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Bitcoin 减半机制

1. Bitcoin 大约每 210,000 个区块就会减半，使矿工的区块奖励减少 50%。

2. 该事件被硬编码到Bitcoin的协议中，不需要人工干预或共识升级。

3. 自 2009 年推出以来，已经发生了四次减半——分别是 2012 年、2016 年、2020 年和 2024 年——每次减半都改变了 BTC 供应的通货膨胀率。

4. 减半后，新bitcoin的日发行量大幅下降，例如，2020 年从每天 900 BTC 降至 450 BTC，2024 年 4 月后进一步降至每天 225 BTC。

5. 随着区块补贴随着时间的推移而减少，矿工的收入变得越来越依赖交易费。

稳定币在交易量中占据主导地位

1. USDT 一直占据主要中心化交易所所有加密货币交易量的 70% 以上。

2. Tether 的储备由现金、现金等价物和短期美国国库券组成，并由第三方公司定期发布证明。

3. 2023 年，纽约总检察长结束了一项多年调查，监管审查进一步加强，最终导致 4100 万美元罚款并强制披露季度准备金。

4. USDC 和 DAI 等竞争稳定币维持严格的合规框架，但与 USDT 相比，其市场份额要小得多。

5. 链上数据显示，稳定币转账目前每月超过 1000 亿美元，反映出其在流动性提供和跨境结算方面的关键作用。

去中心化交易所流动性模型

1. 自动做市商（AMM）取代订单簿成为 Uniswap 和 PancakeSwap 等平台上的主导架构。

2. 流动性提供者将代币对存入池中，并根据其在池总资产中所占的比例赚取费用。

3. 当价格比率与初始存款价值相差很大时，对于有限合伙人来说，无常损失仍然是不可避免的风险。

4. Uniswap v3引入集中流动性，允许用户在自定义价格范围内配置资金，将资金效率提高十倍。

5. MEV 机器人通常会从 AMM 套利机会中获取价值，通常会抢先进行大额掉期交易并影响零售交易者的滑点。

链上身份和钱包行为

1. 根据交易模式和合约交互频率，超过 80% 的活跃以太坊地址表现出与非托管钱包使用一致的行为。

2. 聚类分析显示，不到 0.5% 的地址控制着 ETH 总供应量的 40% 以上，这表明尽管有去中心化的说法，但集中度仍然很高。

3. Safe 和 Argent 等智能合约钱包可实现社交恢复、多重签名批准和可编程交易逻辑。

4. Chainaanalysis 和 Nansen 使用与交易所存款、DeFi 协议交互以及源自公共区块链足迹的已知实体标签相关的启发式方法对地址进行分类。

5. 注重隐私的钱包在采用方面仍然处于边缘地位，每日以太坊交易中不到 2% 来自 Tornado Cash 或 Aztec 协议集成。

常见问题解答

问：如果减半后矿工立即停止运行会发生什么？答：他们的决定取决于算力盈利阈值。由于区块奖励减少，许多规模较小的矿工在减半后退出网络，导致哈希率暂时下降以及幸存矿池的中心化程度增加。

问：稳定币可以被发行人冻结吗？答：是的。 USDC 发行人 Circle 已多次展示了这种能力，根据美国财政部 OFAC 法规的规定，冻结了与受制裁实体或非法活动相关的价值超过 1 亿美元的代币。

问：所有去中心化交易所都使用 AMM 吗？答：不会。Serum 和 dYdX v4 等一些 DEX 保留了订单簿模型，依靠链下撮合引擎和链上结算来平衡速度和可组合性。

问：分析师如何判断一个地址是否属于交易所？答：分析师应用聚类启发法，包括重复小额存款和大额提款、与已知交易所存款地址的关联，以及针对稳定币对的频繁低滑点交易等行为特征。