software tools that protect users from MEV exploitation. Since MEV extraction relies on rearranging transactions in a new and profitable order, it is possible to avoid this manipulation by submitting transactions to a specialized network of searchers bound by specific rules that ensure favorable execution for users.

RPC-Endpunkte (MEV-Blocker) MEV-Blocker sind Softwaretools, die Benutzer vor MEV-Ausnutzung schützen. Da die MEV-Extraktion darauf beruht, Transaktionen in einer neuen und profitablen Reihenfolge neu anzuordnen, ist es möglich, diese Manipulation zu vermeiden, indem Transaktionen an ein spezialisiertes Netzwerk von Suchern übermittelt werden, die an bestimmte Regeln gebunden sind, die eine günstige Ausführung für Benutzer gewährleisten.

MEV blockers operate through RPC (Remote Procedure Call) endpoints, a communication protocol between the blockchain and a user’s wallet. RPC endpoints safely reroute towards the aforementioned network of searchers rather than sending transactions to the publicly visible mempool where malicious searchers are waiting to strike.

MEV-Blocker arbeiten über RPC-Endpunkte (Remote Procedure Call), ein Kommunikationsprotokoll zwischen der Blockchain und dem Wallet eines Benutzers. RPC-Endpunkte leiten sicher zum oben genannten Netzwerk von Suchern um, anstatt Transaktionen an den öffentlich sichtbaren Mempool zu senden, wo böswillige Sucher auf ihren Angriff warten.

The specialized network of searchers commits to not front-run or sandwich users’ transactions. Contrarily, they even extract value and put money back into the users’ pockets by back-running large transactions and returning a large portion of the gains. 

Das spezialisierte Netzwerk von Suchern verpflichtet sich, die Transaktionen der Benutzer weder zu überlisten noch zu unterdrücken. Im Gegensatz dazu extrahieren sie sogar Mehrwert und stecken Geld zurück in die Taschen der Benutzer, indem sie große Transaktionen nachvollziehen und einen großen Teil der Gewinne zurückgeben.

2. Lower Slippage Tolerance

Slippage is defined as the difference between the intended execution price of a transaction and the actual execution price of the transaction. This often occurs in crypto due to the volatile nature of the market, and it accounts for why some MEV attacks are possible.

Untere Slippage-Toleranz: Slippage ist definiert als die Differenz zwischen dem beabsichtigten Ausführungspreis einer Transaktion und dem tatsächlichen Ausführungspreis der Transaktion. Dies kommt bei Kryptowährungen aufgrund der Volatilität des Marktes häufig vor und erklärt, warum einige MEV-Angriffe möglich sind.

A slippage tolerance allows the execution of a transaction only if the token price remains within the set range. Setting a lower slippage tolerance can help protect users against sandwich attacks and limit unexpected losses.

Eine Slippage-Toleranz erlaubt die Ausführung einer Transaktion nur, wenn der Token-Preis innerhalb der festgelegten Spanne bleibt. Das Festlegen einer niedrigeren Slippage-Toleranz kann dazu beitragen, Benutzer vor Sandwich-Angriffen zu schützen und unerwartete Verluste zu begrenzen.

Here’s an example – an exploiter places a large order ahead of a trader’s transaction, which triggers a significant shift in the token price. If this price change exceeds the trader’s slippage tolerance, their transaction will get canceled.

Hier ist ein Beispiel: Ein Ausbeuter gibt vor der Transaktion eines Händlers eine große Bestellung auf, was zu einer erheblichen Verschiebung des Token-Preises führt. Wenn diese Preisänderung die Slippage-Toleranz des Händlers überschreitet, wird seine Transaktion storniert.

3. Priority Gas Fees

Although selecting lower gas fees for transactions is the most economical option, there is the risk that the transactions may be processed slowly and discovered by malicious actors. Hence, traders should consider paying priority gas fees for their transactions, especially large amounts, in order to avoid falling victim to MEV attacks. 

Vorrangige Gasgebühren Obwohl die Auswahl niedrigerer Gasgebühren für Transaktionen die wirtschaftlichste Option ist, besteht das Risiko, dass die Transaktionen langsam verarbeitet und von böswilligen Akteuren entdeckt werden. Daher sollten Händler erwägen, vorrangige Gasgebühren für ihre Transaktionen zu zahlen, insbesondere für große Beträge, um nicht Opfer von MEV-Angriffen zu werden.

Miners or validators will prioritize and process a transaction with a higher gas fee, and attackers will need to assign an even higher fee to front-run such a transaction. Ultimately, the steep price and cost-reward ratio may discourage most searchers from targeting the transaction.

Miner oder Validatoren priorisieren und verarbeiten eine Transaktion mit einer höheren Gasgebühr, und Angreifer müssen eine noch höhere Gebühr zuweisen, um eine solche Transaktion voranzutreiben. Letztendlich kann das hohe Preis- und Kosten-Ertrags-Verhältnis die meisten Suchenden davon abhalten, die Transaktion gezielt ins Visier zu nehmen.

4. DEX-Native MEV Protection

Traders can protect themselves from MEV exploits by utilizing DEXs or dApps designed to mitigate the impacts of MEV. CoW Protocol, for instance, is a DEX aggregator that employs batch auctions and intents as its trading mechanism to produce favorable results for users.

DEX-nativer MEV-Schutz. Händler können sich vor MEV-Exploits schützen, indem sie DEXs oder dApps verwenden, die darauf ausgelegt sind, die Auswirkungen von MEV abzuschwächen. CoW Protocol ist beispielsweise ein DEX-Aggregator, der Batch-Auktionen und Absichten als Handelsmechanismus einsetzt, um günstige Ergebnisse für Benutzer zu erzielen.

A batch auction is a type of trading mechanism that collects orders together in batches and “auctions” them to execution parties (also known as solvers) who compete with each other to find the most optimal order settlement paths. This technique enforces specific execution rules that prevent MEV exploits.

Eine Batch-Auktion ist eine Art Handelsmechanismus, der Aufträge in Stapeln sammelt und sie an Ausführungsparteien (auch als Solver bezeichnet) „versteigert“, die miteinander konkurrieren, um die optimalsten Auftragsabwicklungspfade zu finden. Diese Technik erzwingt spezifische Ausführungsregeln, die MEV-Exploits verhindern.

MEV on Solana vs. MEV on Ethereum

Although MEV and MEV-related exploits are most popular on the Ethereum network, they are not restricted to the smart contract platform. Maximal extractable value is a common phenomenon on other blockchains and smart contract platforms, such as Solana. However, there are different manifestations of MEV on these blockchains due to their unique designs and consensus mechanisms.

MEV auf Solana vs. MEV auf EthereumObwohl MEV und MEV-bezogene Exploits im Ethereum-Netzwerk am beliebtesten sind, sind sie nicht auf die Smart-Contract-Plattform beschränkt. Der maximal extrahierbare Wert ist ein häufiges Phänomen auf anderen Blockchains und Smart-Contract-Plattformen wie Solana. Aufgrund ihrer einzigartigen Designs und Konsensmechanismen gibt es jedoch unterschiedliche Erscheinungsformen von MEV auf diesen Blockchains.

Here, we'll look at how the maximal extractable value on Ethereum compares to that on Solana under the following topics.

Hier sehen wir uns unter den folgenden Themen an, wie sich der maximal extrahierbare Wert auf Ethereum mit dem auf Solana vergleicht.

1. Consensus Mechanism

Ethereum network is a proof-of-stake network. Solana, on the other hand, operates on a unique combination of Proof-of-History (PoH) and delegated Proof-of-Stake consensus mechanisms. This forms the foundation of the differences between both blockchains in terms of MEV extraction.

KonsensmechanismusDas Ethereum-Netzwerk ist ein Proof-of-Stake-Netzwerk. Solana hingegen arbeitet mit einer einzigartigen Kombination aus Proof-of-History (PoH) und delegierten Proof-of-Stake-Konsensmechanismen. Dies bildet die Grundlage für die Unterschiede zwischen beiden Blockchains hinsichtlich der MEV-Extraktion.

For instance, Solana’s PoH mechanism operates by establishing a trustless and verifiable order of transactions on the blockchain. The chronological nature of this consensus algorithm makes it difficult to rearrange or manipulate transactions in order to gain additional value, as in the case of front-running attacks.

Der PoH-Mechanismus von Solana funktioniert beispielsweise, indem er eine vertrauenswürdige und überprüfbare Reihenfolge von Transaktionen auf der Blockchain festlegt. Die chronologische Natur dieses Konsensalgorithmus macht es schwierig, Transaktionen neu anzuordnen oder zu manipulieren, um zusätzlichen Wert zu erzielen, wie im Fall von Front-Running-Angriffen.

2. Network Infrastructure

The difference in the design of Solana and Ethereum provides another point of comparison between both networks in terms of MEV. There are certain features that make users of either blockchain vulnerable to MEV-related exploits.

Netzwerkinfrastruktur: Der unterschiedliche Aufbau von Solana und Ethereum bietet einen weiteren Vergleichspunkt zwischen beiden Netzwerken im Hinblick auf den MEV. Es gibt bestimmte Funktionen, die Benutzer beider Blockchains anfällig für MEV-bezogene Exploits machen.

For instance, unlike Ethereum’s, the Solana infrastructure does not have a publicly visible mempool, where transactions wait for validation. This means that searchers can’t target individual transactions, reducing the possibility of sandwich attacks and front-running transactions.

Im Gegensatz zur Ethereum-Infrastruktur verfügt die Solana-Infrastruktur beispielsweise nicht über einen öffentlich sichtbaren Mempool, in dem Transaktionen auf ihre Validierung warten. Dies bedeutet, dass Suchende nicht auf einzelne Transaktionen abzielen können, wodurch die Möglichkeit von Sandwich-Angriffen und Front-Running-Transaktionen verringert wird.

Solana is a Layer 1 blockchain, which, upon launch, was dubbed the “Ethereum Killer” because of its relatively higher speed and better energy efficiency. As a result of its high throughput and low latency, transactions are processed quickly and in large volumes, limiting the window of opportunity for MEV exploits.

Solana ist eine Layer-1-Blockchain, die bei ihrer Einführung aufgrund ihrer relativ höheren Geschwindigkeit und besseren Energieeffizienz als „Ethereum-Killer“ bezeichnet wurde. Aufgrund des hohen Durchsatzes und der geringen Latenz werden Transaktionen schnell und in großen Mengen verarbeitet, was die Möglichkeiten für MEV-Exploits begrenzt.

What’s more, transaction fees on Solana are virtually nonexistent compared to Ethereum. With the negligible costs of most transactions, it is challenging to engage in MEV practices that rely on gas wars for favorable placement. If a searcher can not push their order ahead of a target transaction by assigning a higher gas fee, then the possibility of front-running such a transaction is close to zero.

Darüber hinaus fallen bei Solana im Vergleich zu Ethereum praktisch keine Transaktionsgebühren an. Angesichts der vernachlässigbaren Kosten der meisten Transaktionen ist es schwierig, sich an MEV-Praktiken zu beteiligen, die auf Gaskriegen um eine günstige Platzierung basieren. Wenn ein Suchender seine Bestellung nicht vor einer Zieltransaktion durch die Zuweisung einer höheren Gasgebühr vorantreiben kann, ist die Wahrscheinlichkeit, dass eine solche Transaktion vorgezogen wird, nahezu Null.

However, Solana is more susceptible to MEV NFT bots, where bots swarm the NFT minting program with mint requests to get as many NFTs as possible upon launch and resell them immediately. This is possible due to the low transaction gas fees on Solana, with the effect of impacting the NFT market and also congests the network. Proposed solutions include a “tax” for invalid transaction and dynamic pricing for popular NFTs. 

Allerdings ist Solana anfälliger für MEV-NFT-Bots, bei denen Bots das NFT-Minting-Programm mit Mint-Anfragen überschwemmen, um beim Start so viele NFTs wie möglich zu erhalten und diese sofort weiterzuverkaufen. Dies ist aufgrund der niedrigen Transaktionsgasgebühren auf Solana möglich, was Auswirkungen auf den NFT-Markt hat und auch das Netzwerk überlastet. Zu den vorgeschlagenen Lösungen gehören eine „Steuer“ für ungültige Transaktionen und eine dynamische Preisgestaltung für beliebte NFTs.

Final Thoughts

Maximal extractable value is a phenomenon in the crypto space that has continued to evolve over the years. Understanding the distinct techniques of MEV on different blockchain platforms is essential to adapt to the evolving risks and avoid becoming unwilling victims of such exploits.

Abschließende GedankenDer maximale extrahierbare Wert ist ein Phänomen im Kryptoraum, das sich im Laufe der Jahre kontinuierlich weiterentwickelt hat. Das Verständnis der unterschiedlichen Techniken von MEV auf verschiedenen Blockchain-Plattformen ist wichtig, um sich an die sich entwickelnden Risiken anzupassen und zu vermeiden, unfreiwillig Opfer solcher Exploits zu werden.

As addressed in this article, there are different individual-based strategies and protocol-level methods for protection against MEV-related activities. While some cases of MEV extractions are deemed malicious, there are still some advantages attached to having such activities in the cryptocurrency market.

Wie in diesem Artikel angesprochen, gibt es verschiedene individuelle Strategien und Methoden auf Protokollebene zum Schutz vor MEV-bezogenen Aktivitäten. Auch wenn einige Fälle von MEV-Extraktionen als böswillig gelten, sind solche Aktivitäten auf dem Kryptowährungsmarkt dennoch mit einigen Vorteilen verbunden.

Some MEV strategies, such as arbitrage, help to enhance efficiency in the cryptocurrency market by ensuring the alignment of prices across various exchanges. All in all, maximal extractable value is a hot and complex topic that requires much more in-depth research for a better understanding.

Einige MEV-Strategien wie Arbitrage tragen dazu bei, die Effizienz auf dem Kryptowährungsmarkt zu steigern, indem sie die Angleichung der Preise an verschiedenen Börsen sicherstellen. Alles in allem ist der maximale extrahierbare Wert ein heißes und komplexes Thema, das für ein besseres Verständnis viel tiefergehende Forschung erfordert.

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Opeyemi Oluwatosin

Opeyemi is a proficient content writer who spends his time shedding light on the complexities and interesting narratives in the cryptocurrency market and space. When not clicking away at his keyboard, Opeyemi finds solace in poetry, listens to music, or engages in political discourses.

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