什麼是坎蒂隆效應？

坎蒂隆效應由理查德·坎蒂隆 (Richard Cantillon) 提出，是指貨幣供應量變化導致的相對價格變化。它描述了貨幣在經濟中的流通速度，以及貨幣擴散對物價、工資和通貨膨脹的不均勻影響。雖然該效應討論了貨幣供應量的變化，但它具體指的是獲得增加的貨幣供應量的機會不平等的影響。

坎蒂隆效應在當代美國經濟最為明顯。旨在透過增加貨幣供應量（量化寬鬆）創造經濟活動的刺激計劃為企業提供了大量新資金，尤其是在大流行期間。結果是，那些整理好事務的企業能夠償還現有債務、購買股票，並且通常可以按照理查德·坎蒂隆 (Richard Cantillon) 預測的那樣用他們的錢來做。

當他們這樣做時，他們推高了價格，而不僅僅是在股票市場上。更糟的是，他們再次將資金從經濟中收回，用於償還債務和購買資本貨物。廣大民眾會看到通貨膨脹，但不會看到大部分錢。

將坎蒂隆效應應用於數位資產，可以觀察到 2020 年 3 月眾議院通過刺激方案後 BTC 價格首次突破 6 萬美元時的情況。這在一定程度上是由於人們將比特幣視為“數位黃金”，這是一種無法量化寬鬆或部分銀行存款的防通膨資產。這也是更多富裕人士和機構投資者的湧入，他們尋求通膨對沖、避風港以及比美元流沙更確定的金融和經濟活動基礎。

簡介：Gunnar Jaerv 是 First Digital Trust 的營運官，First Digital Trust 是一家香港技術驅動型金融機構，為數位資產產業提供動力並為金融科技創新者提供服務。在加入 First Digital Trust 之前，Gunnar 創立了多家科技新創公司，包括香港的 Peak Digital 和新加坡的 Elements Global Enterprises。