什麼是加密貨幣交易所的保險基金？其目的是什麼？

The Insurance Fund is a real-time, exchange-held reserve—funded by liquidation fees—that absorbs derivative position shortfalls to prevent systemic insolvency, but offers no protection against hacks, custody failures, or spot losses.

2025/12/09 02:20

保險基金的定義

1. 保險基金是中心化加密貨幣衍生品交易所持有的儲備池，用於彌補破產或抵押不足頭寸的潛在損失。

2. 主要通過交易者的保證金頭寸因抵押品不足而被強行平倉時收取的強平費來提供資金。

3. 一些交易所還會在平台啟動期間分配一部分交易費用或初始資金作為種子資金。

4. 該基金作為交易所風險管理架構內的去中心化會計機制運行，而不是作為鏈上智能合約。

5. 其餘額在大多數主要平台上公開可見，並實時更新，以反映清算的流入和破產和解的流出。

核心功能

1. 當交易者的倉位被清算且已實現的損失超過可用保證金時，赤字由保險基金吸收。

2. 這可以防止負資產溢出到其他用戶的賬戶或需要跨保證金補償。

3. 在極端市場波動（例如閃電崩盤或級聯清算）的情況下，該基金可以充當系統性破產事件的緩衝。

4. 在許多情況下，它消除了“自動去槓桿化”（ADL）的需要，為有償付能力的參與者保持了未平倉合約的連續性。

5、基金不保證對用戶全額報銷；它僅用於穩定交易所的內部結算引擎。

融資機制和透明度

1. 強平引擎計算入場價格、出場價格和剩餘保證金之間的差額，以確定是否存在缺口。

2. 如果強平導致盈虧為負，超過保證金餘額，則其差額記入保險基金負債分類賬。

3.幣安、Bybit等交易所每天發布保險資金餘額變化、清算量、淨流入/流出指標等報告。

4. 一些平台實施“回撥”機制，將有利清算的超額收益重新定向至基金，而不是分配給清算人。

5. 基金僅以結算資產計價，例如USDT保證金合約以USDT計價，避免跨資產估值風險。

風險覆蓋範圍

1. 保險基金不保護用戶免受交易所黑客攻擊、提款凍結或監管扣押。

2. 它不提供現貨交易餘額、質押獎勵或託管相關故障的保障。

3. 搶先交易、延遲套利或API操縱造成的損失不屬於其範圍。

4.如果黑天鵝事件期間資金耗盡，交易所可能會採取ADL或緊急注資，而不是用戶補償。

5.其唯一職責是確保強制關閉期間衍生品合約的有序結算，而不是作為一般用戶保護計劃。

常見問題解答

問：保險基金是否經過第三方審計？答：大多數主要交易所都不對保險基金進行獨立的外部審計。餘額驗證依賴於平台儀表板和歷史清算日誌。

問：用戶可以從保險基金中提取或質押資金嗎？答：不可以。保險基金不可轉讓、不可提取，用戶也無法提取。它嚴格充當內部風險吸收層。

問：基金是否彌補資金費率計算錯誤造成的損失？答：不會。資金費率錯誤會影響頭寸估值，但不會引發清算或赤字，因此它們仍然在基金的運營範圍之外。

問：如果保險基金為零怎麼辦？答：交易所激活自動減槓桿協議，有選擇地關閉高槓桿交易對手的盈利頭寸以恢復償付能力，而無需直接通知用戶。

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