Verwechseln Sie Entlassungen im Technologiebereich nicht mit einer Rezession

Wenn die Zahl der Arbeitsplätze so hoch ist, warum reduziert Elon Musk dann die Belegschaft von Twitter?

Despite strong job numbers, Twitter is reportedly planning layoffs. Here's why that doesn't signal a recession.

Trotz starker Stellenzahlen plant Twitter Berichten zufolge Entlassungen. Hier erfahren Sie, warum das nicht auf eine Rezession hindeutet.

Two pieces of news landed Friday morning that seemed designed to confuse and mildly upset people in their own special way.

Am Freitagmorgen landeten zwei Nachrichten, die offenbar darauf abzielten, die Menschen auf ihre ganz eigene Art und Weise zu verwirren und leicht zu verärgern.

On the one hand, we got news that Twitter, now owned by a visibly flailing Elon Musk, has threatened a round of layoffs that could cut as much as 50% of the social platform's staff.

Einerseits erhielten wir die Nachricht, dass Twitter, jetzt im Besitz eines sichtlich um sich schlagenden Elon Musk, mit einer Entlassungsrunde gedroht hat, die bis zu 50 % des Personals der sozialen Plattform abbauen könnte.

On the other, we got a jobs report that dramatically outperformed Wall Street projections. Economists surveyed by the Wall Street Journal predicted that an average of 205,000 jobs would be added this quarter. Instead we got 261,000 new jobs, blowing out expectations even as unemployment rose by a hair to 3.7%.

Andererseits erhielten wir einen Arbeitsmarktbericht, der die Prognosen der Wall Street deutlich übertraf. Vom Wall Street Journal befragte Ökonomen prognostizierten, dass in diesem Quartal durchschnittlich 205.000 neue Arbeitsplätze geschaffen würden. Stattdessen haben wir 261.000 neue Arbeitsplätze geschaffen und damit die Erwartungen übertroffen, obwohl die Arbeitslosigkeit um Haaresbreite auf 3,7 % gestiegen ist.

The pair of items are a reminder of the deep disconnection between the tech sector and the rest of the economy. The Musk/Twitter situation is very unique and hilarious. But it’s also a typically Muskian exaggeration of the wider forces driving tech, at least for the moment, in the opposite direction of the rest of the U.S. economy.

Die beiden Artikel erinnern an die tiefe Trennung zwischen dem Technologiesektor und dem Rest der Wirtschaft. Die Musk/Twitter-Situation ist sehr einzigartig und urkomisch. Aber es ist auch eine typisch Musksche Übertreibung der größeren Kräfte, die die Technologie zumindest im Moment in die entgegengesetzte Richtung treiben wie der Rest der US-Wirtschaft.

Elon Musk is laying off half of Twitter staff because he bumbled into trapping himself buying a pig in a poke. In April he made an unsolicited offer of $44.20 per share for the company. That looked vaguely like a good deal at the time because Twitter, along with every other “tech” or “stay at home” stock, saw an absurd and clearly unsustainable run-up in equity prices during the COVID-19 pandemic, because (never forget) equity investors as a whole are a bunch of lemmings.

Elon Musk entlässt die Hälfte seines Twitter-Personals, weil er beim Kauf der Katze im Sack in die Falle gegangen ist. Im April machte er dem Unternehmen ein unaufgefordertes Angebot von 44,20 Dollar pro Aktie. Das sah damals vage nach einem guten Geschäft aus, weil Twitter wie alle anderen „Tech“- oder „Stay-at-Home“-Aktien während der COVID-19-Pandemie einen absurden und eindeutig unhaltbaren Anstieg der Aktienkurse erlebte, denn (niemals). Vergessen Sie nicht, dass Aktienanleger insgesamt ein Haufen Lemminge sind.

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Siehe auch: Elons Teeblätter lesen / Meinung

Musk is apparently not any smarter than those lemmings, or at least not any better at controlling his emotions. That $44 billion is 20%-25% above the market cap Twitter had pre-pandemic, and Musk now has to finance a $13 billion mountain of debt that may well outpace Twitter’s own inconsistent and mediocre profit stream. This is, with little exaggeration, the equivalent of buying Peloton for $44 billion in the fourth quarter of 2020 because you thought people would continue buying overpriced stationary bikes forever.

Musk ist offenbar nicht schlauer als diese Lemminge oder zumindest nicht besser darin, seine Emotionen zu kontrollieren. Diese 44 Milliarden US-Dollar liegen 20–25 % über der Marktkapitalisierung, die Twitter vor der Pandemie hatte, und Musk muss nun einen Schuldenberg von 13 Milliarden US-Dollar finanzieren, der Twitters eigenen inkonsistenten und mittelmäßigen Gewinnstrom durchaus übertreffen könnte. Dies entspricht, ohne Übertreibung, dem Kauf von Peloton für 44 Milliarden US-Dollar im vierten Quartal 2020, weil man dachte, die Leute würden für immer überteuerte stationäre Fahrräder kaufen.

That’s why Musk’s both throwing crew off the Twitter ship at a pace likely to destabilize operations, and floating revenue-focused ideas, like charging for verification, that seem to reflect a profound misunderstanding of how the platform works. Personally, things are already so unhinged I’m ready to predict that Twitter under Musk crashes and burns, forcing a fire sale and/or a fresh public offering that leaves Musk personally in the hole for billions of dollars.

Aus diesem Grund wirft Musk in einem Tempo, in dem er wahrscheinlich den Betrieb destabilisiert, Crewmitglieder vom Twitter-Schiff und schleudert ertragsorientierte Ideen auf, etwa Gebühren für die Verifizierung, die offenbar ein tiefgreifendes Missverständnis darüber widerspiegeln, wie die Plattform funktioniert. Persönlich sind die Dinge bereits so aus den Fugen geraten, dass ich bereit bin, vorherzusagen, dass Twitter unter Musk zusammenbricht und brennt, was einen Notverkauf und/oder ein neues öffentliches Angebot erzwingt, das Musk persönlich mit Milliarden von Dollar belohnt.

But as much as this is peak Elon Musk clownish nonsense, it is also the story, in microcosm, of the larger tech sector. For roughly a decade, “tech” (formal definition: any company that can convince a venture capitalist that it is “tech”) has run substantially on debt. Financial debt, yes, eased by a zero interest rate era that is now coming to a violent close.

Aber so sehr dies auch der größte alberne Unsinn von Elon Musk ist, so sehr ist es im Mikrokosmos auch die Geschichte des größeren Technologiesektors. Seit etwa einem Jahrzehnt ist „Technologie“ (formelle Definition: jedes Unternehmen, das einen Risikokapitalgeber davon überzeugen kann, dass es sich um „Technologie“ handelt) stark verschuldet. Ja, die Finanzschulden wurden durch eine Nullzinsära gemildert, die nun gewaltsam zu Ende geht.

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Siehe auch: Zeit zu entscheiden: Sind Sie ein Investor oder ein Glücksspieler? | Meinung

But tech has also run on a more conceptual sort of debt, underwritten by forward-looking promises priced into the equity even of profitable operations like Amazon, Google, and Facebook/Meta. Meta in particular, with its stock down an aneurysm-inducing 70% since January, is showing what happens when the future becomes the present and you haven’t risen to meet it.

Aber die Tech-Branche ist auch auf einer eher konzeptionellen Art von Schulden aufgebaut, die durch zukunftsgerichtete Versprechen gesichert sind, die selbst bei profitablen Unternehmen wie Amazon, Google und Facebook/Meta im Eigenkapital eingepreist sind. Insbesondere Meta, dessen Aktien seit Januar um aneurysmaauslösende 70 % gefallen sind, zeigt, was passiert, wenn die Zukunft zur Gegenwart wird und man sich ihr nicht gestellt hat.

Yet, it’s all happening at the same time as workers and companies in the rest of the economy are, if not entirely thriving, certainly healthy. Inflation is a serious looming worry – but it’s also deeply tied to this meta-economic rotation. The influx of cash that helped so many Americans during the pandemic is at least one factor in both current inflation and jobs strength. That cash plus the ensuing inflation is also likely driving a shift of wealth from the types of people who invest in venture-backed startups to the type of people who “invest” in food, cars, sneakers, gasoline and health care – categories among the top equity gainers right now.

Und doch geschieht dies alles zu einer Zeit, in der es Arbeitnehmern und Unternehmen in der übrigen Wirtschaft zwar nicht gerade gut geht, aber auf jeden Fall gesund ist. Die Inflation ist eine ernsthafte drohende Sorge – aber sie ist auch eng mit dieser metaökonomischen Rotation verbunden. Der Geldzufluss, der so vielen Amerikanern während der Pandemie geholfen hat, ist mindestens ein Faktor sowohl für die aktuelle Inflation als auch für die Beschäftigungsstärke. Dieses Bargeld und die daraus resultierende Inflation führen wahrscheinlich auch zu einer Vermögensverschiebung von der Art von Menschen, die in risikokapitalfinanzierte Start-ups investieren, hin zu der Art von Menschen, die in Lebensmittel, Autos, Turnschuhe, Benzin und Gesundheitsfürsorge „investieren“ – Kategorien darunter derzeit zu den Top-Aktiengewinnern.

The past decade in tech has given rise to not just holy fools like Elon Musk but to outright swindlers like Elizabeth Holmes and Adam Neumann (who both, notably, pitched their non-tech companies under tech banners). Maybe a little harsh discipline isn’t such a bad thing – especially if the trade-off is more jobs for the rest of us.

Das letzte Jahrzehnt im Technologiebereich hat nicht nur heilige Dummköpfe wie Elon Musk hervorgebracht, sondern auch regelrechte Betrüger wie Elizabeth Holmes und Adam Neumann (die beide ihre Nicht-Technologieunternehmen insbesondere unter Technologie-Bannern anpreisten). Vielleicht ist ein bisschen strenge Disziplin gar nicht so schlecht – vor allem, wenn der Kompromiss dazu führt, dass mehr Arbeitsplätze für den Rest von uns entstehen.

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David Z. Morris was CoinDesk's Chief Insights Columnist. He holds Bitcoin, Ethereum, and small amounts

David Z. Morris war der Chefkolumnist von CoinDesk. Er hält Bitcoin, Ethereum und kleine Beträge