如何對即將到期的期貨合約進行展期？

了解期貨合約到期日

1. 每個加密貨幣期貨合約都有一個預定義的到期日，通常與季度週期或每週間隔一致，具體取決於交易所。

2. 隨著到期日的臨近，該合約的未平倉頭寸開始面臨融資利率波動性增加和流動性減少的問題。

3. 持有到期後頭寸的交易者必須積極管理它們——要么平倉，要么轉入新合約。

4. 如果保證金要求在最後時間內意外變化，不採取行動可能會導致自動現金結算或強制平倉。

手動翻轉過程

1. 確定目標合約：選擇下一個活躍週期——通常是最近的月份（例如，從 BTCUSD-240628 到 BTCUSD-240726）或最具流動性的替代品。

2. 同時平倉到期頭寸並在新合約中開立同等頭寸，確保方向（多頭/空頭）、規模（合約或名義價值）和槓桿水平相同。

3. 執行過程中密切監控買賣價差；臨近到期時，滑點可能會大幅擴大，尤其是對於小批量的山寨幣衍生品。

4. 調整止損和止盈水平以反映新合約的價格規模和波動情況——而不僅僅是從之前的工具中復制。

特定於交易所的展期工具

1. 幣安為某些永續合約和季度合約提供“自動展期”功能，允許用戶預先定義展期參數，包括時間和滑點容忍度。

2、Bybit在交易界面提供“合約切換”功能，實現一鍵遷移，同時保留訂單類型和條件觸發。

3. OKX 將展期分析直接集成到其圖表套件中，顯示到期合約和後續合約之間的基差和持倉量變化。

4. Deribit 不支持自動展期，但提供詳細的到期日曆和隱含資金預測以協助手動規劃。

展期期間的風險考慮因素

1. 當到期合同和新合同之間的價格關係偏離歷史正常水平時，就會出現基差風險，導致轉讓時產生意外的損益影響。

2. 當交易所根據新合約的基礎波動率指數應用更新的初始保證金率和維持保證金率時，就會發生保證金重新校準。

3. 時間衰減在到期前的最後 72 小時內加速，特別是對於與期權掛鉤的期貨或嵌入波動性成分的期貨。

4. 不同合約系列的監管報告義務可能會發生變化，尤其是在美元計價工具和反向 BTC 結算工具之間切換時。

常見問題解答

問：我可以在不先平倉的情況下展期期貨頭寸嗎？答：不會。加密貨幣期貨是離散工具。沒有本地機制可以延長或續簽合同。真正的翻轉需要兩個單獨的事務：退出和進入。

問：展期是否會在主要司法管轄區引發應稅事件？答：是的。在美國、英國、德國和新加坡，平掉到期頭寸構成變現事件。無論是否立即開立新頭寸，收益或損失均在結算時確認。

問：如果我在周末持有即將到期的期貨合約的空頭頭寸，會發生什麼情況？答：交易所按照UTC時間戳進行結算。週末到期仍自動執行。如果基礎指數缺乏流動性或缺乏可靠的定價來源，交易所可能會在延長的窗口內應用 T​​WAP 等後備方法，這可能會影響最終結算價值。

問：資金支付是否在展期窗口期間應用？答：是的。資金將持續到到期為止。即使是在結算前幾分鐘平倉的頭寸也會累積最終的資金間隔。該金額反映在已實現的盈虧計算中，並顯示在賬戶歷史日誌中。