Was ist ein Rebase-Token und wie ändert sich sein Vorrat automatisch?

Rebase-Tokens im Kryptowährungs-Ökosystem verstehen

Ein Rebase-Token arbeitet nach einem einzigartigen Wirtschaftsmodell, das seinen Gesamtvorrat in regelmäßigen Abständen, typischerweise alle 24 Stunden, automatisch anpasst. Diese Anpassung wird algorithmisch bestimmt und zielt darauf ab, einen Zielpreis aufrechtzuerhalten oder auf die Marktnachfrage zu reagieren, ohne sich auf traditionelle Orderbuchmechanismen zu verlassen. Der Mechanismus hinter diesem Prozess ist als „Rebasing“ bekannt, bei dem die Anzahl der in jeder Wallet gespeicherten Token proportional geändert wird, indem sie je nach Preisabweichung von einem festgelegten Benchmark entweder erhöht oder verringert wird.

1. Die Kernidee eines Rebase-Tokens basiert auf elastischen Versorgungsprotokollen. Im Gegensatz zu Bitcoin oder Ethereum, die feste oder vorhersehbare Emissionspläne haben, erweitern oder verkleinern Rebase-Token ihr Umlaufangebot dynamisch. Diese Elastizität soll den Wert des Tokens stabilisieren, indem sie direkt auf den Marktdruck reagiert.

2. Wenn der Marktpreis eines Rebase-Tokens seinen Zielpreis überschreitet, löst das Protokoll eine positive Rebase aus. Das bedeutet, dass sich das Gesamtangebot erhöht und das Guthaben jedes Inhabers proportional wächst. Wenn ein Benutzer beispielsweise 1.000 Token besitzt und die Rebase-Rate +5 % beträgt, verfügt er nach der Rebase-Ausführung automatisch über 1.050 Token.

3. Fällt der Marktpreis hingegen unter das Ziel, kommt es zu einem negativen Rebase. Die gesamten Lieferverträge reduzieren alle Guthaben aller Wallets. Ein Rebase von -3 % würde aus 1.000 Token 970 für jeden Inhaber machen. Diese Anpassungen erfolgen gleichzeitig und einheitlich für alle nicht ausgeschlossenen Adressen.

4. Die Häufigkeit der Rebases variiert je nach Projekt, erfolgt jedoch üblicherweise einmal pro Tag, abgestimmt auf eine bestimmte Blockzeit oder einen UTC-Zeitstempel. Intelligente Verträge regeln die Berechnung und Ausführung und beziehen Preisdaten von dezentralen oder zentralen Orakeln, um festzustellen, ob eine Neubasis erforderlich ist.

5. Nicht alle Wallets unterliegen einer Umbasierung. Bestimmte Adressen, wie etwa Liquiditätspools oder Treasury-Kontrakte, können von Angebotsanpassungen ausgenommen werden, um die Stabilität von Handelspaaren und Protokolloperationen zu gewährleisten. Dieser selektive Ausschluss trägt dazu bei, Verzerrungen in automatisierten Market-Maker-Systemen zu verhindern.

Die Mechanismen hinter Angebotsanpassungen

1. Die Rebase-Funktion ist in den Smart Contract des Tokens eingebettet und wird häufig durch einen externen Aufruf oder einen automatisierten Planer ausgelöst. Sobald der Vertrag aktiviert ist, berechnet er die Differenz zwischen dem aktuellen Marktpreis und dem Zielpreis – üblicherweise gekoppelt an einen stabilen Vermögenswert wie den USD.

2. Algorithmen verwenden dieses Preisdelta, um einen Skalierungsfaktor zu berechnen. Wenn die Nachfrage den Preis über das Ziel treibt, erweitert sich das Angebot multiplikativ. Bleibt der Preis zurück, schrumpft das Angebot durch Teilung. Diese Neukalibrierung erfolgt unabhängig von der Stimmung der einzelnen Anleger.

3. Benutzer müssen während eines Rebases keine Maßnahmen ergreifen. Die Änderung wird automatisch in ihren Wallet-Guthaben widergespiegelt, nachdem die Blockchain die Aktualisierung verarbeitet hat. Bei Wallets wie MetaMask ist möglicherweise eine Aktualisierung erforderlich, um den neuen Betrag anzuzeigen.

4. Da die prozentuale Änderung für alle Inhaber gleichermaßen gilt, erhält kein einzelner Teilnehmer einen Vorteil im relativen Eigentum. Die Marktkapitalisierung bleibt an die Preisbewegungen gekoppelt, auch wenn sich das Grundangebot verschiebt.

5. Einige Rebase-Tokens enthalten Glättungsmechanismen, um extreme Volatilität zu vermeiden. Dazu gehört die Begrenzung des maximalen Rebase-Prozentsatzes pro Zyklus oder die Verwendung gleitender Durchschnitte zur Berechnung von Preiszielen im Zeitverlauf, anstatt sich ausschließlich auf Momentanwerte zu verlassen.

Beispiele und Auswirkungen auf den Kryptomarkt

1. Eine der frühesten und bemerkenswertesten Implementierungen des Rebase-Modells war Ampleforth (heute bekannt als GMT ). Es wurden tägliche Angebotsanpassungen eingeführt, die an den US-Dollar-Preis gebunden sind, mit dem Ziel, einen zensurresistenten, unkorrelierten digitalen Vermögenswert zu schaffen.

2. Weitere von diesem Modell inspirierte Projekte sind ElasticDAO und YAM Finance, obwohl einige aufgrund von Fehlern in der Rebase-Logik oder unhaltbaren Inflationserwartungen der Benutzer vor Herausforderungen standen.

3. Die psychologische Wirkung auf Anleger kann erheblich sein. Positive Rebases sorgen für Aufregung, wenn die Guthaben steigen, und fördern das Halteverhalten. Negative Rebases können jedoch zu Frustration führen, insbesondere wenn die Preise trotz Angebotsverknappung weiter fallen.

4. Die Handelsdynamik unterscheidet sich bei Rebase-Tokens. Börsen müssen den Rebasing-Mechanismus ordnungsgemäß unterstützen und die Benutzerguthaben entsprechend anpassen. Andernfalls kann es zu Unstimmigkeiten und zum Verlust von Mitteln kommen.

5. Trotz Innovationen haben viele Rebase-Token Probleme mit der langfristigen Preisstabilität. Die Annahme, dass Angebotsänderungen allein die Bewertung beeinflussen können, übersieht breitere Marktkräfte wie Spekulation, Liquiditätstiefe und makroökonomische Trends.

Häufig gestellte Fragen

Woher weiß ich, wann ein Rebase stattfinden wird? Die meisten Rebase-Tokens veröffentlichen ihren Zeitplan öffentlich und richten Rebases häufig an einer bestimmten Blockhöhe oder UTC-Zeit aus, z. B. Mitternacht UTC. Blockchain-Explorer und Projekt-Dashboards zeigen normalerweise den nächsten Rebase-Countdown an.

Bedeutet eine positive Rebase immer Gewinn? Nicht unbedingt. Während sich Ihre Token-Menge während einer positiven Rebase erhöht, kann der Preis proportional sinken. Wenn sich der Markt nach unten anpasst, um den Angebotsanstieg auszugleichen, bleibt der Dollarwert Ihrer Bestände möglicherweise unverändert.

Kann ich durch die Übertragung von Token eine negative Rebase vermeiden? Nein. Sobald ein Rebase ausgeführt wird, betrifft es alle berechtigten Adressen gleichzeitig. Die Übertragung von Tokens vor oder nach der Veranstaltung befreit Sie nicht von der Angebotsanpassung, es sei denn, die Zieladresse wird im Protokoll ausdrücklich ausgeschlossen.

Sind Rebase-Token von Natur aus inflationär? Sie können es sein, aber nur vorübergehend. Das System ist darauf ausgelegt, reaktionsfähig und nicht ständig inflationär zu sein. Perioden der Expansion werden durch potenzielle Kontraktionen ausgeglichen, wodurch die Nettoinflation variabel und von den Marktbedingungen abhängig ist.