一口氣搞懂ENA幣| ENA出擊“回購+解鎖”雙刃劍| Ethena重塑穩定幣賽道？ | Ethena項目分析| Ethena如何用雙幣模型破解MakerDAO的增長魔咒？ | ENA最新消息

Ethena是合成美元協議，核心為穩定幣USDe（發行量76億），靠Delta中性對沖等維持錨定；治理代幣ENA總量150億，流通42.36%，未來一年超11億解鎖。 USDe有三重收益引擎，年化12%吸引用戶，但未經歷完整週期驗證。 ENA價格波動大，有創新亦面臨解鎖等風險，需警惕。 #Ethena 是基於以太坊的合成美元協議，核心產品USDe通過Delta中性對沖（永續合約+ETH質押+國債收益）維持錨定，治理代幣ENA賦予決策權與收益分配權。項目由開曼群島Ethena Labs主導，2025年StablecoinX獲3.6億美元融資，推動ENA登陸納斯達克。 #ENA 總量150億枚，當前流通42.36%，未來一年將有超11億美元代幣解鎖。 技術上，#USDe 依賴三重收益引擎：Delta中性頭寸套利資金費率、疊加ETH質押（3-4%）與國債收益（約4.5%）、提取20%總收益作為協議收入（年化約3億），80%分配給sUSDe持有者。但尚未經歷完整週期驗證，熊市或承壓。 應用上，USDe以12%年化吸引大量用戶質押，60%鎖定於DeFi協議；生態向鏈上（Converge Chain）、鏈下（合規USDtb）及TON生態拓展，但在跨境支付等場景滲透率不足。 價格方面，ENA曾創1.52美元高點，後暴跌87%，2025年7月因上線Upbit等事件反彈，當前受回購計劃推動至0.736美元，短期目標0.9-1.0美元，長期或挑戰1.5美元，但需警惕0.4美元支撐失效。 與競品相比，Ethena通過平衡代幣與穩定幣規模、多元收益來源形成差異化，優於AAVE/GHO、Maker/DAI。 爭議點在於高收益依賴牛市資金費率、抵押品透明度存疑；核心風險為解鎖壓力與收入增速滯後。未來計劃激活費用轉換機制，推動USDtb合規化。 綜上，Ethena革新了穩定幣模式，短期受回購、合規等支撐，長期取決於真實場景adoption 與熊市測試，投資者需警惕風險，控制倉位。 【 注意⚠️，加密貨幣屬於高風險投資，你有可能損失全部的本金，如果你不懂，建議不要參與。本視頻沒有任何投資建議，僅作為信息分享】 本視頻聚焦穩定幣賽道黑馬Ethena（ENA），解析其價值邏輯與風險邊界。 #一口氣搞懂ENA幣#ENA #Ethena #穩定幣#Ethena項目分析#MakerDAO的#ENA最新消息#ENA幣