ETH 合約的資金費率是多少？它們如何運作？

ETH永續合約的資金費率

1. 資金費率是以太坊（ETH）永續期貨合約多頭和空頭頭寸之間交換的定期付款。這些付款確保合同價格接近現貨市場價格。當永續合約的交易價格高於現貨價格時，多頭向空頭支付費用。當價格低於該價位時，空頭支付多頭。

2. 資金費率使用利率成分和溢價指數計算。大多數交易所都假設加密貨幣和法定貨幣之間的利差為零，因此主要驅動因素是溢價，即永續合約價格與基礎現貨指數之間的差異。

3. 付款按固定間隔進行，通常在 Binance、Bybit 和 OKX 等主要平台上每 8 小時一次。在資金報價時持有頭寸的交易者將根據其頭寸方向和現行匯率接收或支付資金。

4. 正的資金費率表明多頭主導市場並且必須支付空頭費用。這通常發生在看漲情緒期間。相反，負利率表明更多空頭活躍，反映出看跌立場。

5. 交易者可以使用資金費率作為情緒指標。持續高的正利率可能表明多頭槓桿過高，並有可能出現回調或清算級聯。極端負值可能會出現在空頭擠壓之前。

資金費率是如何計算的

1. 大多數交易所使用的公式結合了利率抵消和溢價。對於 ETH，如果沒有分配實際收益率，利息部分通常設置為零。焦點完全轉移到優質組件上。

2. 溢價源自標記價格（使用現貨和訂單簿數據的公允價值估計）與指數價格（各大交易所 ETH 現貨價格的平均值）之間的差異。

3. 交易所採用限制措施來防止資金費率的極端波動。例如，幣安將 ETH 融資上限設定為每個間隔 ±0.75%。這可以防止高波動事件期間的過度支付。

4. 一些平台實施衰減機制，如果溢價持續高或低，則逐步而不是突然進行調整。這消除了定價的扭曲。

5. 最終資金費率在每個付款週期之前公佈。交易者可以在交易界面上實時查看即將到來的匯率，從而能夠預先調整或平倉。

資金費率對交易行為的影響

1. 較高的正資金利率可能會阻止交易者維持多頭頭寸，特別是如果他們預計只會有溫和的上漲。即使價格上漲，持有成本也會降低淨利潤。

2. 套利者經常利用現貨市場和永續市場之間的錯誤定價。如果資金高度積極，他們可能會在購買現貨 ETH 的同時做空永續合約，隨著時間的推移將資金流入鎖定為利潤。

3. 做市商將預期資金納入其定價模型。他們可能會根據預期的資金流量調整買賣價差或對沖風險敞口。

4. 零售交易者有時會將融資利率誤解為明確的逆轉信號。雖然較高的水平可能表明交易擁擠，但它們可能會在強勁趨勢期間持續存在，而不會立即修正。

5.交易所間接受益，因為較高的融資環境通常與槓桿使用和交易量的增加相關，從而增加了費用收入。

監控和利用資助數據

1. Coinglass、Bybit、Binance 等平台提供實時資金費率儀表板。這些顯示了多種期限和資產（包括 ETH）的當前和歷史利率。

2. 交易者分析多日資金趨勢以評估整體市場偏差。每期持續高於 0.1% 的正利率通常反映了對上升勢頭的信心。

3. 將資金數據與持倉量結合起來有助於區分新動能和過度擁擠的頭寸。隨著資金的增加，未平倉合約的增加表明新的資本進入了這一趨勢。

4.融資利率的突然飆升或逆轉可能會先於價格大幅波動，特別是當伴隨著某一方向的大規模清算時。

5. 自動交易機器人經常集成資金費率觸發器來進入或退出頭寸。例如，如果資金超過預定義的閾值，機器人可能會避免建立多頭頭寸。

常見問題解答

如果我在資金報價之前平倉 ETH 永續倉位，會發生什麼情況？如果您的倉位在資金時間戳之前平倉，您將不會被收取費用或收到任何資金付款。只有在資金間隔的確切時刻持有未平倉頭寸的交易者才會受到影響。

ETH 的融資利率會變成負值嗎？這意味著什麼？是的，融資利率可能會變為負值。負利率意味著空頭頭寸支付多頭頭寸。當永續合約交易價格低於現貨價格時，通常會發生這種情況，表明看跌情緒或對沖壓力。

所有交易所計算 ETH 資金費率的方式都相同嗎？大多數都遵循類似的方法，但在實現細節上有所不同，例如索引源、箝位限制和更新頻率。例如，Deribit 使用與 Binance 不同的標記價格模型，導致計算的費率略有不同。

融資利率和傳統金融的利率一樣嗎？不會。傳統利息反映的是藉貸成本或收益率。在加密永續合約中，融資利率是一種價格調整機制，而不是直接借貸費用。它平衡綜合風險而不涉及本金貸款。