當Bitcoin期貨合同到期時會發生什麼？

Bitcoin期貨合約通過現金或實物交付結算，大多數基於VWAP參考價格每季度到期和現金分配。

2025/07/16 13:42

了解Bitcoin期貨合約

A Bitcoin期貨合約是在指定的未來日期以預定價格以預定價格買賣Bitcoin的標準化協議。這些合同是在CME和Binance Futures等規範交易所交易的，使投資者可以在不擁有實際資產的情況下推測Bitcoin的未來價格。當此類合同達到到期日期時，根據合同是實際交付還是現金分配的幾個程序。

重要的是：大多數主要的Bitcoin期貨合約都是現金分配的，這意味著沒有實際的Bitcoin易手。

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現金和解過程

到期後，現金和解根據交易所確定的參考價進行。該參考價格通常是根據特定時間窗口的多個交易所的平均現貨價格計算的。

• 最終結算價格是在到期日關閉後交易所宣布的。
• 所有開放位置均使用此價格標記為市場。
• 如果您擔任較長的職位並且和解價格高於您的入境價，則您將獲得菲亞特貨幣或穩定幣的利潤。
• 相反，如果結算價格較低，則從您的帳戶扣除損失。

注意：結算後不久，損益會自動反映在您的交易帳戶餘額中。

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物理交付的合同（極少數情況）

儘管不太常見，但某些平台提供了實際交付的Bitcoin期貨，在到期後轉移實際Bitcoin。在這些情況下：

• 長位置持有人會收到相當於合同規模的Bitcoin。
• 賣空者必須交付Bitcoin以履行其義務。
• 參與者必須有足夠的資金或資產來滿足交貨要求。

注意：未能履行交貨義務可能會導致到期前的罰款或強制清算。

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到期前自動關閉

在到期之前，大多數交易者都不持有Bitcoin期貨。取而代之的是，他們通過相同規模的相反的交易來關閉職位，然後再出現。例如：

• 如果您購買了一份BTC期貨合約，則將出售一份以退出該職位。
• 這使交易者無需完成解決過程就可以實現收益或削減損失。

關鍵見解：交換通常允許交易者手動或通過自動滾動器功能到下一個到期月的職位。

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對利潤率和資金率的影響

在Bitcoin期貨合同到期之前，交易者應了解如何影響保證金帳戶和資金率。

• 隨著到期的臨近減輕波動風險，保證金要求可能會增加。
• 在永久期貨合約（不到期）中，每8小時之間的渴望和短褲之間交換了資金率。
• 隨著季度或每月合同的到期臨近，資金率可能會更大。

關鍵提醒：始終監視您的保證金水平，以避免在合同到期之前清算。

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常見問題

Q1：如果我不關閉到期前的Bitcoin期貨職位，會發生什麼？

如果您不關閉職位，它將根據合同條款（現金分配或實際交付）來解決，具體取決於交易所和合同類型。

Q2：我可以無限期地持有Bitcoin期貨合約？

不，傳統的Bitcoin期貨合約有固定的到期日期（例如，季度）。但是，永久合同可以無限期地持有，但要進行定期籌資率調整。

問題3：如何確定Bitcoin期貨的最終結算價格？

最終的結算價格通常是在到期當天在特定時間窗口中的主要點交換的體積加權平均價格（VWAP）計算的。

Q4：所有Bitcoin期貨是否同時到期？

不，不同的交換設置不同的到期時間表。大多數遵循季度週期（3月，6月，9月，12月），而有些則每月或每週提供選擇。