期貨合約跨產品套利：如何對沖BTC和ETH合同？

貿易商通過交叉產品套利利用BTC/ETH期貨價格差異，從相對移動中獲利，同時在Binance和Bybit等平台上進行對沖風險。

2025/06/18 14:50

了解期貨合約跨產品套利

期貨合約跨產品套利是指交易策略，交易者利用不同加密貨幣期貨合約之間的價格差異。這通常涉及BTC和ETH ，這是市場上最流動的兩個數字資產。核心思想是要長時間縮短一個資產的未來，而在縮短另一個資產的期貨，旨在從相對價格變動而不是方向趨勢中獲利。

該機制在很大程度上依賴於BTC與ETH價格之間的相關性。儘管它們通常同時移動，但由於供需動態，新聞事件或市場情緒變化而發生暫時的偏差。通過確定這些錯誤的上音並執行抵消職位，交易者可以對沖風險並有可能實現收益。

選擇正確的交換平台

要有效執行跨產品套利，選擇正確的交換平台至關重要。並非所有的交流都提供足夠的流動性和嚴密差異為BTC和ETH期貨提供。交易者應專注於二級衍生品交換，例如二元，bybit，okx或bitget。

每個平台可能有差異：

• 資金率
• 訂單書深度
• 清算機制
• 費用結構

在開始交易之前比較這些因素很重要。例如，一方面較高的資金率成本可能會侵蝕潛在的利潤。另外，請確保BTC和ETH永恆期貨都可以使用並積極交易。

分析相關性和差異模式

在進行任何套利貿易之前，必須分析BTC與ETH之間的歷史和實時相關性。強烈的正相關（通常高於0.8）表明兩者傾向於一起移動。但是，短期分歧可以創造機會。

基於Python的統計模型， TradingView腳本或基於Excel的Z分數計算器等工具可以幫助識別BTC和ETH之間的價格比何時顯著偏離其平均值。發生這種情況時，交易者可以進行一對交易 - 長期以來表現不佳的資產，並且差得優於較高的資產。

要監視的關鍵指標包括：

• 價格比（BTC/ETH）
• 滾動標準偏差
• 移動比率
• 歷史波動率比較

這些工具有助於根據統計意義而不是直覺確定進入和出口點。

建立對沖交易

一旦確定了分歧，下一步就是設置實際的對沖交易。這是繼續進行的方法：

• 如果BTC最近對ETH的表現過高，則在BTC期貨中開設一個短職位。
• 同時在ETH期貨中開設長期位置，以平衡曝光率。
• 確保兩個職位都符合美元價值以保持中立性。
• 雙方使用停止損失的命令來防止突然逆轉。
• 監視資金付款並相應調整職位，以避免意外費用。

例如，如果BTC的交易價格為60,000美元，ETH的交易價格為3,000美元，則交易員可能會縮短價值10,000美元的BTC期貨和長10,000美元的ETH Futures。如果BTC跌至59,000美元，ETH上漲至3,100美元，淨收益將約為200美元，而無需方向曝光。

管理風險和位置規模

由於加密市場的動盪性質，風險管理對於跨產品套利至關重要。即使該策略被設計為市場中立，但仍然存在幾種風險：

• 流動性風險：如果沒有滑倒，大型職位可能不容易關閉。
• 波動率峰值：意外事件可能會導致任何一種資產的急劇移動。
• 特定於交換的風險：監管變更或技術問題可能會影響交易。

交易者應使用考慮帳戶大小，波動率和可接受的下降水平的位置大小公式。一種方法是，每個套利機會僅分配一小部分（例如2-5％）的一小部分（例如，2-5％）。此外，維持邊緣要求的緩衝基金對於防止不利移動期間清算至關重要。

避免過度掌握；通常，對於這種類型的貿易， 2倍至5倍的槓桿作用就足夠了。即使在對沖設置中，更高的槓桿也會增加清算的風險。

監視和調整交易

進入交易後，需要連續監控。設置警報：

• BTC/ETH價格比的重大變化
• 資金率異常波動
• 市場範圍的波動指標（如Vix Crypto）

如果比率繼續漂移或關閉部分位置以鎖定利潤，則調整可能包括重新平衡樹籬。一些交易者使用拖延停止訂單來捕獲收益，同時允許空間進一步移動。

此外，請注意即將到來的資金時間戳。如果貿易的一條腿會產生沉重的負資金，那麼在重置率後關閉並重新打開頭寸可能是明智的。

常見問題

問：我可以用現貨資產而不是期貨執行跨產品套利嗎？

答：是的，但是使用期貨可以更輕鬆地縮短和槓桿作用，從而提高效率。現場套利需要長時間持有兩個資產，並通過借貸來縮短一項資產，這可能在邏輯上很複雜。

問：如何計算BTC和ETH之間的正確對沖比率？

答：可以通過將一個資產的價值除以另一個資產（例如BTC價格 / ETH價格）來計算對沖比率。像普通最小二乘（OLS）回歸之類的統計方法還可以確定中性暴露的最佳比率。

問：哪些工具最適合跟踪BTC/ETH套利機會？

答：TradingView自定義腳本，Python庫（如pandas和statsmodels以及偏斜或Coinglass（Coinglass）的專業加密分析平台提供了可靠的工具，可用於跟踪套利設置。

問：交叉產品套利是合法的嗎？

答：是的，只要您遵守每個交易所有關保證金使用，位置限制和KYC程序的規則，它就完全合規。在部署策略之前，請務必查看服務條款。