Wie hoch sind die Fördersätze für ETH-Verträge und wie funktionieren sie?

Finanzierungsraten in unbefristeten ETH-Verträgen

1. Finanzierungssätze sind regelmäßige Zahlungen, die zwischen Long- und Short-Positionen in unbefristeten Terminkontrakten für Ethereum (ETH) ausgetauscht werden. Diese Zahlungen stellen sicher, dass der Vertragspreis nahe am Spotmarktpreis bleibt. Wenn der unbefristete Kontrakt über dem Spotpreis gehandelt wird, zahlen Long-Positionen Short-Positionen. Wenn der Kurs darunter liegt, zahlen Short-Positionen Long-Positionen.

2. Der Finanzierungssatz wird sowohl anhand der Zinskomponente als auch des Prämienindex berechnet. Die meisten Börsen gehen von einem Nullzinsunterschied zwischen Krypto und Fiat aus, sodass der Haupttreiber die Prämie ist – die Differenz zwischen dem Preis des unbefristeten Vertrags und dem zugrunde liegenden Kassaindex.

3. Zahlungen erfolgen in festen Abständen, typischerweise alle 8 Stunden auf großen Plattformen wie Binance, Bybit und OKX. Händler, die zum Zeitpunkt des Finanzierungs-Ticks Positionen halten, erhalten oder zahlen Gelder basierend auf ihrer Positionsrichtung und dem vorherrschenden Kurs.

4. Eine positive Finanzierungsrate weist darauf hin, dass Long-Positionen den Markt dominieren und Shorts zahlen müssen. Dies geschieht häufig während einer bullischen Stimmung. Umgekehrt signalisiert ein negativer Zinssatz, dass mehr Short-Positionen aktiv sind, was eine rückläufige Positionierung widerspiegelt.

5. Händler können die Finanzierungsraten als Stimmungsindikator verwenden. Anhaltend hohe positive Zinsen könnten auf überschuldete Long-Positionen und die Möglichkeit eines Rückzugs oder einer Liquidationskaskade hinweisen. Extrem negative Werte können einem Short Squeeze vorausgehen.

Wie die Finanzierungssätze berechnet werden

1. Die von den meisten Börsen verwendete Formel kombiniert den Zinssatzausgleich und die Prämie. Für ETH, denen keine reale Rendite zugeordnet ist, wird der Zinsanteil in der Regel auf Null gesetzt. Der Fokus verlagert sich ganz auf die Premium-Komponente.

2. Die Prämie ergibt sich aus der Differenz zwischen dem Markpreis (eine Fair-Value-Schätzung anhand von Spot- und Orderbuchdaten) und dem Indexpreis (ein Durchschnitt der ETH-Spotpreise an den wichtigsten Börsen).

3. Die Börsen wenden eine Klemme an, um eine extreme Volatilität der Finanzierungssätze zu verhindern. Beispielsweise begrenzt Binance die ETH-Finanzierung auf ±0,75 % pro Intervall. Dies verhindert übermäßige Zahlungen bei Ereignissen mit hoher Volatilität.

4. Einige Plattformen implementieren einen Decay-Mechanismus, bei dem Anpassungen schrittweise und nicht abrupt vorgenommen werden, wenn die Prämie konstant hoch oder niedrig bleibt. Dadurch werden Preisverzerrungen ausgeglichen.

5. Der endgültige Finanzierungssatz wird vor jedem Zahlungszyklus veröffentlicht. Händler können bevorstehende Kurse in Echtzeit über Börsenschnittstellen einsehen und so Positionen präventiv anpassen oder schließen.

Einfluss der Finanzierungssätze auf das Handelsverhalten

1. Hohe positive Finanzierungsraten können Händler davon abhalten, Long-Positionen aufrechtzuerhalten, insbesondere wenn sie nur ein moderates Aufwärtspotenzial erwarten. Die Carry-Kosten verringern die Nettorentabilität, selbst wenn der Preis steigt.

2. Arbitrageure nutzen häufig Fehlbewertungen zwischen Spot- und Perpetual-Märkten aus. Wenn die Finanzierung sehr positiv ausfällt, kann es sein, dass sie beim Kauf von Spot-ETH Short-Positionen bei unbefristeten Wertpapieren eingehen und so den Finanzierungszufluss im Laufe der Zeit als Gewinn sichern.

3. Market Maker beziehen die erwartete Finanzierung in ihre Preismodelle ein. Abhängig von den erwarteten Finanzierungsströmen können sie die Geld-Brief-Spannen anpassen oder Risiken unterschiedlich absichern.

4. Einzelhändler interpretieren die Finanzierungsraten manchmal fälschlicherweise als definitive Umkehrsignale. Während erhöhte Niveaus auf überfüllte Geschäfte hinweisen können, können sie bei starken Trends ohne sofortige Korrektur bestehen bleiben.

5. Börsen profitieren indirekt, da ein höheres Finanzierungsumfeld häufig mit einer erhöhten Hebelwirkung und einem höheren Handelsvolumen einhergeht und so die Gebühreneinnahmen steigert.

Überwachung und Nutzung von Finanzierungsdaten

1. Echtzeit-Dashboards für Finanzierungsraten sind auf Plattformen wie Coinglass, Bybit und Binance verfügbar. Diese zeigen aktuelle und historische Zinssätze für mehrere Laufzeiten und Vermögenswerte, einschließlich ETH.

2. Händler analysieren mehrtägige Finanzierungstrends, um die allgemeine Marktverzerrung zu beurteilen. Anhaltend positive Zinsen über 0,1 % pro Periode spiegeln oft das Vertrauen in die Aufwärtsdynamik wider.

3. Die Kombination von Finanzierungsdaten und offenem Interesse hilft, zwischen neuer Dynamik und überfüllten Positionen zu unterscheiden. Steigendes Open Interest bei zunehmender Finanzierung deutet darauf hin, dass frisches Kapital in den Trend eintritt.

4. Plötzliche Spitzen oder Umkehrungen der Finanzierungssätze können starken Preisbewegungen vorausgehen, insbesondere wenn sie mit großen Liquidationen in eine Richtung einhergehen.

5. Automatisierte Trading-Bots integrieren häufig Finanzierungsratenauslöser, um Positionen einzugehen oder zu verlassen. Beispielsweise könnte ein Bot die Eröffnung von Long-Positionen vermeiden, wenn die Finanzierung einen vordefinierten Schwellenwert überschreitet.

Häufig gestellte Fragen

Was passiert, wenn ich meine ETH-Perpetual-Position vor Beginn der Finanzierung schließe? Wenn Ihre Position vor dem Finanzierungszeitstempel geschlossen wird, werden Ihnen keine Kosten in Rechnung gestellt und Sie erhalten auch keine Finanzierungszahlung. Betroffen sind nur Händler mit offenen Positionen zum genauen Zeitpunkt des Finanzierungsintervalls.

Können die Finanzierungsraten für die ETH negativ werden? Was bedeutet das? Ja, die Finanzierungssätze können negativ werden. Ein negativer Zinssatz bedeutet, dass sich Short-Positionen für Long-Positionen auszahlen. Dies geschieht typischerweise, wenn der unbefristete Kontrakt unter dem Kassapreis gehandelt wird, was auf eine pessimistische Stimmung oder Absicherungsdruck hindeutet.

Berechnen alle Börsen die ETH-Finanzierungsraten auf die gleiche Weise? Die meisten folgen ähnlichen Methoden, unterscheiden sich jedoch in Implementierungsdetails wie Indexquellen, Klammergrenzen und Aktualisierungshäufigkeit. Beispielsweise verwendet Deribit ein anderes Mark-Price-Modell als Binance, was zu geringfügigen Abweichungen bei den berechneten Kursen führt.

Ist der Finanzierungssatz derselbe wie der Zinssatz im traditionellen Finanzwesen? Nein. Der traditionelle Zins spiegelt die Kreditkosten oder -renditen wider. Bei Krypto-Perpetuals handelt es sich bei der Finanzierungsrate um einen Mechanismus zur Preisanpassung und nicht um eine direkte Kreditgebühr. Es gleicht das synthetische Engagement aus, ohne Hauptdarlehen einzubeziehen.