Quelle est la «perte impermanente» de la crypto-monnaie? Comment l'éviter?

Comprendre la perte impermanente de la finance décentralisée (DEFI)

La perte impermanente (IL) est un risque unique aux prestataires de liquidités (LPS) dans les échanges décentralisés (DEX). C'est la différence entre la valeur de vos actifs cryptographiques si vous les aviez simplement tenus, contre leur valeur après avoir fourni des liquidités à un dex. Cela s'appelle «impermanent» car la perte ne devient permanente que lorsque vous retirez votre liquidité de la piscine. Jusque-là, les fluctuations des prix pourraient potentiellement inverser, éliminant la perte. La clé est le mouvement des prix des actifs les uns par rapport aux autres dans le pool de liquidités.

Comment une perte impermanente se produit

La perte impermanente découle du rééquilibrage constant des pools de liquidité. Les DEX comme uniswap utilisent des marchands automatisés (AMMS) qui maintiennent un rapport constant entre deux actifs. Si le prix d'un actif augmente considérablement par rapport à l'autre, la piscine rééquilibre automatiquement en vendant une partie de l'actif appréciant et en achetant davantage l'actif de dépréciation pour maintenir le ratio. Cela signifie que les LP se retrouvent avec un rapport actif différent de celui lorsqu'ils se sont initialement déposés, ce qui entraîne une valeur globale plus faible que s'ils avaient simplement détenu leurs actifs.

Imaginez que vous fournissez des liquidités à une piscine avec une valeur égale d'ETH et USDC. Si le prix de l'ETH double contre l'USDC, la piscine rééquilibrera, vendant de l'ETH et achetant plus USDC pour maintenir le ratio. Lorsque vous vous retirez, vous aurez moins d'ETH et plus USDC que vous avez commencé. Cette différence de valeur par rapport à la maintenance de votre ETH et USDC initial est une perte impermanente. L'étendue de la perte dépend de l'ampleur et de la direction des mouvements des prix.

Facteurs influençant la perte impermanente

Plusieurs facteurs influencent la gravité des pertes impermanentes. Plus la divergence des prix est grande entre les deux actifs dans la piscine, plus le potentiel de perte impermanent est élevé. Les paires d'actifs très volatiles sont plus sujettes à une perte impermanente importante. La durée de votre fourniture de liquidité joue également un rôle. Des périodes plus longues sur un marché volatil augmentent le risque d'IL substantiel. Enfin, l'algorithme AMM spécifique utilisé par le DEX peut légèrement influencer le degré d'IL.

Stratégies pour atténuer la perte impermanente

Il n'y a pas de méthode infaillible pour éviter complètement les pertes impermanentes, mais plusieurs stratégies peuvent aider à atténuer le risque. Choisissez des paires d'actifs à faible volatilité: L'association des étalcoins les uns avec les autres ou avec des actifs à faible volatilité réduit la probabilité de balançoires de prix importantes. Provision de liquidité à court terme: la fourniture de liquidités pour des périodes plus courtes minimise l'exposition à de grandes fluctuations de prix. Diversifiez votre disposition de liquidité: répartissez votre liquidité sur plusieurs piscines et paires d'actifs pour réduire l'impact du mouvement des prix d'une seule paire.

Comprendre les calculs de perte impermanents

Le calcul de la perte impermanent nécessite de comprendre le concept d'un rapport 50/50 au début. Disons que vous fournissez 1 ETH et 1000 USDC à une piscine. Le prix de l'ETH est de 1000 $. Si le prix de l'ETH atteint 2000 $, le pool rééquilibrera. Le calcul précis du nouveau rapport est complexe et dépend de l'algorithme AMM spécifique, mais le principe général est que vous aurez moins d'ETH et plus USDC après le rééquilibre. La différence entre la valeur de votre investissement initial et la valeur de votre retrait représente la perte impermanente. Ceci est généralement calculé à l'aide de formules mathématiques complexes impliquant les prix initiaux et finaux des actifs.

Perte impermanente vs frais de négociation

Bien que la perte impermanente soit un risque important, il est crucial de considérer les frais de négociation gagnés en fournissant des liquidités. Ces frais peuvent compenser, et parfois même dépasser, la perte impermanente. Plus le volume de trading dans le pool est élevé, plus les frais de négociation sont gagnés. C'est pourquoi de nombreux LP se concentrent sur les pools avec un volume de négociation élevé pour compenser potentiellement une perte impermanente potentielle. C'est un équilibre entre le risque et la récompense. La rentabilité de la fourniture de liquidité dépend d'une interaction complexe entre la perte impermanente et les frais de négociation.

Stratégies et considérations avancées

Certaines stratégies avancées visent à atténuer les pertes impermanentes. Il s'agit notamment de l'utilisation de stratégies d'agriculture de rendement qui impliquent plusieurs pools et tokenomiques complexes, ou participant à des pools avec un volume de trading élevé pour compenser les pertes avec les frais. Cependant, ces stratégies impliquent souvent des niveaux de risque plus élevés et nécessitent une compréhension plus profonde des protocoles Defi et de leur mécanique. Il est crucial de rechercher en profondeur et de comprendre les risques avant de mettre en œuvre une telle stratégie.

Le rôle de la volatilité dans la perte impermanente

La volatilité des actifs dans un pool de liquidités est un facteur critique influençant la perte impermanente. Une volatilité élevée augmente considérablement le risque de perte impermanente substantielle. À l'inverse, les paires à faible volatilité, telles que les appariements de stablecoin, minimisent ce risque. Comprendre la volatilité des actifs avant de fournir des liquidités est essentiel pour gérer le risque.

Perte impermanente et stratégies à long terme

L'impact des pertes impermanentes peut varier considérablement en fonction de l'horizon d'investissement. Pour les investisseurs à long terme, le potentiel de perte impermanent pourrait être moins préoccupant si les frais de négociation gagnés sont suffisamment substantiels pour compenser la perte. Cependant, pour les investisseurs à court terme, le risque de perte impermanent devrait être une considération principale. L'horizon temporel a un impact significatif sur le profil de récompense du risque de la fourniture de liquidité.

Choisir la bonne piscine de liquidité

La sélection du pool de liquidités approprié est cruciale pour minimiser les pertes impermanentes. Considérez les pools avec une faible volatilité, un volume de trading élevé et des DEX réputés. La recherche des caractéristiques spécifiques des différents pools avant de fournir des liquidités est essentielle pour la prise de décision éclairée. L'analyse de facteurs tels que la taille du pool, le volume de trading et les actifs impliqués peuvent aider à atténuer les risques.

Questions fréquemment posées

Q: La perte impermanente est-elle toujours une perte?

R: Non, la perte impermanente ne devient une perte permanente que lorsque vous retirez votre liquidité. Les fluctuations des prix pourraient potentiellement inverser, éliminer ou même transformer la perte en gain.

Q: Puis-je éviter complètement les pertes impermanentes?

R: Non, il n'y a aucun moyen garanti d'éviter complètement les pertes impermanentes. Cependant, vous pouvez atténuer le risque grâce à une sélection minutieuse de paires et de stratégies d'actifs.

Q: Comment calculer ma perte impermanente?

R: Il existe des calculatrices et des formules en ligne qui peuvent aider à estimer les pertes impermanentes en fonction des prix initiaux et finaux des actifs dans le pool. Cependant, le calcul exact dépend de l'algorithme AMM spécifique utilisé par le DEX.

Q: Les frais de négociation sont-ils suffisants pour compenser la perte impermanente?

R: Cela dépend de plusieurs facteurs, notamment la volatilité des actifs, le volume de trading du pool et la durée de votre disposition de liquidité. Un volume de trading élevé peut générer des frais substantiels qui peuvent compenser ou même dépasser la perte impermanente.

Q: Quelles sont les bonnes stratégies pour minimiser les pertes impermanentes?

R: Choisissez des paires d'actifs à faible volatilité, fournissez des liquidités pendant des périodes plus courtes, se diversifiez dans plusieurs piscines et recherchez soigneusement les piscines avant de participer.