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Bitcoin 減半機制

1. Bitcoin 大約每 21 萬個區塊就會減半，使礦工的區塊獎勵減少 50%。

2. 該事件被硬編碼到Bitcoin的協議中，不需要人工幹預或共識升級。

3. 自 2009 年推出以來，已經發生了四次減半——分別是 2012 年、2016 年、2020 年和 2024 年——每次減半都改變了 BTC 供應的通貨膨脹率。

4. 減半後，新bitcoin的每日發行量大幅下降，例如，2020 年從每天 900 BTC 降至 450 BTC，2024 年 4 月後進一步降至每天 225 BTC。

5. 隨著區塊補貼隨著時間的推移而減少，礦工的收入變得越來越依賴交易費。

穩定幣在交易量中佔據主導地位

1. USDT 一直佔據主要中心化交易所所有加密貨幣交易量的 70% 以上。

2. Tether 的儲備由現金、現金等價物和短期美國國庫券組成，並由第三方公司定期發布證明。

3. 2023 年，紐約總檢察長結束了一項多年調查，監管審查進一步加強，最終導致 4,100 萬美元罰款並強制披露季度準備金。

4. USDC 和 DAI 等競爭穩定幣維持嚴格的合規框架，但與 USDT 相比，其市場份額要小得多。

5. 鏈上數據顯示，穩定幣轉帳目前每月超過 1,000 億美元，反映出其在流動性提供和跨國結算方面的關鍵作用。

去中心化交易所流動性模型

1. 自動做市商（AMM）取代訂單簿成為 Uniswap 和 PancakeSwap 等平台上的主導架構。

2. 流動性提供者將代幣對存入池中，並根據其在池總資產中所佔的比例賺取費用。

3. 當價格比率與初始存款價值相差很大時，對於有限合夥人來說，無常損失仍然是不可避免的風險。

4. Uniswap v3引入集中流動性，讓用戶在自訂價格範圍內配置資金，將資金效率提高十倍。

5. MEV 機器人通常會從 AMM 套利機會中獲取價值，通常會搶先進行大額掉期交易並影響零售交易者的滑點。

鏈上身份和錢包行為

1. 根據交易模式和合約互動頻率，超過 80% 的活躍以太坊地址表現出與非託管錢包使用一致的行為。

2. 聚類分析顯示，不到 0.5% 的地址控制 ETH 總供應量的 40% 以上，這表明儘管有去中心化的說法，但集中度仍然很高。

3. Safe 和 Argent 等智慧合約錢包可實現社交恢復、多重簽名批准和可程式交易邏輯。

4. Chainaanalysis 和 Nansen 使用與交易所存款、DeFi 協議互動以及源自公共區塊鏈足跡的已知實體標籤相關的啟發式方法對地址進行分類。

5. 注重隱私的錢包在採用方面仍然處於邊緣地位，每日以太坊交易中不到 2% 來自 Tornado Cash 或 Aztec 協議整合。

常見問題解答

Q：如果減半後礦工立即停止運作會發生什麼事？答：他們的決定取決於算力獲利閾值。由於區塊獎勵減少，許多規模較小的礦工在減半後退出網絡，導致哈希率暫時下降以及倖存礦池的中心化程度增加。

Q：穩定幣可以被發行人凍結嗎？答：是的。 USDC 發行人 Circle 已多次展示了這種能力，根據美國財政部 OFAC 法規的規定，凍結了與受制裁實體或非法活動相關的價值超過 1 億美元的代幣。

Q：所有去中心化交易所都使用 AMM 嗎？答：不會。 Serum 和 dYdX v4 等一些 DEX 保留了訂單簿模型，依靠鏈下撮合引擎和鏈上結算來平衡速度和可組合性。

Q：分析師如何判斷一個位址是否屬於交易所？答：分析師應用聚類啟發法，包括重複小額存款和大額提款、與已知交易所存款地址的關聯，以及針對穩定幣對的頻繁低滑點交易等行為特徵。