Bitcoin ETF的監護風險是什麼？

Bitcoin ETF可以在沒有直接所有權的情況下向投資者接觸Bitcoin，但是由於第三方保管人持有資產，保管風險仍然是一個關鍵問題。

2025/07/20 14:35

了解Bitcoin ETF及其意義

Bitcoin交易所交易基金（ETF）是一種金融產品，旨在跟踪Bitcoin的價格，而無需投資者直接擁有加密貨幣。這些資金是在傳統的證券交易所進行交易的，這使得它們可以被更廣泛的受眾訪問。關於Bitcoin ETF的關鍵問題之一是監護風險，它是指與第三方託管人存儲和管理基礎Bitcoin相關的潛在危險。

選擇Bitcoin ETF的投資者不持有數字資產的私鑰。相反，他們依靠機構保管人安全地存儲Bitcoin支持該基金。這引入了一套獨特的風險，這些風險與個人管理自己的加密貨幣時遇到的風險不同。

監護風險主要涉及由於盜竊，管理不善或持有的監管賠償的可能性Bitcoin。

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保管人在Bitcoin ETF中的作用

在Bitcoin ETF的背景下，保管人是負責持有和保護實際Bitcoin的可信賴實體，這是ETF共享的基礎。這些保管人可以是銀行，專業的數字資產公司或其他受監管的機構。這些保管人採取的可靠性和安全措施在減輕監護風險中起著至關重要的作用。

保管人的一些責任包括：

• 在安全環境中存儲私鑰
• 實施強大的網絡安全協議
• 確保遵守監管要求
• 促進審計和透明度

託管人的選擇直接影響了信託投資者在ETF結構中所處的位置。

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拘留的潛在威脅Bitcoin資產

儘管竭盡全力，但保管人面臨多種威脅，可能損害他們所擁有的Bitcoin的安全性。其中包括：

• 網絡攻擊：如果違反了保管人的系統，黑客可能會訪問私鑰並竊取大量Bitcoin。
• 內部欺詐：員工或內部人員可能會勾結以使資產或操縱記錄虹吸。
• 監管扣押：在某些司法管轄區，當局可以在調查或法律訴訟期間凍結或沒收保管人持有的資產。
• 技術故障：系統中斷，軟件錯誤或人為錯誤可能導致暫時或永久失去對Bitcoin的訪問。

這些方案中的每一個都對投資者的信心和資產完整性構成了重大威脅。

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監護風險與自我抑制風險有何不同

當個人使用錢包握住自己的Bitcoin時，他們承擔確保私鑰的全部責任。這被稱為自我顧客，並帶有其自身的風險，例如丟失的鑰匙，網絡釣魚攻擊或設備妥協。

但是，在Bitcoin ETF的情況下，監護權的負擔轉移到了機構。儘管這消除了個人投資者管理複雜安全慣例的需求，但它也將風險集中在託管人的基礎設施內。

• 使用自我顧客，用戶可以完全控制，但承擔全部責任。
• 憑藉基於ETF的監護權，用戶獲得便利，但必須信任託管人。

控制和便利之間的這種權衡是監護風險辯論的核心。

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機構保管人採取的安全措施

為了減輕監護權風險，信譽良好的保管人實施了高級安全機制，包括：

• 冷存儲解決方案：使Bitcoin脫機的大部分距離減少受到網絡威脅的影響。
• 多簽名錢包：在執行交易之前需要多次批准。
• 保險範圍：提供涵蓋盜竊或違規損失的保險單。
• 定期審核：進行第三方審核以驗證資產持有和運營完整性。
• 法規合規性：遵守地方和國際金融法規以確保問責制。

這些措施旨在灌輸信任，同時最大程度地減少資產損失的機會。

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常見問題

問：在Bitcoin ETF中可以完全消除監護權風險嗎？

答：沒有系統完全沒有風險。儘管保管人採用先進的保障措施，但無法完全消除網絡攻擊，內部欺詐或監管行動等風險。

問：保管風險如何影響ETF定價？

答：如果託管人保護資產的能力周圍存在風險，那麼投資者的信心可能會下降，可能導致需求降低，而ETF股價相對於Bitcoin的市場價值享受折扣。

問：ETF保管人是否接受定期審計？

答：是的，大多數機構的保管人都會對獨立公司進行定期審核，以驗證資產儲備並評估安全協議。

問：如果保管人破產會發生什麼？

答：在這種情況下，根據管轄權和法律框架，應拘留的Bitcoin應與託管人自己的資產分開，並受到破產法的保護。