加密货币中的“无常损失”是什么？如何避免它？

当流动性提供商在DEX池中的资产重新平衡而导致价格变化时，DEFI的无常损失发生，可能会导致价值低于持有的价值。

2025/04/02 06:15

了解分散财务中无常损失（DEFI）

无常损失（IL）是分散交易所（DEX）中流动性提供商（LPS）独有的风险。如果您只是持有加密货币资产的价值，则是将其提供给DEX流动性后的价值，而不是它们的价值之间的区别。这被称为“无常”，因为当您从游泳池中撤出流动性时，损失才会永久。在此之前，价格波动可能会扭转，从而消除了损失。关键是资产在流动性池中彼此相对的价格变动。

无常损失如何发生

无常损失源于流动性池的不断重新平衡。诸如UNISWAP之类的DEX使用自动化的做市商（AMM），它们在两个资产之间保持恒定比率。如果与另一资产的价格相比，一项资产的价格显着上涨，则游泳池将通过出售一些赞赏资产并购买更多折旧资产来自动重新平衡以维持该比率。这意味着LP的资产比最初存放时的资产比例不同，可能会导致总体价值较低，而它们的总价值较低。

想象一下，您向具有ETH和USDC相同价值的池提供流动性。如果ETH的价格对USDC的价格增加了一倍，那么游泳池将重新平衡，出售一些ETH并购买更多USDC以保持比率。当您提取时，您的ETH和USDC比开始时更少。与最初的ETH和USDC相比，这种价值差异是无常损失。损失的程度取决于价格变动的幅度和方向。

影响无常损失的因素

几个因素影响无常损失的严重性。池中两个资产之间的价格差异越大，无常损失的可能性就越大。高度波动的资产对更容易出现严重的无常损失。您的流动性持续时间也起着作用。挥发性市场的更长时期增加了大量IL的风险。最后，DEX使用的特定AMM算法会略微影响IL的程度。

减轻无常损失的策略

没有万无一失的方法可以完全避免无常损失，但是几种策略可以帮助降低风险。选择低挥发性资产对：彼此配对或使用低挥发性资产配对可降低价格波动的可能性。短期流动性提供：较短的时期流动性可最大程度地减少价格波动的大幅度波动。多元化的流动性提供：将您的流动性传播到多个池和资产对中，以减少单对价格变动的影响。

了解无常损失计算

计算无常损失需要了解一开始时50/50比率的概念。假设您向游泳池提供1个ETH和1000 USDC。 ETH的价格为$ 1000。如果ETH的价格上涨至2000美元，则游泳池将重新平衡。新比率的精确计算很复杂，取决于特定的AMM算法，但一般原则是，在重新平衡后您将拥有更少的ETH，而USDC则更多。您的初始投资价值和提款价值之间的差异代表无常损失。这通常是使用涉及资产初始价格和最终价格的复杂数学公式来计算的。

无常损失与交易费

尽管无常损失是一个重大风险，但考虑提供流动性收取的交易费用至关重要。这些费用可以抵消无常损失，有时甚至超过无常损失。池中的交易量越高，赚取的交易费用越大。这就是为什么许多LP专注于交易量较高的池以弥补潜在的无常损失的原因。这是风险和回报之间的平衡行为。流动性提供的盈利能力取决于无常损失和交易费用之间的复杂相互作用。

高级策略和考虑因素

一些高级策略旨在减轻无常损失。其中包括使用涉及多个池和复杂令牌学的产量耕作策略，或者参与具有较高交易量的池以抵消费用的损失。但是，这些策略通常涉及更高的风险水平，需要更深入地了解DEFI协议及其机制。在实施任何此类策略之前，彻底研究和了解风险至关重要。

波动性在无常损失中的作用

流动性库中资产的波动性是影响无常损失的关键因素。高波动率显着增加了大量无常损失的风险。相反，低挥发性对，例如稳定蛋白配对，最大程度地降低了这种风险。在提供流动性之前，了解资产的波动对于管理风险至关重要。

无常损失和长期策略

无常损失的影响可能会取决于投资范围。对于长期投资者而言，如果赚取的交易费用足以抵消损失，那么无常损失的潜力可能不太关心。但是，对于短期投资者而言，无常损失的风险应该是主要考虑因素。时间范围显着影响流动性提供的风险回报。

选择合适的流动性池

选择适当的流动性池对于最大程度地减少无常损失至关重要。考虑波动性低，交易量高和信誉良好的DEX的池。在提供流动性之前，研究不同池的特定特征对于知情决策至关重要。分析池规模，交易量和所涉及资产等因素可以帮助减轻风险。

常见问题

问：无常损失总是损失吗？

答：不，无常损失只会在您撤回流动性时成为永久损失。价格波动可能会扭转，消除甚至将损失变成收益。

问：我可以完全避免无常损失吗？

答：不，没有保证的方法可以完全避免无常损失。但是，您可以通过仔细选择资产对和策略来减轻风险。

问：如何计算我的无常损失？

答：有在线计算器和公式可以根据资产中资产的初始价格和最终价格来帮助估计无常损失。但是，确切的计算取决于DEX使用的特定AMM算法。

问：交易费用足以抵消无常损失吗？

答：这取决于几个因素，包括资产的波动，池的交易量以及您的流动性提供持续时间。高交易量可能会产生可抵消甚至超过无常损失的大量费用。

问：最小化无常损失的一些好策略是什么？

答：选择低挥发性资产对，为较短的时期提供流动性，在多个池间多样化，并在参与之前仔细研究池。