隱含波動率（VEGA）如何影響加密選擇？

隱含的波動率（IV）和VEGA對於加密貨幣期權交易至關重要，靜脈注射溢價和VEGA衡量對波動性轉移的敏感性，尤其是在諸如過度或監管新聞之類的事件中。

2025/08/08 15:56

了解加密選項中隱含的波動性

隱含波動率（IV）是期權交易的關鍵指標，反映了市場對加密資產潛在價格波動的預測。與衡量過去價格變動的歷史波動率不同，隱含的波動性是前瞻性的，並源自當前期權價格。在加密選項的背景下，IV在確定溢價方面起著核心作用，即購買期權的成本。較高的隱含波動率通常會導致更高的期權保費，因為市場預計價格更大，從而增加了該期權最終以貨幣最終產生的可能性。相反，較低的IV降低了溢價，因為對價格變動的期望會降低。

與傳統金融資產相比， Bitcoin（BTC）和以太坊（ETH）等加密資產以其高波動率而聞名。這種固有的價格不穩定使隱含的波動性成為定價加密選項的特別有影響力的因素。貿易商和算法使用黑色 - choles模型（適用於加密貨幣）之類的模型來估計選項值，而IV作為關鍵輸入。由於加密貨幣市場運作24/7，並且對全球新聞，監管變化和宏觀經濟事件敏感，因此IV可以迅速轉移，通常在不確定性或主要價格變動時期升高。

Vega在加密貨幣選項定價中的作用

Vega是量化選項的價格變化的希臘語，該價格會因暗示波動的1％變化而變化。例如，如果加密通話選項的VEGA為0.25 ，則隱含波動率提高了1％，將使期權的價格提高0.25美元，所有其他方案都相等。 Vega始終對呼叫和放置選項始終是積極的，這意味著更高的IV增加了兩種選項的價值。這是因為增加的波動率提高了基礎資產達到或超過到期罷工價格的可能性。

在加密市場中，由於交換黑客，監管公告或鯨魚運動等事件，波動性可能會激增， Vega成為交易者的強大槓桿。長期的期權位置（購買電話或看台）受益於IV的上升，而如果IV意外擴展，則短位置（寫作選項）會損失。預期波動率尖峰的交易者（就像在主要協議升級或宏觀經濟數據發布之前一樣）可能會進入長長的VEGA職位，從期望保費的預期增加中獲利。

隱含的波動如何影響期權策略

不同的選項策略對隱含波動性的變化做出了獨特的反應。對於使用長期跨跨或勒死的交易者來說，涉及以相同或不同的打擊價格購買電話，而高高或上升的IV是有利的。這些策略從任何方向上的大價移動中獲利，而升高的IV增加了此類移動的可能性。當IV較低時，進入這些策略的成本便宜，但是潛在的回報取決於波動性之後是否會擴大。

另一方面，在低或減少靜脈環境中繁衍生息的短高級策略，例如信用量差或鐵禿鷹。這些策略涉及出售收集保費的選擇，其目標是毫無價值的選擇。如果進入這樣的立場後隱含的波動率下降，則出售期權的價值會下降，從而使交易者能夠以利潤關閉該職位。但是，IV突然出現的峰值（在加密貨幣中很常見）可能會導致這些立場迅速失去價值，從而增加風險。

交易者必須監視隱含的波動率等級（IVR）和隱含的波動性百分位數（IVP），以評估與歷史水平相比，當前IV是相對較高還是低。 70％的IV百分位數意味著當前的IV高於過去一年的讀數的70％。此上下文可以幫助交易者根據波動性預期決定是否購買或出售期權。

計算加密選項中的Vega暴露

為了有效地管理風險，交易者必須計算其在所有開放位置上的VEGA總曝光率。這涉及總結投資組合中每個選項的VEGA值。例如：

• VEGA = +0.30的長呼叫選項
• VEGA = +0.25的長期選項
• VEGA = -0.20的簡短通話選項

VEGA淨暴露量為+0.35 ，表明該投資組合每1％的隱含波動率每增加1％。諸如Deribit，Bybit和Okx之類的平台在其選項分析工具中提供了包括Vega在內的希臘人。交易者應該：

• 在交易界面啟用希臘顯示
• 選擇適當的選項鍊（例如，BTC-USD選項）
• 查看每個列出選項的Vega值
• 使用投資組合分析工具來匯總暴露

對於手動計算，交易者可以參考黑色choles公式，其中Vega被計算為：

vega = s×√t×n'（d₁）

在哪裡：

• S =加密資產的當前價格
• t =多年到期的時間
• N'（d₁）=標準正態分佈的概率密度函數

大多數交易者依靠內置的計算器或API來避免手動計算錯誤。

市場事件對隱含波動的影響

加密特異性事件經常引發隱含波動性的急劇變化。示例包括：

• Bitcoin將事件減半，歷史上的波動擴張之前
• 監管公告，例如有關ETF的SEC裁決或交換許可證
• 主要的交換中斷或駭客，這會產生不確定性
• 宏觀經濟轉移，例如利率變化或通貨膨脹數據

在此類活動中，交易者經常會在期權市場上看到波動性的微笑或傻笑- 與貨幣期權相比，貨幣外或呼叫的隱含波動性更高。這反映了對下行保護或投機上漲下注的需求的提高。

例如，在美聯儲的利率決策之前，iv對BTC期權的iv可能會隨著交易者預期的價格波動而上升。宣布後，IV經常崩潰（一種稱為波動性粉碎的現象），尤其是在價格反應被靜音的情況下。長期選擇的交易者可能會看到自己的頭寸會失去價值，即使價格略有上漲，僅僅是因為IV下降。

常見問題

哪些原因暗示著加密選擇的增加？

當市場預計更大的價格變動時，隱含的波動性上升。這可能是由即將發生的事件（例如硬叉，交換清單，監管新聞或宏觀經濟數據）觸發的。不確定性或恐懼的增加，通常反映在上升的期權需求中，也會提高靜脈注射。

隱含的波動性會為負嗎？

不，隱含的波動性不會為負。它代表了價格移動的預期幅度，這始終是一個正價值。但是，衡量對IV變化敏感性的Vega對於短期權位置可能是負面的。

如何找到Bitcoin選項的當前隱含波動率？

訪問諸如Deribit或Bybit這樣的加密衍生品交換。導航到“選項”部分，選擇BTC-USD合同，並查看每個罷工和到期時顯示的隱含波動率。許多平台還顯示出波動性的表面或圖表，顯示跨罷工和成熟度的IV。

時間衰減會影響Vega嗎？

是的，隨著到期的臨近，Vega減少了。有更多時間的選擇，直到到期有更高的VEGA，因為未來價格變動的不確定性更大。隨著時間的流逝，Vega侵蝕，尤其是在到期前的最後幾週。