永久互換的資金率是多少？

永久掉期使用融資率將合同價格與現貨市場保持一致，那裡的長短和短褲根據價格偏差相互支付。

2025/07/14 05:14

了解永久交換的基礎知識

永久互換是一種在加密貨幣交易中常用的一種衍生合同。與傳統的期貨合約不同，永久掉期沒有到期日期，使交易者可以無限期地擔任職位。這一獨特的功能使他們在想要推測價格變動而不擁有基礎資產的加密貨幣交易者中特別受歡迎。但是，為了保持與現貨市場價格保持一致，永久掉期採用一種稱為資金率的機制。

資金率是根據永久合同價格與基礎資產的指數價格之間的差額之間的定期付款。當合同交易高於指數價格時，渴望支付短褲；當它在下面交易時，短褲支付的壽命。該系統鼓勵價格融合現貨市場，並不鼓勵長時間的操縱。

如何計算資金率

通常使用兩個組件計算資金率：利率差異和溢價組件。利率部分反映了資本的成本，通常與無風險利率或普遍的資金成本相關。在大多數加密交換中，與高級組件相比，該值是標準化的，並且相對較小。

溢價組件會根據永久性合同的價格偏離指數價格的程度而波動。如果對長位置的需求很大，將合同價格推高高於指數，那麼保費就會增加。相反，如果短壓力導致合同較低，則保費將變為負。交易所通常每8小時發布一次即將出現的資金率，並且付款以合同的基本貨幣進行解決。

• 交易所計算設定期間的平均溢價。
• 利率添加到該平均值以確定最終利率。
• 費率被限制為防止資金支付的極端波動。

何時以及如何進行資金付款

付款時間通常每8小時定期發生。持有超過指定資金時間戳的職位的交易者將根據當前利率支付或獲得資金。重要的是要注意，如果您在資金時間之前關閉職位，則避免支付或收取資金費用。

為了說明，假設資金率為0.01％。一位持有10,000美元職位的交易者將欠對方（短交易者）1美元。如果利率為-0.01％，則同一交易者將從短褲中獲得1美元。這些數量似乎很小，但是隨著時間的流逝，它們可以大大積累，尤其是對於槓杆位置。

• 資金每天發生3次：UTC 00：00、08：00和16:00。
• 只有在那個確切時間的公開位置才能依靠資金。
• 費用會自動扣除或從交易所扣除。

資金率對交易策略的影響

在計劃其策略時，貿易商必須考慮籌資率，尤其是對於長期職位。高積極的資金率表示強烈的看漲情緒，這可能表明潛在的逆轉或糾正。相反，負資金率表明看跌優勢，可能表明價格下降壓力。

一些經驗豐富的交易者將資金率用作逆勢指標。例如，如果資金率提高到異常高的水平，則可能意味著太多的交易者位於一側，增加了清算級聯的可能性。監視這些趨勢有助於交易者預期市場的轉變並相應地調整其曝光率。

• 高資金率可能表明市場過度的市場。
• 交易者可以使用其他衍生工具對沖資金成本。
• 每日檢查資金率有助於管理隔夜職位。

跨主要交​​​​流的資金率行為的示例

不同的交易所處理資金率略有不同。例如， Binance和Bybit均每8小時更新其資金率，並提前發布即將到來的價值。 Bitmex是永久合同的最早採用者之一，也遵循類似的模型，但由於其槓桿率較大，歷史上的融資率更高。

另一方面， OKX和Huobi結合了夾具機制，以限制極端資金率的波動。這可以防止在高波動率期間突然和過多的電荷。了解這些細微差別使交易者可以選擇與交易風格和風險承受能力保持一致的平台。

• Binance提前顯示了下一個融資率以提高透明度。
• Bybit提供了一個資金計算器來估計未來成本。
• BITMEX使用更積極的資金模型來快速價格收斂。

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常見問題

問：我可以避免支付資金費用嗎？

是的，通過在預定的資金時間戳之前關閉您的職位 - 通常在UTC 00：00、08：00或16：00上結束職位，您可以避免收取費用或收取任何資金付款。

問：所有永久互換市場是否都有融資率？

是的，所有主要的永久交換市場都實施了融資率，以確保合同價格與基礎資產的現貨價格保持一致。

問：資金率總是積極的嗎？

不，資金率可以是正面的或負的。正率意味著渴望的短褲，而負率意味著短褲支付渴望。

問：資金率如何影響套利機會？

資金率在永久合同和現貨市場之間的套利策略中起著至關重要的作用。交易者可以通過在收集或最小化資金成本的同時擔任抵消職位來利用錯誤的上音。