묵시적 변동성 (VEGA)은 암호화 옵션에 어떤 영향을 미칩니 까?

암호화 옵션에서 암시 적 변동성을 이해합니다

묵시적 변동성 (IV)은 암호화 자산의 잠재적 가격 변동에 대한 시장의 예측을 반영하는 옵션 거래의 중요한 지표입니다. 과거의 가격 이동을 측정하는 역사적 변동성과 달리 암시 적 변동성은 미래 지향적이며 현재 옵션 가격에서 파생됩니다. 암호화 옵션의 맥락에서 IV는 옵션 구매 비용 인 프리미엄을 결정하는 데 중심적인 역할을합니다. 암시 적 변동성이 높을수록 일반적으로 시장이 더 큰 가격 변동을 예상하기 때문에 옵션 프리미엄이 높아져 옵션이 돈을 벌 수있을 가능성이 높아집니다. 반대로, 낮은 IV는 가격 이동에 대한 기대치가 감소함에 따라 프리미엄을 줄입니다.

Bitcoin (BTC) 및 ETHEREUM (ETHERE) 과 같은 암호화 자산은 전통적인 금융 자산에 비해 변동성이 높은 것으로 알려져 있습니다. 이 고유 한 가격 불안정성은 암호화 옵션 가격을 책정하는 데 특히 영향력있는 요소가됩니다. 트레이더 및 알고리즘은 Black-Scholes 모델 과 같은 모델 (암호화에 적합한 모델)을 사용하여 옵션 값을 추정하고 IV를 주요 입력으로 추정합니다. 암호화 시장은 연중 무휴 24 시간 운영되며 글로벌 뉴스, 규제 변화 및 거시 경제 사건에 민감하기 때문에 IV는 빠르게 이동하여 불확실성 또는 주요 가격 변동 기간 동안 종종 급등 할 수 있습니다.

암호화 옵션 가격에서 Vega의 역할

Vega는 묵시적 변동성의 1% 변화에 대한 응답으로 옵션의 가격이 얼마나 많은지를 정량화하는 그리스어입니다. 예를 들어, 암호화 호출 옵션의 VEGA가 0.25 인 경우 묵시적 변동성이 1% 증가하면 옵션 가격이 $ 0.25 증가하여 다른 모든 것이 동일합니다. Vega는 항상 통화 및 Put 옵션 모두에 긍정적이므로 IV가 높을수록 두 유형의 옵션의 가치가 높아집니다. 변동성이 증가하면 기본 자산이 만료되어 타격 가격을 초과 할 확률을 높이기 때문입니다.

Exchange 해킹, 규제 발표 또는 고래 운동과 같은 이벤트로 인해 변동성이 급증 할 수있는 암호화 시장에서 Vega는 거래자에게 강력한 레버가됩니다 . 긴 옵션 포지션 (구매 전화 또는 풋) IV 상승의 혜택을받는 반면, IV가 예기치 않게 확장되면 짧은 포지션 (쓰기 옵션)은 손실에 노출됩니다. 주요 프로토콜 업그레이드 또는 거시 경제 데이터 릴리스 전과 같은 변동성 급증을 기대하는 거래자는 옵션 보험료의 예상 증가로부터 이익을 얻기 위해 긴 VEGA 포지션에 들어갈 수 있습니다.

묵시적 변동성이 옵션 전략에 미치는 영향

다양한 옵션 전략은 암시 적 변동성의 변화에 고유하게 반응합니다. 긴 가로 또는 교살을 사용하는 거래자의 경우, 동일하거나 다른 스트라이크 가격으로 전화와 풋을 구매하는 것이 포함되면, 높거나 상승하는 IV가 유리합니다. 이러한 전략은 어느 방향 으로든 대규모 가격 변동으로 이익을 얻고 IV가 높아지면 그러한 움직임의 확률이 높아집니다. IV가 낮을 때 이러한 전략에 입력하는 비용은 저렴하지만 잠재적 인 보상은 변동성이 나중에 확장되는지 여부에 달려 있습니다.

반면, 신용 스프레드 또는 철 콘도와 같은 짧은 프리미엄 전략은 IV 환경이 낮거나 감소하는 경우 번성합니다. 이러한 전략에는 보험료를 징수하기위한 옵션을 판매하는 것이 포함되며, 옵션은 무가치 한 옵션을 목표로합니다. 그러한 직책에 입력 한 후 묵시적 변동성이 떨어지면 판매 옵션의 가치가 줄어들어 거래자는 이익의 지위를 닫을 수 있습니다. 그러나 암호화의 Common이 IV의 갑작스런 급증으로 인해 이러한 위치가 빠르게 가치를 잃게되어 위험이 증가 할 수 있습니다.

거래자는 현재 IV가 역사적 수준에 비해 상대적으로 높거나 낮은 지 여부를 평가하기 위해 암시 적 변동성 순위 (IVR) 및 묵시적 변동성 백분위 수 (IVP)를 모니터링해야합니다. 70%의 IV 백분위 수는 현재 IV가 지난해 판독 값의 70%보다 높음을 의미합니다. 이러한 맥락은 거래자가 변동성 기대에 따라 옵션을 구매할 것인지 결정하는 데 도움이됩니다.

암호화 옵션에서 Vega 노출 계산

위험을 효과적으로 관리하려면 거래자는 모든 열린 위치에서 총 VEGA 노출을 계산해야합니다. 여기에는 포트폴리오에서 각 옵션의 VEGA 값을 합산하는 것이 포함됩니다. 예를 들어:

• VEGA = +0.30의 긴 통화 옵션
• VEGA = +0.25의 긴 풋 옵션
• VEGA = -0.20의 짧은 통화 옵션

순 Vega 노출은 +0.35 로, 포트폴리오가 묵시적 변동성이 1% 증가 할 때마다 약 $ 0.35를 얻을 수 있음을 나타냅니다. DeRibit, Bybit 및 OKX와 같은 플랫폼은 옵션 분석 도구에 Vega를 포함한 그리스인을 제공합니다. 상인은 :

• 거래 인터페이스에서 그리스 디스플레이를 활성화하십시오
• 적절한 옵션 체인을 선택하십시오 (예 : BTC-USD 옵션)
• 나열된 각 옵션에 대한 Vega 값을 봅니다
• 포트폴리오 분석 도구를 사용하여 노출을 집계하십시오

수동 계산의 경우 거래자는 Vega가 다음과 같이 계산되는 Black-Scholes 공식을 참조 할 수 있습니다.

Vega = S × √T × N '(D₁)

어디:

• S = 암호화 자산의 현재 가격
• t = 몇 년 만에 만료 시간
• n '(d =) = 표준 정규 분포의 확률 밀도 함수

대부분의 거래자는 수동 계산 오류를 피하기 위해 내장 계산기 또는 API에 의존합니다.

묵시적 변동성에 대한 시장 사건의 영향

암호 별 사건은 종종 암시 적 변동성의 급격한 변화를 유발합니다. 예제는 다음과 같습니다.

• Bitcoin 역사적으로 변동성 확장에 앞서 이벤트를 절단합니다
• ETF 또는 Exchange 라이센스에 대한 SEC 판결과 같은 규제 발표
• 주요 교환 중단 또는 해킹으로 불확실성이 발생합니다
• 금리 변화 또는 인플레이션 데이터와 같은 거시 경제 교대

이러한 행사 기간 동안, 거래자들은 종종 옵션 시장에서 변동성 미소 또는 우기를 본다. 돈을 벌거나 전화가 자금 옵션보다 묵시적 변동성이 높아진다. 이는 하락 보호 또는 투기 상승 베팅에 대한 수요가 증가 함을 반영합니다.

예를 들어, 연방 준비 은행 금리 결정을 앞두고 거래자가 가격 변동을 예상함에 따라 BTC 옵션에 대한 IV가 상승 할 수 있습니다. 발표 후, IV는 종종 가격 반응이 음소거 된 경우, 특히 변동성 호감 으로 알려진 현상 인 무너집니다. 긴 옵션이었던 거래자는 가격이 약간 이동하더라도 IV가 떨어 졌기 때문에 자신의 위치가 가치를 잃는 것을 볼 수 있습니다.

자주 묻는 질문

암호화 옵션을 늘리기위한 묵시적 변동성의 원인은 무엇입니까? 시장이 더 큰 가격 변동을 예상 할 때 암시 적 변동성이 증가합니다. 이것은 하드 포크, 교환 목록, 규제 뉴스 또는 거시 경제 데이터 와 같은 다가오는 이벤트에 의해 유발 될 수 있습니다. 불확실성이나 두려움이 증가하는 경우, 종종 PUT 옵션 수요 증가에 반영되는 경우에도 IV가 더 높아집니다.

암시 적 변동성이 부정적 일 수 있습니까? 아니요, 암시 적 변동성은 부정적 일 수 없습니다 . 그것은 항상 긍정적 인 가치 인 예상 가격 이동의 규모를 나타냅니다. 그러나 IV 변화에 대한 민감도를 측정하는 Vega는 짧은 옵션 위치에 대해 음수 일 수 있습니다.

Bitcoin 옵션에 대한 현재 암시 적 변동성을 어떻게 찾습니까? Deribit 또는 Bybit과 같은 암호화 파생 상품 교환을 방문하십시오. 옵션 섹션으로 이동하여 BTC-USD 계약을 선택하고 각 파업 및 만료에 대해 표시된 변동성을보십시오. 많은 플랫폼은 또한 파업과 성숙에 걸쳐 IV를 보여주는 변동성 표면 또는 차트를 보여줍니다.

시간 부패가 Vega에 영향을 미칩니 까? 그렇습니다. 만료가 접근함에 따라 Vega는 감소합니다 . 미래의 가격 변동에 대한 불확실성이 더 크기 때문에 만료까지 더 많은 시간을 가진 옵션은 Vega가 더 높습니다. 시간이 지남에 따라 Vega는 특히 만료 전 마지막 주에 침식됩니다.