幣本位合約有哪些優點和缺點？

Coin-margined contracts use the underlying crypto (e.g., BTC) for margin and settlement—PnL is realized in coin units, tying risk to both price direction and the coin’s USD volatility.

2025/12/29 15:40

定義和核心機制

1. 幣本位保證金合約使用基礎加密貨幣（例如 BTC 或 ETH）作為保證金資產和結算貨幣。

2. 利潤和損失直接以基礎貨幣計價和結算，這意味著 BTC/USD 多頭頭寸在盈利平倉時會以 BTC 支付。

3. 合約的名義價值以美元計算，但所有保證金餘額、強平觸發和盈虧計算均以幣為單位。

4. 這種結構本質上將風險敞口與保證金幣本身的波動性聯繫在一起——不僅是價格方向，還包括其相對於法定貨幣的購買力。

波動性下的風險放大

1. 即使交易者的方向觀點是正確的，保證金幣的美元價值急劇下跌也可能引發清算。

2. 例如，在 30% BTC 崩盤期間持有 BTC 保證金多頭可能會因抵押品價值受到侵蝕而導致立即追加保證金——即使 BTC/USD 指數波動很小。

3. 槓桿使這種效應更加複雜：當幣值急劇下跌時，10 倍槓桿頭寸的有效保證金率以幣值計算會縮小十倍。

4. 交易者必須同時監控指數價格和代幣的現貨估值，這增加了認知負荷和操作複雜性。

稅務和會計影響

1. 在大多數司法管轄區，每一個已實現的盈虧事件都會對保證金幣進行應稅處置，從而觸發資本利得報告義務。

2. 頻繁的交易導致多個入口和出口的成本基礎跟踪分散，使審計員或稅務軟件的對賬變得複雜。

3. 未實現收益或損失以幣為單位不斷累積，需要根據法定基准進行實時重估，以獲得準確的財務報表。

4. 跨境交易者在將收益兌換成當地貨幣時面臨額外的摩擦，使其面臨匯率滑點和監管審查。

流動性和市場深度考慮因素

1. 主要交易所為 BTC 和 ETH 保證金合約保留的訂單簿比山寨幣保證金合約的訂單簿更深，從而減少了大訂單的滑點。

2. 然而，山寨幣保證金產品往往面臨持倉量低、買賣價差擴大以及與現貨指數不同的延遲報價等問題。

3. 幣本位保證金合約的資金費率反映了持有波動性資產頭寸的成本，有時與傳統的利率平價模型有很大偏差。

4. 幣本位保證金和 USDT 保證金市場之間存在套利機會，但需要精確的時機和基礎設施來利用，而不會出現逆向選擇。

常見問題解答

問：幣本位交易是否需要持有基礎資產才能開倉？答：是的。保證金必須以合約的原生代幣存入——進入時不允許合成存款或穩定幣兌換。

問：使用標準計算器可以準確預測強平價格嗎？答：不可靠。大多數公共計算器假設硬幣兌美元匯率恆定，忽略影響保證金比率計算的實時波動。

問：資金支付是以保證金幣還是美元結算的？答：資金支付始終以保證金幣結算，這在資金間隔期間為其價格行為增加了另一層風險。

問：幣本位永續合約有到期日嗎？答：不會。永續合約不會過期，但每季度或每兩週一次的幣本位保證金期貨會過期——需要涉及實際貨幣轉移和潛在滑點的展期程序。

免責聲明:info@kdj.com

所提供的資訊並非交易建議。 kDJ.com對任何基於本文提供的資訊進行的投資不承擔任何責任。加密貨幣波動性較大，建議您充分研究後謹慎投資！

如果您認為本網站使用的內容侵犯了您的版權，請立即聯絡我們（info@kdj.com），我們將及時刪除。

恐懼與貪婪指數

立即交易

漲幅最大者

RAIN

$0.007852

113.00%

立即交易
PIPPIN

$0.06097

51.96%

立即交易
PARTI

$0.1396

42.04%

立即交易
WAVES

$0.9141

41.69%

立即交易
ARC

$0.04302

35.73%

立即交易
HONEY

$0.01029

21.80%

立即交易

最新加密貨幣新聞

Work Dogs 推出 TGE，著眼於 2026 年中期上市並雄心勃勃地設定 25 美元的代幣目標
2026-01-31 15:50:02
WD Coin 的 TGE 推出引發興奮：十億代幣即將上市
2026-01-31 16:10:02
英國皇家造幣廠推出 5 英鎊互動硬幣，迎接激動人心的密碼破解挑戰
2026-01-31 16:10:02
加密貨幣、人工智能和收益：引領下一波數字資產
2026-01-31 15:50:02
在不斷變化的市場中，幣迷們對數字資產交易平台格局建立了信任
2026-01-31 16:05:01
區塊鏈、加密代幣的推出：企業解決方案和真正的實用程序搶盡風頭
2026-01-31 12:30:02

相關知識

如何使用LayerZero合約執行跨鏈消息？

2026-01-18 13:19:39

了解 LayerZero 架構1. LayerZero 作為一種輕量級、無需許可的互操作性協議運行，無需依賴可信中介或包裝資產即可實現區塊鏈之間的通信。 2. 它利用部署在每條鏈上的超輕節點（ULN）來驗證消息的完整性和一致性，而無需存儲完整的區塊鏈狀態。 3. 核心組件包括處理消息路由的 Endp...

如何實施EIP-712進行安全簽名驗證？

2026-01-20 22:20:26

EIP-712 概述和核心目的1. EIP-712 定義了以太坊應用程序中類型化結構化數據哈希和簽名的標準。 2. 它使錢包能夠在簽名請求期間顯示人類可讀的域和消息字段，而不是原始的十六進製字符串。 3. 該規範通過域分隔符哈希引入域分離，防止跨不同 dApp 或鏈的簽名重放。 4. 每個簽名的有效...

如何通過新合約交互獲得空投資格？

2026-01-24 21:00:23

了解合約交互要求1. 大多數空投活動都要求與部署在受支持的區塊鏈（例如以太坊、Arbitrum 或 Base）上的智能合約進行直接交互。 2. 交互通常涉及使用連接到 dApp 接口的錢包執行諸如approve() 、 stake()或mint()之類的函數。 3. 某些協議需要多種交易類型，例如將...

如何監控智能合約的安全警報？

2026-01-21 07:59:57

鏈上監控工具1. Etherscan和Blockscout等區塊鏈瀏覽器允許實時檢查合約字節碼、交易日誌和內部調用。 2. 在信任任何鏈上數據之前必須確認合約驗證狀態——未經驗證的合約存在高風險。 3. 事件日誌解析可以檢測異常狀態變化，例如意外的代幣轉移或所有權修改。 4. 可以針對特定事件簽名設...

如何建立自動支付合同並為其提供資金？

2026-01-26 08:59:35

了解智能合約部署1. 開發者必鬚根據gas效率和安全性要求選擇兼容的區塊鏈平台，例如以太坊、Polygon或Arbitrum。 2. Solidity 仍然是編寫支付自動化邏輯的主要語言，特別是對於定期或有條件的轉賬。 3. 在主網部署之前，使用 Hardhat 或 Foundry 等本地開發環境來...

如何使用 OpenZeppelin 合約構建安全的 dApp？

2026-01-18 11:19:49

了解 OpenZeppelin 合約基礎知識1. OpenZeppelin Contracts 是一個可重用、經過社區審核的智能合約組件庫，專為以太坊和 EVM 兼容的區塊鏈而構建。 2. 庫中的每個合約都遵循嚴格的安全實踐，包括遵守“檢查-效果-交互”模式以及廣泛使用訪問控制修飾符。 3. 該庫提...