Russia: Resilience in 2024, but for how long?

Russia, although resilient in the face of Western sanctions, seems to be heading downhill. Supported by a thriving war economy in 2024, the country could see its efforts crumble the following year.

Malgré la résilience apparente de la Russie face aux sanctions occidentales, son économie semble s'engager sur une pente descendante, selon les prévisions du Fonds Monétaire International (FMI).

Despite Russia's apparent resilience in the face of Western sanctions, its economy appears to be on a downward slope, according to forecasts from the International Monetary Fund (IMF).

Après une année 2024 soutenue par une économie de guerre florissante, les efforts de la Russie pourraient commencer à s'effriter dès l'année suivante. Le FMI prévoit un ralentissement sévère en 2025, alors que la machine russe, longtemps portée par les commandes militaires, risque de s'essouffler.

After a year 2024 supported by a thriving war economy, Russia's efforts could begin to crumble the following year. The IMF predicts a severe slowdown in 2025, while the Russian machine, long driven by military orders, risks running out of steam.

Résilience en 2024, mais pour combien de temps ?

Resilience in 2024, but for how long?

Pour l'année 2024, l'économie russe semble encore solide. Le FMI a revu à la hausse ses prévisions de croissance pour le pays, atteignant 3,6 %, soutenue par les dépenses militaires massives.

For the year 2024, the Russian economy still seems strong. The IMF has revised its growth forecast for the country upwards to 3.6%, supported by massive military spending.

Cette troisième année de guerre en Ukraine a stimulé l'industrie du complexe militaro-industriel, offrant à la Russie une façade de prospérité. Cependant, cette croissance, bien que significative, ne masque pas les signes d'un épuisement imminent.

This third year of war in Ukraine has boosted the industry of the military-industrial complex, providing Russia with a facade of prosperity. However, this growth, while significant, does not mask the signs of impending exhaustion.

L'explosion des commandes publiques a créé une surchauffe du marché, entraînant un cycle inflationniste déjà perceptible.

The explosion of public orders created an overheating of the market, leading to an already perceptible inflationary cycle.

Le Kremlin, malgré son discours de victoire sur les sanctions, ne pourra pas échapper à l'impact à long terme de cette situation.

The Kremlin, despite its speech of victory over sanctions, will not be able to escape the long-term impact of this situation.

Le FMI anticipe un ralentissement de la croissance en 2025, tombant à 1,3 %, un chiffre qui reflète la fin d'un cycle d'expansion artificiel.

The IMF expects growth to slow in 2025, falling to 1.3%, a figure that reflects the end of an artificial expansion cycle.

Ce n'est plus une question de « si », mais de « quand » l'économie russe commencera à s'affaisser sous le poids de ses propres politiques.

It is no longer a question of “if,” but “when” the Russian economy will begin to collapse under the weight of its own policies.

Russie : Spirale inflationniste et manque de main-d’œuvre

Russia: Inflationary spiral and labor shortage

L'une des principales raisons de ce ralentissement est la montée en flèche de l'inflation. Les dépenses massives dans l'effort de guerre ont exacerbé la pression sur les prix.

One of the main reasons for this slowdown is soaring inflation. Massive spending on the war effort exacerbated the pressure on prices.

En injectant des milliards dans le complexe militaro-industriel, Moscou a involontairement créé une bulle. Les ressources deviennent plus rares, les salaires augmentent, et avec une inflation atteignant déjà 8,6 % en septembre, la Banque Centrale de Russie (BCR) est poussée à relever ses taux directeurs, actuellement à 19 %.

By pumping billions into the military-industrial complex, Moscow has unwittingly created a bubble. Resources are becoming scarcer, wages are increasing, and with inflation already reaching 8.6% in September, the Central Bank of Russia (BCR) is being pushed to raise its key rates, currently at 19%.

Mais la véritable bombe à retardement réside dans le manque de main-d'œuvre. Avec des centaines de milliers d'hommes envoyés au front ou fuyant à l'étranger, la Russie fait face à une pénurie critique de travailleurs.

But the real time bomb is the lack of manpower. With hundreds of thousands of men sent to the front lines or fleeing abroad, Russia faces a critical shortage of workers.

Même Vladimir Poutine a dû reconnaître publiquement ce problème, admettant que le chômage historiquement bas devient un frein à la croissance économique. Cette situation ne peut que se détériorer en 2025, rendant les prévisions du FMI d'autant plus crédibles.

Even Vladimir Putin has had to publicly acknowledge this problem, admitting that historically low unemployment is becoming a drag on economic growth. This situation can only deteriorate in 2025, making the IMF's forecasts all the more credible.

L’économie de guerre, un piège à long terme

The war economy, a long-term trap

En injectant sans relâche dans l'effort de guerre, le Kremlin risque de se retrouver pris au piège d'un modèle économique insoutenable.

By relentlessly injecting into the war effort, the Kremlin risks finding itself trapped in an unsustainable economic model.

La Russie a, certes, réussi à contourner certaines sanctions et à réduire sa dépendance aux hydrocarbures, mais à quel prix ? L'économie du pays est désormais dépendante de ses propres dépenses militaires. Cette stratégie, qui semblait efficace à court terme, pourrait se retourner contre elle en 2025.

Russia has certainly succeeded in circumventing certain sanctions and reducing its dependence on hydrocarbons, but at what cost? The country's economy is now dependent on its own military spending. This strategy, which seemed effective in the short term, could backfire in 2025.

La hausse annoncée de 30 % des dépenses militaires pour 2025, prévue par le gouvernement russe, ne fera qu'alimenter la spirale inflationniste dans laquelle le pays se trouve déjà.

The announced 30% increase in military spending for 2025, planned by the Russian government, will only fuel the inflationary spiral in which the country already finds itself.

Plus inquiétant encore, elle risque de creuser davantage le fossé entre les investissements publics et les besoins réels de la population.

Even more worrying, it risks further widening the gap between public investments and the real needs of the population.

En continuant de miser sur une économie de guerre, Moscou pourrait très bien précipiter le pays dans une crise économique de grande ampleur, dont les premiers signes sont déjà visibles.

By continuing to rely on a war economy, Moscow could very well plunge the country into a large-scale economic crisis, the first signs of which are already visible.

L'inflation, le manque de main-d'œuvre et la dépendance excessive à l'effort de guerre laissent présager un désastre économique pour le pays. Pendant ce temps, l’Inde et la Chine absorbent 78 % du pétrole russe.

Inflation, labor shortages, and overreliance on the war effort portend economic disaster for the country. Meanwhile, India and China absorb 78% of Russian oil.