Bitcoin ETF的监护风险是什么？

Bitcoin ETF可以在没有直接所有权的情况下向投资者接触Bitcoin，但是由于第三方保管人持有资产，保管风险仍然是一个关键问题。

2025/07/20 14:35

了解Bitcoin ETF及其意义

Bitcoin交易所交易基金（ETF）是一种金融产品，旨在跟踪Bitcoin的价格，而无需投资者直接拥有加密货币。这些资金是在传统的证券交易所进行交易的，这使得它们可以被更广泛的受众访问。关于Bitcoin ETF的关键问题之一是监护风险，它是指与第三方托管人存储和管理基础Bitcoin相关的潜在危险。

选择Bitcoin ETF的投资者不持有数字资产的私钥。相反，他们依靠机构保管人安全地存储Bitcoin支持该基金。这引入了一套独特的风险，这些风险与个人管理自己的加密货币时遇到的风险不同。

监护风险主要涉及由于盗窃，管理不善或持有的监管赔偿的可能性Bitcoin。

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保管人在Bitcoin ETF中的作用

在Bitcoin ETF的背景下，保管人是负责持有和保护实际Bitcoin的可信赖实体，这是ETF共享的基础。这些保管人可以是银行，专业的数字资产公司或其他受监管的机构。这些保管人采取的可靠性和安全措施在减轻监护风险中起着至关重要的作用。

保管人的一些责任包括：

• 在安全环境中存储私钥
• 实施强大的网络安全协议
• 确保遵守监管要求
• 促进审计和透明度

托管人的选择直接影响了信托投资者在ETF结构中所处的位置。

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拘留的潜在威胁Bitcoin资产

尽管竭尽全力，但保管人面临多种威胁，可能损害他们所拥有的Bitcoin的安全性。其中包括：

• 网络攻击：如果违反了保管人的系统，黑客可能会访问私钥并窃取大量Bitcoin。
• 内部欺诈：员工或内部人员可能会勾结以使资产或操纵记录虹吸。
• 监管扣押：在某些司法管辖区，当局可以在调查或法律诉讼期间冻结或没收保管人持有的资产。
• 技术故障：系统中断，软件错误或人为错误可能导致暂时或永久失去对Bitcoin的访问。

这些方案中的每一个都对投资者的信心和资产完整性构成了重大威胁。

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监护风险与自我抑制风险有何不同

当个人使用钱包握住自己的Bitcoin时，他们承担确保私钥的全部责任。这被称为自我顾客，并带有其自身的风险，例如丢失的钥匙，网络钓鱼攻击或设备妥协。

但是，在Bitcoin ETF的情况下，监护权的负担转移到了机构。尽管这消除了个人投资者管理复杂安全惯例的需求，但它也将风险集中在托管人的基础设施内。

• 使用自我顾客，用户可以完全控制，但承担全部责任。
• 凭借基于ETF的监护权，用户获得便利，但必须信任托管人。

控制和便利之间的这种权衡是监护风险辩论的核心。

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机构保管人采取的安全措施

为了减轻监护权风险，信誉良好的保管人实施了高级安全机制，包括：

• 冷存储解决方案：使Bitcoin脱机的大部分距离减少受到网络威胁的影响。
• 多签名钱包：在执行交易之前需要多次批准。
• 保险范围：提供涵盖盗窃或违规损失的保险单。
• 定期审核：进行第三方审核以验证资产持有和运营完整性。
• 法规合规性：遵守地方和国际金融法规以确保问责制。

这些措施旨在灌输信任，同时最大程度地减少资产损失的机会。

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常见问题

问：在Bitcoin ETF中可以完全消除监护权风险吗？

答：没有系统完全没有风险。尽管保管人采用先进的保障措施，但无法完全消除网络攻击，内部欺诈或监管行动等风险。

问：保管风险如何影响ETF定价？

答：如果托管人保护资产的能力周围存在风险，那么投资者的信心可能会下降，可能导致需求降低，而ETF股价相对于Bitcoin的市场价值享受折扣。

问：ETF保管人是否接受定期审计？

答：是的，大多数机构的保管人都会对独立公司进行定期审核，以验证资产储备并评估安全协议。

问：如果保管人破产会发生什么？

答：在这种情况下，根据管辖权和法律框架，应拘留的Bitcoin应与托管人自己的资产分开，并受到破产法的保护。