Qu'est-ce que l'effet Cantillon ?

Développé par Richard Cantillon, l'effet Cantillon est une modification des prix relatifs résultant d'une modification de la masse monétaire. Il décrit la vitesse de la monnaie dans l’économie et l’effet inégal de sa diffusion sur les prix, les salaires et l’inflation. Bien que l’effet traite des changements dans la masse monétaire, il fait spécifiquement référence à l’effet de l’accès inégal à cette masse monétaire accrue.

L’effet Cantillon est particulièrement visible dans l’économie américaine contemporaine. Les plans de relance visant à créer une activité économique en augmentant la masse monétaire (Quantitative Easing) ont donné aux entreprises d’importantes sommes d’argent frais, en particulier pendant la pandémie. Le résultat fut que les entreprises qui mettaient de l’ordre dans leurs affaires étaient en mesure de rembourser leurs dettes existantes, d’acheter des actions et, en général, de faire ce que Richard Cantillon prévoyait qu’elles feraient avec leur argent.

Ce faisant, ils ont fait monter les prix, et pas seulement en bourse. Le pire, c’est qu’ils ont de nouveau retiré l’argent de l’économie en l’utilisant pour rembourser les dettes et acheter des biens d’équipement. Le grand public verra l’inflation, mais pas la majeure partie de l’argent.

En appliquant l'effet Cantillon aux actifs numériques, son exemple a pu être observé lorsque le prix du BTC a dépassé 60 000 $ pour la première fois en mars 2020 après l'adoption du plan de relance par la Chambre. Cela a été en partie alimenté par une perception du BTC comme de « l’or numérique », un actif à l’épreuve de l’inflation qui ne peut pas être quantitativement assoupli ou mis en banque de manière fractionnée. Il s'agit également d'un afflux encore plus important d'investisseurs fortunés et institutionnels, à la recherche d'une couverture contre l'inflation, d'un refuge et d'une base pour leurs activités financières et économiques plus sûre que les sables mouvants du dollar américain.

Bio : Gunnar Jaerv est le directeur de l'exploitation de First Digital Trust, l'institution financière de Hong Kong axée sur la technologie qui alimente le secteur des actifs numériques et au service des innovateurs en technologie financière. Avant de rejoindre First Digital Trust, Gunnar a fondé plusieurs startups technologiques, notamment Peak Digital, basée à Hong Kong, et Elements Global Enterprises, à Singapour.