Was ist der Unterschied zwischen einem USDT Perpetual- und einem Inverse Perpetual-Vertrag auf Bybit?

Vertragsabrechnungswährung

1. USDT-Perpetual-Kontrakte werden in Tether (USDT) abgewickelt, einem an den US-Dollar gekoppelten Stablecoin. Dies bedeutet, dass alle Gewinne, Verluste, Margin-Anforderungen und Liquidationsberechnungen in USDT ausgedrückt und ausgeführt werden.

2. Inverse Perpetual-Verträge werden in Bitcoin (BTC) oder anderen Basis-Kryptowährungen wie ETH abgewickelt. Der Vertragswert lautet auf USD, aber alle Finanztransaktionen – einschließlich Margin-Buchung, PnL-Berechnung und Finanzierungstransfers – finden in BTC statt.

3. Händler, die USDT Perpetuals verwenden, vermeiden bei der Verwaltung von Margen und Abrechnungen ein direktes Risiko der BTC-Preisvolatilität. Ihr Kontostand bleibt im Normalbetrieb im Hinblick auf den Fiat-Äquivalentwert stabil.

4. Inverse Perpetual-Benutzer müssen die zugrunde liegende Kryptowährung als Margin halten. Ein Anstieg des BTC-Preises erhöht den USD-Wert ihrer Marge, während ein Rückgang ihn verringert – selbst wenn der Handel selbst in USD gemessen profitabel ist.

Leverage- und Margin-Mechaniken

1. USDT-Perpetual-Verträge verwenden eine lineare Preisgestaltung. Eine Vertragseinheit entspricht dem Wert von 1 US-Dollar des zugrunde liegenden Vermögenswerts. Beispielsweise stellt 1 BTC/USDT-Kontrakt ein BTC-Engagement von 1 US-Dollar dar, was die Positionsgröße für Fiat-basierte Händler intuitiv macht.

2. Inverse Perpetual-Verträge verwenden eine inverse Preisgestaltung. Eine Vertragseinheit entspricht 1 Einheit des Basiswerts (z. B. 1 BTC). Sein USD-Wert schwankt mit dem Marktpreis von BTC, sodass sich die fiktive Größe dynamisch ändert, wenn sich BTC bewegt.

3. Die Margin-Anforderungen für USDT Perpetuals skalieren linear mit der Positionsgröße und den Hebeleinstellungen. Eine 10-fache Long-Position auf BTC im Wert von 10.000 US-Dollar erfordert 1.000 USDT als Ersteinschuss.

4. Inverse Perpetual Margin hängt sowohl vom BTC-Preis als auch von der Positionsgröße ab. Ein 1-BTC-Short bei 60.000 $ erfordert aufgrund des höheren Nominalwerts pro Münze weniger BTC als Margin als der gleiche Short bei 30.000 $.

Struktur der Finanzierungssätze

1. Beide Vertragsarten wenden alle 8 Stunden einen Finanzierungsmechanismus an, um den unbefristeten Preis an den Spot-Index zu verankern. Allerdings unterscheidet sich die Zahlungsbezeichnung der Finanzierung: USDT Perpetuals wickeln die Finanzierung in USDT ab; Inverse Perpetuals werden in BTC abgewickelt.

2. Wenn die Finanzierung positiv ist, zahlen Long-Positionen Short-Positionen in USDT Perpetuals. Bei Inverse Perpetuals senden Long-Positionen BTC an Short-Positionen – der BTC-Betrag wird jedoch aus dem auf USD lautenden Finanzierungssatz und dem aktuellen BTC-Preis berechnet.

3. Ein starker Rückgang des BTC-Preises kann die BTC-Kosten für die Finanzierung von Zahlungen für Long-Positionen in Inverse-Kontrakten erhöhen, selbst wenn der USD-Finanzierungssatz konstant bleibt. Dies führt zu einer zusätzlichen Volatilitätsebene im Cashflow-Management.

4. USDT-Perpetual-Finanzierung wirkt sich direkt in Stablecoin-Begriffen auf den Kontostand aus und bietet Vorhersehbarkeit. Inverse Perpetual-Finanzierung führt zu verstärkenden Effekten, wenn BTC-Preisschwankungen mit wiederholten Finanzierungsintervallen zusammenfallen.

Liquidationsverhalten

1. Perpetual-Liquidationen von USDT erfolgen, wenn der auf USDT lautende Margin-Saldo unter das Mindesterhaltungsniveau fällt. Das System berechnet dies anhand von Markpreis, Hebelwirkung und Positionsgröße – alles in USDT-Begriffen.

2. Inverse Perpetual-Liquidationen hängen vom BTC-Wert der Marge im Verhältnis zum auf USD lautenden Positionsrisiko ab. Ein fallender BTC-Preis lässt den Margenwert schneller sinken und löst möglicherweise eine Liquidation aus, selbst wenn der USD-Verlust gering erscheint.

3. Die Liquidationsmaschine für Inverse-Kontrakte wendet ein dynamisches Wartungsmargenverhältnis an, das sich an den BTC-Preis anpasst. Bybit berechnet die erforderliche Marge in Echtzeit basierend auf dem neuesten BTC/USD-Kurs neu.

4. USDT-Perpetual-Liquidationen verändern die BTC-Bestände des Händlers nicht – nur USDT wird angepasst. Inverse Perpetual-Liquidationen führen zu teilweisen oder vollständigen BTC-Abzügen, die steuerpflichtige Ereignisse oder Inkonsistenzen im Wallet-Kontostand auslösen können, wenn externe Systeme nicht synchronisiert sind.

Häufig gestellte Fragen

Q1. Kann ich BTC als Margin für einen USDT-Perpetual-Vertrag verwenden? Nein. USDT-Perpetual-Kontrakte erfordern USDT als Margin-Währung. Das Halten von BTC erfüllt keine Margin-Verpflichtungen, es sei denn, es wird zuerst umgewandelt.

Q2. Warum zeigt meine Inverse Perpetual-Position PnL in USD an, zieht aber BTC bei der Abrechnung ab? Der Vertrag verwendet USD für die Angebotserstellung und Gewinnberechnung, alle Abrechnungen in der Kette und auf Kontoebene erfolgen jedoch in BTC. Die Plattform wandelt den USD-PnL-Wert in BTC um, indem sie den zum Abrechnungszeitpunkt vorherrschenden Indexpreis verwendet.

Q3. Ist der Finanzierungssatz zwischen USDT- und Inverse-BTC-Kontrakten auf demselben Basiswert identisch? Nein. Obwohl beide denselben BTC-USD-Index abbilden, unterscheiden sich die Werte der Finanzierungsraten, da sie unterschiedliche Marktungleichgewichte widerspiegeln – USDT-basierte Nachfrage gegenüber BTC-basierter Nachfrage – und aus separaten Kennzahlen für die Orderbuchtiefe berechnet werden.

Q4. Wendet Bybit unterschiedliche Versicherungsfonds für USDT und Inverse Perpetuals an? Ja. Jeder Vertragstyp verfügt über einen eigenen, getrennten Versicherungsfonds. USDT Perpetual Insurance wird in USDT gehalten; Die Inverse Perpetual-Versicherung wird in BTC gehalten. Eine fondsübergreifende Nutzung ist untersagt.