Automatisierte Markthersteller (AMMS) erklärten: Wie sie funktionieren und warum sie wichtig sind

In der Welt der Kryptowährung und der dezentralen Finanzierung (DEFI) können viele der wichtigsten Konzepte, die Sie verstehen müssen, überwiegend komplex erscheinen. Eine Innovation, die den Handel mit dezentralen Börsen erheblich vereinfacht hat, ist der automatisierte Markthersteller (AMM).

In the rapidly evolving world of cryptocurrency and decentralized finance (DeFi), many of the most important concepts that you need to understand can seem overwhelmingly complex. However, some innovations in the industry have significantly simplified trading on decentralized exchanges.

In der sich schnell entwickelnden Welt der Kryptowährung und der dezentralen Finanzierung (DEFI) können viele der wichtigsten Konzepte, die Sie verstehen müssen, überwiegend komplex erscheinen. Einige Innovationen in der Branche haben jedoch den Handel mit dezentralen Börsen erheblich vereinfacht.

One such innovation is the Automated Market Maker (AMM). An AMM doesn’t rely on traditional order books like centralized intermediaries do. Instead, it allows users to trade digital assets directly with each other using smart contracts. But how do AMMS work exactly, and why are they so important in the crypto ecosystem? Let’s break it down.

Eine solche Innovation ist der automatisierte Market Maker (AMM). Ein AMM beruht nicht auf traditionelle Auftragsbücher, wie zentralisierte Vermittler. Stattdessen können Benutzer mithilfe von Smart Contracts direkt miteinander tauschen. Aber wie funktionieren AMMS genau und warum sind sie im Krypto -Ökosystem so wichtig? Lass es uns zusammenbrechen.

What Is an Automated Market Maker?

Was ist ein automatisierter Markthersteller?

An Automated Market Maker (AMM) is a protocol that facilitates the buying and selling of assets on a decentralized exchange (DEX) without the need for a centralized order book. Simply put, it’s a system that relies on algorithms to automatically set the asset prices based on supply and demand.

Ein automatisierter Markthersteller (AMM) ist ein Protokoll, das den Kauf und Verkauf von Vermögenswerten an einem dezentralen Austausch (DEX) erleichtert, ohne dass ein zentrales Auftragsbuch erforderlich ist. Einfach ausgedrückt, es ist ein System, das auf Algorithmen beruht, um die Vermögenspreise automatisch auf der Grundlage von Angebot und Nachfrage festzulegen.

AMMs use liquidity pools, which are pools of tokens provided by users (or liquidity providers) to enable easier trading. When someone trades on an AMM, the transaction is executed directly with the liquidity pool rather than by matching buyers and sellers, as is common in traditional financial markets.

AMMS verwenden Liquiditätspools, bei denen es sich um Pools von Token handelt, die von Benutzern (oder Liquiditätsanbietern) bereitgestellt werden, um einen leichteren Handel zu ermöglichen. Wenn jemand mit einem AMM handelt, wird die Transaktion direkt mit dem Liquiditätspool und nicht durch die in den traditionellen Finanzmärkten üblichen Abhandlung von Käufern und Verkäufern ausgeführt.

Popular DEXs powered by AMMs, such as Uniswap, SushiSwap, and Curve Finance, have changed how we trade tokens and other digital assets. These tools give users more control and more transparency when making transactions.

Populäre Dexs, die von AMMS wie Uniswap, Sushiswap und Curve Finance angetrieben werden, haben die unserer Handel mit Token und anderen digitalen Vermögenswerten verändert. Diese Tools bieten Benutzern mehr Kontrolle und mehr Transparenz bei Transaktionen.

To help visualize how this works, here is a simple diagram from Uniswap’s docs, the most popular AMM-powered DEX, showing how tokens flow in and out of liquidity pools during a trade:

Um sich zu visualisieren, wie dies funktioniert, finden Sie hier ein einfaches Diagramm aus den Dokumenten von UNISWAP, dem beliebtesten AMM-angetriebenen DEX, das zeigt, wie Triebwerke während eines Handels in und aus Liquiditätspools fließen:

How Automated Market Makers Work

Wie automatisierte Markthersteller funktionieren

Automated Market Makers (AMMs) alter the way people trade crypto by replacing order books with smart contracts and liquidity pools. Let’s take a closer look at how they actually function.

Automatisierte Markthersteller (AMMS) verändern die Art und Weise, wie Menschen Krypto handeln, indem sie Bestellbücher durch intelligente Verträge und Liquiditätspools ersetzen. Schauen wir uns genauer an, wie sie tatsächlich funktionieren.

No Buyers and Sellers – Only Liquidity Pools

Keine Käufer und Verkäufer - nur Liquiditätspools

On traditional exchanges, you always need someone else on the other side of the trade. Automated Market Makers do away with this system. They don’t match buyers and sellers but instead use collections of tokens locked in smart contracts, famously known as liquidity pools.

An traditionellen Austausch brauchen Sie immer jemanden auf der anderen Seite des Handels. Automatisierte Markthersteller beseitigen dieses System. Sie stimmen nicht mit Käufern und Verkäufern überein, sondern verwenden stattdessen Sammlungen von Token, die in intelligenten Verträgen gesperrt sind, bekannt als Liquiditätspools.

Let’s say that you want to trade ETH for USDC on Uniswap. You aren’t buying from a trader who has these coins and wishes to sell them. Instead, you are trading with a smart contract that holds a pool of both assets. The smart contract uses a formula to determine how much you will get in return for your trade on the platform.

Nehmen wir an, Sie möchten ETH gegen USDC auf Uniswap eintauschen. Sie kaufen nicht bei einem Händler, der diese Münzen hat und sie verkaufen möchte. Stattdessen handeln Sie mit einem intelligenten Vertrag mit einem Pool von beiden Vermögenswerten. Der Smart Contract verwendet eine Formel, um zu bestimmen, wie viel Sie als Gegenleistung für Ihren Handel auf der Plattform erhalten.

The Constant Product Market Makers

Die ständigen Produktmobiler -Hersteller

At the heart of most AMMs is a simple yet powerful model known as a constant product market maker. The model uses this formula:

Das Herzstück der meisten AMMs ist ein einfaches, aber leistungsstarkes Modell, das als ständiger Produktmarkthersteller bekannt ist. Das Modell verwendet diese Formel:

X × Y = K

X × y = k

Here is an example of how the AMM adjusts prices automatically depending on how much is in the liquidity pool:

Hier ist ein Beispiel dafür, wie der AMM die Preise automatisch anpasst, je nachdem, wie viel im Liquiditätspool ist:

Imagine a liquidity pool with 10 ETH and 20,000 USDC. The AMM would plug these figures into the equation like so:

Stellen Sie sich einen Liquiditätspool mit 10 ETH und 20.000 USDC vor. Das AMM würde diese Figuren wie SO in die Gleichung anschließen:

10 x 20,000 = 200,000

10 x 20.000 = 200.000

The result would be K = 200,000. If you decide to add 1 ETH to the pool and take out USDC instead, the new ETH balance would become 11. To keep K constant at 200,000, the pool must reduce the USDC by a specific amount. So now you have:

Das Ergebnis wäre K = 200.000. Wenn Sie sich entscheiden, 1 ETH in den Pool hinzuzufügen und stattdessen USDC auszunehmen, würde die neue ETH -Balance 11 werden. Um K konstant bei 200.000 zu halten, muss der Pool den USDC um einen bestimmten Betrag reduzieren. Also jetzt hast du:

11 x Y = 200,000

11 x y = 200.000

Y = 18,181.81 USDC (approximately)

Y = 18.181,81 USDC (ungefähr)

In the end, assuming the AMM calculates everything correctly, you would receive 20,000 – 18,181.81 = 1,818.19 USDC for your 1 ETH.

Unter der Annahme, dass die AMM alles richtig berechnet, erhalten Sie 20.000 - 18.181,81 = 1.818,19 USDC für Ihre 1 ETH.

Constant Product Market Maker vs. Constant Sum Market Maker

Konstante Produktmarkthersteller im Vergleich zu konstanter Summenmarkthersteller

Some protocols, especially early or experimental ones, have used what we call a constant sum market maker model. These use a simpler formula:

Einige Protokolle, insbesondere frühe oder experimentelle, haben ein so bezeichnetes Modell für konstantes Summenmarkthersteller verwendet. Diese verwenden eine einfachere Formel:

X + Y = K

X + y = k

This model keeps the total value of tokens constant, not the product. However, the model is avoided by major exchanges. It can be useful in certain low-volatility scenarios like stablecoin swaps, but constant sum market makers can actually run into major problems if one of the tokens in the liquidity pool runs out. Arbitrageurs could drain the pool completely at no cost.

Dieses Modell hält den Gesamtwert von Tokens konstant, nicht das Produkt. Das Modell wird jedoch durch einen größeren Austausch vermieden. Es kann in bestimmten Szenarien mit geringer Volatilität wie Stablecoin-Swaps nützlich sein, aber ständige Summe-Markt-Hersteller können jedoch auf wichtige Probleme stoßen, wenn eines der Token im Liquiditätspool ausgeht. Arbitrageure könnten den Pool kostenlos abtropfen lassen.

That’s why the constant product model, used by Uniswap, PancakeSwap, and other DEXs, is considered much more robust. It guarantees liquidity at any price, even if the prices become extreme.

Aus diesem Grund wird das von Uniswap, Pancakeswap und andere DEXs verwendete konstante Produktmodell als viel robuster angesehen. Es garantiert Liquidität zu jedem Preis, auch wenn die Preise extrem werden.

Bigger Liquidity Pools = Better Prices

Größere Liquiditätspools = bessere Preise

Generally, the more tokens in a liquidity pool, the smaller the price impact when you make your trade. This price impact is called slippage. In a smaller liquidity pool, a big trade can make a major shift in the price.

Je mehr Token in einem Liquiditätspool, desto kleiner sind die Preisauswirkungen, wenn Sie Ihren Handel machen. Diese Preiswirkung wird als Schlupf bezeichnet. In einem kleineren Liquiditätspool kann ein großer Handel eine große Verschiebung des Preises beeinflussen.

You can see why that happens if you plug a large transaction into a small pool’s constant product

Sie können sehen, warum das passiert, wenn Sie eine große Transaktion an das konstante Produkt eines kleinen Pools anschließen