如果Bitcoin ETF发行人破产，我的投资会怎样？

如果Bitcoin ETF发行人破产，则如果基金在隔离帐户或信托中持有Bitcoin，那么投资者资产通常会受到保护，但是合成ETF具有更高的对手风险。

2025/07/01 01:07

了解Bitcoin ETF及其风险

A Bitcoin交易所交易基金（ETF）是一种金融产品，旨在跟踪Bitcoin的价格，而无需投资者直接拥有加密货币。这些资金通常由金融机构颁发，这些机构代表投资者持有Bitcoin或衍生合同。这些ETF的股票以传统的证券交易所进行交易，为零售和机构投资者提供了一种方便的方式，可以使Bitcoin接触Bitcoin。

但是，投资者经常出现的一个主要问题是，如果Bitcoin ETF的发行人破产了。这种情况引入了交易对手风险 - 支持ETF的机构可能会在经济上失败，并可能影响投资者资产。

对手风险是对ETF进行投资的真实但可以控制的方面，包括与加密货币相关的方面。

Bitcoin ETF和投资者资产保护的结构

大多数Bitcoin ETF的结构是交换贸易产品（ETP）或信任，而不是传统的共同基金。在某些情况下，基金在冷藏中持有实际Bitcoin，或使用期货合约来反映基础资产的价格。 ETF的结构在确定发行人无力偿债时如何影响您的投资如何影响。

在结构良好的ETF中，持有的资产（例如Bitcoin或现金储备）与发行人的资产负债表分开。通过法律结构（例如信托安排或隔离帐户）来实现这种分离，确保即使发行人破产，基础资产仍然受到投资者的保护和访问。

基于信任的ETF通常将Bitcoin与第三方保管人一起存储。
由物理支持的ETF保持储备金等效于未偿还的股份。
合成ETF使用衍生物，并且更容易受到交易对手风险。

投资者可用的法律保护

Bitcoin ETF的投资者受益于某些法律保护，具体取决于列出ETF的管辖区。例如，在美国，ETF受证券交易委员会（SEC）的监管，其结构必须提供资产的透明度和隔离。

如果发行人破产，ETF的赞助商或受托人通常会介入管理过渡或清算过程。在许多情况下，ETF将继续进行交易，直到可以将其转移到新的发行人或完全清算为止。投资者应研究ETF的招股说明书，以了解发行人破产的情况下的应急计划。

ETF的招股说明书包含有关破产方案和投资者保障措施的详细信息。

您可以采取的步骤来保护您的投资

尽管ETF的结构和调节在保护您的投资方面起着重要作用，但您可以采取一些积极的措施：

研究ETF的结构，以确定其是否具有物理Bitcoin还是使用合成仪器。
投资前审查发行人的财务状况，尤其是其信用评级和历史记录。
监视与您所在地区Bitcoin ETF相关的监管发展。
在多种ETF或投资工具中多样化，以减少对单个发行人的依赖。

采取这些预防措施可以帮助减轻潜在的损失，并确保您的投资仍然安全，即使一个发行人失败了。

现实世界的例子和历史先例

在传统金融中，ETF发行人面临财务困难。一个值得注意的例子是雷曼兄弟（Lehman Brothers）在2008年的崩溃，该兄弟发行了几张交易所交易票据（ETN）。尽管ETN与ETF不同，但此事件强调了了解对手风险的重要性。

在Bitcoin ETF的背景下，由于在美国这样的主要市场中获得了相对较新的批准和推出此类产品，但在发行人失败期间如何处理其他商品和股权ETF如何处理有价值的潜在兴趣洞察。

历史先例表明，当适当的法律结构到位时，投资者资产通常受到保护。

常见问题

如果Bitcoin ETF发行人破产，我可以损失所有的钱吗？

这取决于ETF的结构。如果发行人保持隔离资产，并且基金基于信托，则您的投资应保持完整。但是，在严重依赖衍生物的合成ETF中，如果交易对手失败，可能会有更高的损失风险。

Bitcoin ETF是否像银行存款一样被保险？

不，Bitcoin ETF不受FDIC等存款保险计划的保险。但是，ETF内的资产可以根据证券法律和信托协议进行保护，具体取决于管辖权和结构。

我如何找出我的Bitcoin ETF是否得到物理支持？

您可以查看ETF的官方网站或阅读招股说明书。大多数ETF提供商发布的每日报告显示了持股，包括每股持有的Bitcoin的金额。

如果Bitcoin ETF被淘汰了怎么办？

如果由于发行人的破产而将ETF推荐给了ETF，则通常会进入清算资产并将其分配给股东进行的降雨过程。投资者可能会根据清算时的持股获得现金或同等资产。

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