Was ist der Unterschied zwischen Gesamtvorrat, Umlaufvorrat und maximalem Vorrat eines Tokens?

Gesamtangebot vs. zirkulierendes Angebot vs. Maximalangebot: Token-Metriken verstehen

1. Der Gesamtvorrat bezieht sich auf die Anzahl der erstellten und vorhandenen Token abzüglich aller Token, die nachweislich verbrannt wurden. Dazu gehören sowohl Token, die derzeit auf dem Markt erhältlich sind, als auch solche, die durch Mechanismen wie Staking, Teamzuteilungen oder Vesting-Zeitpläne gesperrt sind. Wenn ein Projekt beispielsweise 10 Millionen Token ausgegeben hat und 2 Millionen verbrannt wurden, beträgt der Gesamtvorrat 8 Millionen. Es spiegelt die Nettoemission wider, berücksichtigt jedoch nicht die Zugänglichkeit.

2. Das Umlaufangebot stellt die Anzahl der Token dar, die aktiv für den Handel auf dem öffentlichen Markt verfügbar sind. Hierbei handelt es sich um Token, die von Privatanlegern gehalten werden, an Börsen erhältlich sind oder in dezentralen Anwendungen verwendet werden. Ausgenommen sind Token, die in Reserve gehalten, für Entwicklungsteams gesperrt oder in Governance-Verträgen verankert sind. Bei der Berechnung der Marktkapitalisierung wird in der Regel das zirkulierende Angebot verwendet, da es die tatsächliche Marktdynamik und -liquidität widerspiegelt.

3. Die Differenz zwischen Gesamt- und Umlaufangebot kann potenziellen Inflationsdruck aufzeigen. Wenn ein großer Teil des Gesamtangebots gesperrt und für eine schrittweise Freigabe vorgesehen ist, könnte ein zukünftiger Markteintritt Auswirkungen auf die Preisstabilität haben. Investoren prüfen häufig die Zeitpläne für die Freischaltung von Token, um Veränderungen im zirkulierenden Angebot zu antizipieren.

4. Einige Blockchain-Netzwerke prägen kontinuierlich neue Token als Blockbelohnungen, wodurch sich das Gesamtangebot im Laufe der Zeit erhöht, sofern es keine Obergrenze gibt. Im Gegensatz dazu setzen andere strenge Grenzen durch und orientieren sich in ihrem Wirtschaftsmodell an der Knappheit. Die Geschwindigkeit, mit der neue Token in Umlauf kommen, beeinflusst die Wahrnehmung der Anleger und die langfristigen Bewertungsannahmen.

Maximales Angebot: Die Obergrenze der Token-Erstellung

1. Das maximale Angebot ist die maximale Anzahl an Token, die jemals für eine bestimmte Kryptowährung existieren wird. Sobald diese Obergrenze erreicht ist, können keine weiteren Token mehr erstellt werden, was für Knappheit sorgt. Bitcoin ist das bekannteste Beispiel, mit einem maximalen Vorrat von 21 Millionen Münzen. Diese Endlichkeit ist von zentraler Bedeutung für sein Wertversprechen als digitales Gold.

2. Nicht alle Kryptowährungen haben ein maximales Angebot. Ethereum legt beispielsweise keine feste Obergrenze für seine Gesamtemission fest, was die kontinuierliche Schaffung von ETH durch Blockbelohnungen ermöglicht. Dies führt zu Debatten über die Geldpolitik innerhalb des Ökosystems, insbesondere über Inflation und Validatoranreize.

3. Projekte, die ein maximales Angebot implementieren, tun dies oft, um die deflationären Eigenschaften wertvoller Vermögenswerte nachzuahmen. Durch die Begrenzung der Verfügbarkeit zielen sie darauf ab, den wahrgenommenen Wert im Laufe der Zeit zu steigern, vorausgesetzt, die Nachfrage steigt. Ein festes Angebot garantiert jedoch keinen Preisanstieg – Marktakzeptanz und Nutzen bleiben entscheidende Treiber.

4. Bei der Bewertung eines Tokens hilft die Überprüfung, ob ein maximales Angebot vorhanden ist – und wie nahe die aktuelle Ausgabe an dieser Grenze liegt – bei der Beurteilung der langfristigen Knappheit. Token, die sich ihrem maximalen Angebot nähern, könnten einem geringeren Verkaufsdruck durch neue Emissionen ausgesetzt sein, was möglicherweise die Marktstimmung beeinflussen könnte.

Auswirkungen auf die Marktkapitalisierung und -bewertung

1. Die Marktkapitalisierung wird berechnet, indem der aktuelle Preis mit dem zirkulierenden Angebot multipliziert wird, nicht mit dem Gesamt- oder Maximalangebot. Das bedeutet, dass zwei Token mit identischen Preisen, aber unterschiedlichen Umlaufvorräten sehr unterschiedliche Marktkapitalisierungen haben werden. Ein geringes Umlaufangebot im Verhältnis zum Gesamtangebot kann den irreführenden Eindruck von Erschwinglichkeit oder Unterbewertung erwecken.

2. Eine falsche Knappheit liegt vor, wenn ein Projekt einen geringen Umlaufbestand meldet, während ein großer Teil der Token in Reserve gehalten wird. Dies kann die wahrgenommene Nachfrage erhöhen und kurzfristige Preisbewegungen manipulieren. Transparente Projekte legen Sperrfristen und Freigabefristen offen, um Vertrauen aufzubauen.

3. Die vollständig verwässerte Marktkapitalisierung (FDMC) berücksichtigt, wie hoch die Marktkapitalisierung wäre, wenn das maximale Angebot zum aktuellen Preis im Umlauf wäre. Obwohl FDMC spekulativ ist, hilft es Anlegern, den potenziellen zukünftigen Bewertungsdruck abzuschätzen, wenn schließlich alle Token auf den Markt kommen.

4. Analysten verwenden Kombinationen dieser Kennzahlen, um das Anlagerisiko zu bewerten. Ein hohes Verhältnis von Gesamt- zu Umlaufangebot deutet auf eine bevorstehende Verwässerung hin. Umgekehrt deutet ein zirkulierendes Angebot in der Nähe des maximalen Angebots auf eine begrenzte zukünftige Inflation hin, was einige Anleger positiv sehen.

Häufig gestellte Fragen

Was passiert, wenn ein Token seinen maximalen Vorrat erreicht? Wenn ein Token seinen maximalen Vorrat erreicht, können keine neuen Einheiten abgebaut, geprägt oder generiert werden. Dies stoppt die Inflation durch Neuemissionen und erhöht möglicherweise die Knappheit. Netzwerke wie Bitcoin funktionieren weiterhin über Transaktionsgebühren und nicht über Blockbelohnungen, sobald das Mining endet.

Kann das zirkulierende Angebot das Gesamtangebot übersteigen? Nein, das zirkulierende Angebot darf das Gesamtangebot nicht überschreiten. Per Definition ist das zirkulierende Angebot eine Teilmenge des Gesamtangebots. Wenn auf Tracking-Plattformen Unstimmigkeiten auftreten, sind diese in der Regel auf fehlerhafte Datenmeldungen oder verzögerte Aktualisierungen nach Brennereignissen zurückzuführen.

Warum haben einige Token keinen maximalen Vorrat? Token ohne maximales Angebot folgen häufig einer inflationären Geldpolitik, die darauf abzielt, Netzwerkteilnehmer kontinuierlich zu belohnen. Dieses Modell unterstützt die langfristige Dezentralisierung durch Anreize für Validatoren und Miner, erfordert jedoch ein sorgfältiges Gleichgewicht, um eine Abwertung zu vermeiden.

Wie wirken sich Token-Burns auf die Angebotskennzahlen aus? Token-Burns entfernen Münzen dauerhaft aus dem Umlauf, wodurch sich sowohl das Gesamtangebot als auch das Umlaufangebot verringert. Burn-Mechanismen werden eingesetzt, um der Inflation entgegenzuwirken, Eigentumsverhältnisse zu festigen oder auf Umsatzbeteiligungsmodelle zu reagieren, was sich direkt auf Knappheit und Angebotsdynamik auswirkt.