什么是自动做市商 (AMM) 以及它如何实现去中心化交易？

了解自动做市商 (AMM)

1. 自动做市商（AMM）是一种去中心化交易（DEX）协议，依赖数学公式对资产进行定价。与使用订单簿的传统交易所不同，AMM 利用流动性池，用户在流动性池中贡献资金来促进交易。

2. AMM中最常用的定价公式是恒定乘积公式：x * y = k。在这个方程中，x和y代表流动性池中两种不同代币的数量，k是一个常数。这确保了两个代币储备的乘积在交易期间保持不变。

3. 当交易者将一种代币交换为另一种代币时，池中代币的比例会发生变化，从而根据公式中嵌入的供需动态自动调整价格。相对于池的交易规模越大，价格影响就越大。

4. 由于定价是通过算法进行的，因此买家和卖家无需同时在场。这使得连续交易无需依赖集中式中介机构或匹配引擎。

5. AMM 的早期例子包括 Uniswap、Curve 和 Balancer，它们都通过调整其基础定价机制来修改核心模型，以适应不同的资产类型（例如稳定币或指数类投资组合）。

流动性供应和激励措施

1. 流动性提供者 (LP) 将等值的两种代币存入池中，并收到 LP 代币作为回报，代表其在池中的份额。这些 LP 代币稍后可以兑换其总资产的一部分，包括累积费用。

2. 交易者为每次掉期支付少量费用，该费用按比例分配给流动性提供者。这为用户提供流动性创造了财务激励，确保了交易操作顺利进行的足够深度。

3. AMM 的一项关键创新是做市民主化，允许任何拥有代币的人通过成为流动性提供者来赚取被动收入，无论其资本规模或技术专长如何。

4.一些平台通过流动性挖矿引入额外的激励措施，LP除了交易费用之外还可以获得治理代币或其他奖励，进一步提高参与度。

5. 然而，提供流动性会带来诸如无常损失等风险，当存入的代币价格与添加到池中时相比发生显着变化时，就会发生无常损失，这可能会导致价值低于持有池外资产的价值。

AMM 支持去中心化交易

1. AMM 消除了对中心化实体管理订单簿或托管用户资金的依赖。相反，智能合约会自动执行所有交易，并由部署在以太坊等区块链上的透明且不可变的代码进行管理。

2. 用户使用 MetaMask 等钱包直接与这些智能合约交互，从而实现点对点交易。这消除了与集中托管人相关的交易对手风险，并增强了用户对资产的控制。

3.通过分散基础设施和访问权限，AMM 使全球用户能够无需许可地进行交易，无需身份验证或地理限制，从而促进更大的金融包容性。

4. 与其他 DeFi 协议的集成可实现可组合性——AMM 流动性可用作抵押品，在借贷市场中利用杠杆，或通过聚合器跨多个平台传递以实现最佳互换利率。

5. 由于开源性质，任何人都可以审核代码、创建分叉或在现有 AMM 之上构建新接口，从而加速生态系统内的创新和竞争。

常见问题解答

AMM 如何在没有订单簿的情况下处理价格发现？ AMM 使用预定义的数学函数根据流动性池中的资产比率得出价格。随着交易的发生，平衡发生变化，算法相应地重新计算价格，模仿传统市场中的供需动态，但以连续和自动化的方式进行。

是什么阻止了 AMM 系统中的套利机会？套利者积极监控自动做市商与外部市场之间的价格差异。当出现偏差时，他们执行交易以从差异中获利，同时将池子的价格纠正回与市场利率一致。这种机制使 AMM 价格与更广泛的市场状况保持一致。

AMM 能否支持限价或止损等复杂交易订单？原生 AMM 智能合约通常仅支持当前市场利率的即时互换。然而，第三方工具和先进的 DeFi 界面已经出现，通过监控价格并在满足某些阈值时执行交易来模拟限价订单，尽管这需要链下逻辑和用户启动的触发器。