加密期權合同與期貨合約有何不同？

加密貨幣期權賦予了權利，但沒有義務以設定的價格進行交易，而期貨則需要強制執行，從而對交易者產生了明顯的風險和戰略影響。

2025/07/17 04:00

了解加密選項合同的基礎知識

加密期權合約允許持有人在指定的時間範圍內以預定的價格購買或出售加密貨幣資產的權利，但沒有義務。這種類型的金融工具通常用於對沖風險或推測價格變動。定義選項合同的關鍵功能是其不對稱的風險回報概況。

有兩種類型的選項：調用選項並放置選項。呼叫選項允許買方購買基礎資產，而PUT選項使賣方可以將其卸載。在這兩種情況下，買方都向賣方支付此特權。如果市場對買方有利，他們可以行使選擇權；否則，他們可能會讓它到期毫無價值，僅損失了支付的保費。

關鍵的區別在於期權合約的非裁定性質 - 如果條件變得不利，交易者就無疑執行貿易。

探索加密期貨合約的機制

相比之下，加密期貨合同義務雙方以定型的價格和將來的日期交易基本資產。與期權不同，期貨不能提供選擇的奢侈品 - 一旦進入，買賣雙方都必須在合同成熟時履行各自的義務。

機構投資者和專業貿易商經常使用期貨合約來對沖職位或在沒有實際資產的情況下獲得加密貨幣市場。它們是在交易所交易的標準化協議，有助於確保流動性和透明度。

期貨的一個值得注意的特徵是槓桿作用，使交易者能夠以相對較小的資本控制大型職位。但是，利用槓桿會增加收益和損失，使這些工具本質上比選項更風險。

期權和期貨合約之間的主要差異

在比較加密期權合約和期貨合約時，出現了幾個區別：

• 義務與權利：期貨在到期後需要執行，而期權具有靈活性。
• 高級付款：期權買家支付保費，而期貨交易者則在保證金後。
• 利潤和損失結構：期權定義了風險（限於保費），而期貨則使交易者接觸潛在的無限損失或損失。
• 時間敏感性：期權在接近到期（時間衰減）時會失去價值，而期貨對現貨價格變化更為敏感。

這些結構上的差異會影響交易者如何在其策略中部署每個工具。

加密衍生品交易中的風險管理影響

風險管理在決定期權合約和期貨合約之間起關鍵作用。使用期權的交易者可以通過支付固定的保費來限制其下跌。例如，在長期的加密位置上購買PUT期權可以防止下行風險。

相反，由於保證金呼叫和清算風險，期貨合約需要積極的風險監控。如果市場與槓桿期貨狀況急劇發展，則交易員可能會被迫增加更多資金或面對自動清算。

尋求者在尋求保護時通常不願意選擇，而無需進行交易。另一方面，套利者和定向交易者由於線性回報結構和更高的流動性而傾向於期貨。

• 選項允許選擇性參與有利的市場動作
• 期貨執行承諾，無論市場狀況如何
• 兩種樂器之間的保證金要求有很大差異

定價模型和市場動態

定價加密選項合同涉及復雜的模型，例如黑色choles或二項式樹。這些模型考慮了諸如波動率，到期時間，罷工價格和基礎資產的當前價格等因素。

另一方面，期貨合約從基礎資產的預期未來價值，根據資金率，利息成本和便利收益率進行調整。隨著到期日期接近，他們的價格往往會與現貨價格匯合。

期權交易中的做市商將重點放在隱含的波動性上，這直接影響了溢價。較高的波動性增加了期權保費，使其更昂貴。但是，期貨市場強調了Contango和落後動態 - 期貨價格高於或低於預期的未來現貨價格。

波動率在期權定價中起著核心作用，而融合和攜帶成本則佔據了期貨估值。

用例和戰略應用

貿易商根據戰略目標在期權合約和期貨合約之間進行選擇。例如：

• 保護股與長加密貨幣持有限制下降。
• 覆蓋的電話在側向市場中產生收入。
• 對於那些尋求全面敞口的人而無需直接擁有資產的人來說，期貨是理想的選擇。

套利者經常利用期貨和現貨市場之間的錯誤設置。同時，投機性交易者使用選項押注波動率，而無需準確預測價格方向。

• 期權適合想要控制風險敞口的交易者
• 期貨適合那些滿足強制性和解的人
• 利用可用性在平台和司法管轄區之間有所不同

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常見問題

問題1：我可以在到期前結束加密貨幣或期貨合約嗎？

是的，通常可以在到期前通過取下抵消位置在到期前關閉期權和期貨合約。在選項中，您可以出售您購買的合同或回售合同。同樣，在期貨中，您可以扭轉自己的位置以提早退出。

Q2：所有主要交易所都可以使用加密貨幣選項和期貨嗎？

並非所有交易所都提供兩種產品。 Binance，Deribit和OKX等主要衍生品交換都支持加密貨幣選項和期貨，但可用性取決於區域法規和平台策略。

問題3：保證金在期權與期貨交易方面如何工作？

在期權交易中，買家預先支付了高級預付款，除非他們寫（出售）期權，否則不需要保持利潤率。在期貨中，交易者必須在整個合同壽命內保持初始和維護利潤率。

問題4：如果我持有加密貨幣期權合同直到到期時會發生什麼？

如果貨幣貨幣，通常會自動行使合同，從而根據交易所的規定進行現金或資產和解。貨幣外的期權到期毫無價值，而買家則失去了溢價。