是NFTS证券吗？

是什么以财务方式定义安全性？

要了解NFT（不可杀死的代币）是否符合证券资格，首先定义在传统的财务和法律环境中构成安全性的是必不可少的。安全通常是指具有某种形式的货币价值的可交易金融资产。最常见的类型包括股票，债券和选项。根据美国最高法院于1946年成立的Howey测试，如果涉及在共同企业中进行货币投资，并希望从他人的努力中获得利润，则将其视为安全。

在这种情况下，将HOWEY测试应用于NFTS变得至关重要。许多NFT代表独特的数字资产，例如艺术品，音乐或收藏品。这些通常是用于个人享受或收集而不是投资目的的购买。但是，某些NFT可以以类似于投资合同的方式进行结构或销售，尤其是当买家期望基于创建者或平台的开发工作中获得利润时。

NFT在区块链生态系统中如何发挥作用？

NFTS主要在以太坊等区块链网络上运行，每个代币都是独特且不可交流的。与可易替代并且可以一对一交换的加密货币（例如Bitcoin或以太）不同， NFT具有智能合约中编码的不同属性。这些智能合约可以包括元数据，所有权历史记录和转售特许权使用权或访问权限的可编程条件。

一些NFT授予持有者仅仅拥有数字文件的所有权。例如，某些NFT提供了对独家活动，会员特权或收入共享模型的访问权限。在这些情况下，收藏和金融工具之间的界线开始变得模糊。如果NFT的价值与共享企业相关，并取决于第三方管理或增长策略，则证券交易委员会（SEC）等监管机构可以将其归类为证券。

NFT分类的监管观点

美国SEC尚未对所有NFT发出一揽子裁决，但已针对被认为涉及未注册证券产品的特定项目采取了执法行动。在这些情况下，出售NFT的承诺是将未来收益或从集中发展工作中得出的公用事业的承诺，这符合Howey测试下的投资合同标准。

其他司法管辖区对NFT的监管方式有所不同。例如，瑞士和新加坡具有更灵活的框架，可以区分公用事业令牌，付款代币和资产支持的令牌。在这些地区， NFT的分类在很大程度上取决于其设计，目的和相关权利。因此，NFT的监管处理取决于其技术结构和营销策略。

NFT可以归类为证券的示例

在某些情况下，NFT显然进入了证券领域：

• 如果一个项目发布NFT作为筹款活动的一部分，并承诺将来平台收入分配。
• 当NFT与影响分散自治组织（DAO）或产生屈服协议方向的治理权利同时出售时。
• 在NFT作为投资工具上销售的情况下，根据开发团队的努力保证了人们的赞赏。

在这种情况下， SEC或类似的监管机构可能会断言这些NFT是投资合同，因此遵守证券法，包括注册要求和投资者保护的规定。不遵守的创造者和卖方可能会面临法律后果，包括罚款或强制退款。

NFT发行人的技术和法律考虑

对于启动NFT的创建者和开发人员，了解其令牌的结构和促进的法律含义至关重要。主要考虑因素包括：

• 智能合同设计：合同是自动收入再分配还是投票机制。
• 营销语言：诸如“赚取被动收入”或“独家利润机会”之类的短语可能表示投资意图。
• 集中化与权力下放：管理团队管理生态系统的项目增加了被归类为证券的可能性。

发行人还必须考虑管辖权的细微差别。在美国，有资格成为美国安全性的NFT可能不会在另一个国家，从而对全球项目面临复杂的合规性挑战。在启动任何基于NFT的计划之前，请与熟悉区块链技术和证券法的法律专家进行咨询。

常见问题

问：单个NFT可以被归类为安全吗？是的，如果将NFT作为投资计划的一部分提供，在该计划中，他的工作期望获得利润，即使是单个NFT也可以看作是安全性。与发行的代币数量相比，该决定取决于发行结构。

问：权力下放在NFT监管中起什么作用？高度分散的NFT项目，尤其是完全由法规和社区共识管理的项目，不太可能被视为证券。对发展，收入流或治理的集中控制会增加监管审查。

问：NFT是否用于游戏或虚拟世界会自动被视为证券？未必。如果NFT代表游戏中的资产或虚拟土地，没有保证的财务回报或集中利润的产生，则通常将其视为公用事业项目。但是，如果通过积分，产生耕种或分享利润来承诺获利，则可能属于证券法。

问：如何确定我的NFT是否符合证券法规？审查Howey测试标准并与加密货币法律经历的法律专业人员进行咨询是最佳方法。注意与NFT相关的营销语言，智能合同功能和销售后义务。