一口气搞懂ENA币 | ENA出击“回购+解锁”双刃剑 | Ethena重塑稳定币赛道？ | Ethena项目分析 | Ethena如何用双币模型破解MakerDAO的增长魔咒？ | ENA最新消息

Ethena是合成美元协议，核心为稳定币USDe（发行量76亿），靠Delta中性对冲等维持锚定；治理代币ENA总量150亿，流通42.36%，未来一年超11亿解锁。USDe有三重收益引擎，年化12%吸引用户，但未经历完整周期验证。ENA价格波动大，有创新亦面临解锁等风险，需警惕。 #Ethena 是基于以太坊的合成美元协议，核心产品USDe通过Delta中性对冲（永续合约+ETH质押+国债收益）维持锚定，治理代币ENA赋予决策权与收益分配权。项目由开曼群岛Ethena Labs主导，2025年StablecoinX获3.6亿美元融资，推动ENA登陆纳斯达克。 #ENA 总量150亿枚，当前流通42.36%，未来一年将有超11亿美元代币解锁。 技术上，#USDe 依赖三重收益引擎：Delta中性头寸套利资金费率、叠加ETH质押（3-4%）与国债收益（约4.5%）、提取20%总收益作为协议收入（年化约3亿），80%分配给sUSDe持有者。但尚未经历完整周期验证，熊市或承压。 应用上，USDe以12%年化吸引大量用户质押，60%锁定于DeFi协议；生态向链上（Converge Chain）、链下（合规USDtb）及TON生态拓展，但在跨境支付等场景渗透率不足。 价格方面，ENA曾创1.52美元高点，后暴跌87%，2025年7月因上线Upbit等事件反弹，当前受回购计划推动至0.736美元，短期目标0.9-1.0美元，长期或挑战1.5美元，但需警惕0.4美元支撑失效。 与竞品相比，Ethena通过平衡代币与稳定币规模、多元收益来源形成差异化，优于AAVE/GHO、Maker/DAI。 争议点在于高收益依赖牛市资金费率、抵押品透明度存疑；核心风险为解锁压力与收入增速滞后。未来计划激活费用转换机制，推动USDtb合规化。 综上，Ethena革新了稳定币模式，短期受回购、合规等支撑，长期取决于真实场景 adoption 与熊市测试，投资者需警惕风险，控制仓位。 【 注意⚠️，加密货币属于高风险投资，你有可能损失全部的本金，如果你不懂，建议不要参与。本视频没有任何投资建议，仅作为信息分享 】 本视频聚焦稳定币赛道黑马Ethena（ENA），解析其价值逻辑与风险边界。 #一口气搞懂ENA币 #ENA #Ethena #稳定币 #Ethena项目分析 #MakerDAO的 #ENA最新消息 #ENA币