Bitcoin ETF：它們與擁有物理Bitcoin相比如何

A Bitcoin ETF使投資者可以通過受管制的證券交易所直接擁有或管理加密貨幣來獲得Bitcoin的價格。

2025/08/13 00:57

了解Bitcoin ETF及其結構

Bitcoin交易所交易基金（ETF）是一種以傳統證券交易所交易的金融產品，旨在跟踪Bitcoin的價格，而無需投資者直接擁有加密貨幣。這些資金通常由資產管理公司管理，並由美國證券交易委員會（SEC）等金融當局進行監管。基本機制根據ETF類型而變化。 Spot Bitcoin ETFS將實際的Bitcoin保管持有，並旨在反映其實時市場價格。相比之下，基於期貨的Bitcoin ETFS投資於Bitcoin期貨合約，交易在像CME這樣的受監管交易所。

當投資者購買Bitcoin ETF中的股票時，他們不會獲得Bitcoin本身的所有權。相反，他們通過受監管的，可訪問的投資工具獲得了Bitcoin的價格變動。這種結構使傳統投資者可以使用熟悉的經紀帳戶參與Bitcoin市場。現場ETF的託管安排涉及第三方保管人，例如Coinbase或Fidelity，這些託管人負責安全存儲基礎Bitcoin。監管監督可確保報告和審計實踐的透明度。

所有權機制：ETF分享與物理Bitcoin

擁有Bitcoin ETF共享與在數字錢包中持有物理Bitcoin的根本不同。當您擁有ETF份額時，您擁有由基金發行的金融工具，而不是實際的數字資產。這意味著您不能在任何基於區塊鏈的交易中轉移，花費或使用Bitcoin基礎ETF。您的投資價值隨Bitcoin的價格波動，但您缺乏對資產的直接控制。

相反，擁有物理Bitcoin表示您將私鑰控製到Bitcoin錢包。這賦予了對資產的完全自主權。您可以選擇時發送，接收或存儲Bitcoin。短語“不是您的鑰匙，而不是您的硬幣”封裝了這一原則。借助自我顧客，用戶承擔安全私鑰的責任 - 通過硬件錢包，紙備份或加密軟件。失去對這些鑰匙的訪問會導致資金永久損失，這是ETF所有權的風險。

流動性，可及性和交易靈活性

Bitcoin ETF的主要優勢在於它們通過傳統財務平台的可訪問性。投資者可以在常規市場時間內使用標準經紀帳戶購買和出售ETF股票。這消除了導航加密貨幣交換，設置錢包或管理私鑰的需求。 ETF還可以從大型交流中的高流動性中受益，從而使大型交易具有最小的滑倒。

物理Bitcoin所有權需要與加密貨幣交換或點對點網絡的交互。要獲取Bitcoin，用戶必須在加密貨幣交易所註冊，完成KYC程序，存入法定貨幣並執行交易。提取個人錢包增加了另一個步驟。儘管Coinbase或Kraken等主要交易所提供的流動性很高，但與ETF不同，交易小時為24/7，而ETF僅限於市場時間。但是，Bitcoin的連續市場允許對全球事件產生立即反應，ETF不提供靈活性。

費用，成本和費用結構

Bitcoin ETF帶有管理費，通常表示為費用比率。例如， ARKB ETF的費用比率為0.75％，這意味著投資者每年投資1,000美元每年支付7.50美元。這些費用涵蓋了監護權，法規合規性和基金運營。隨著時間的流逝，複合費用會顯著影響長期收益，尤其是在Bitcoin等動蕩的資產中。

相反，擁有物理Bitcoin涉及不同的成本結構。交易所購買費用在0.1％至1.5％之間，具體取決於平台和付款方式。在錢包之間轉移Bitcoin時，網絡交易費用（稱為礦工費用）適用。這些基於網絡擁塞而有所不同，但對於標準交易通常較低。硬件錢包，例如Ledger或Trezor，一次性$ 50- $ 200，並提供安全的長期存儲空間。儘管沒有經常出現的管理費，但用戶必須在安全慣例上投入時間和精力。

稅收影響和報告要求

Bitcoin ETF和物理Bitcoin之間的稅收處理顯著不同。在美國， Bitcoin ETF被視為證券。出售ETF股票的收益繳納了資本利得稅，其短期或長期利率取決於持有期限。經紀人發行1099表格，用於稅收報告，簡化了投資者的合規性。

擁有物理Bitcoin將其歸類為IRS的屬性。每筆交易（無論是購買商品，用於另一種加密貨幣的交易，還是在錢包之間轉移），如果自收購以來Bitcoin的價值發生了變化，則可能會觸發應稅事件。投資者必須跟踪每個運動的成本基礎和交易日期，這是一項複雜的任務，需要一絲記錄。像Koinly或Cointracker這樣的工具可以自動化此功能，但是錯誤可能會導致審計或處罰。由於基金處理內部交易，ETF的所有權繞過了這種複雜性。

安全，監護權和對手風險

安全考慮在兩個選項之間急劇分歧。 Bitcoin ETF依靠被盜竊或損失的機構保管人。投資者信任第三方，例如Bitgo或王國信託基金會，以保護基礎Bitcoin。儘管這減少了個人責任，但它引入了對手風險- 如果保管人失敗或受到損害，投資者資產可能處於風險狀態。

物理Bitcoin將安全性完全放在用戶上。最佳實踐包括使用空調的硬件錢包，使多簽名設置和離線存儲恢復短語。儘管這提供了最大的控制，但人類錯誤（例如網絡釣魚攻擊或放錯種子短語）可能會導致不可逆轉的損失。與被保險的ETF託管帳戶不同，沒有保險涵蓋自我顧客錯誤。

常見問題

我可以將我的Bitcoin ETF共享為實際Bitcoin嗎？

不，Bitcoin ETF共享無法兌換為物理Bitcoin。 ETF的結構不允許股東聲稱基礎資產。贖回通常由授權參與者而不是零售投資者以現金處理。

Bitcoin ETF在全球可用嗎？

可用性因國家而異。美國在2024年批准了Bitcoin ETF，而加拿大自2020年以來就擁有了。投資者必須檢查當地的監管部門批准和經紀產品。

擁有Bitcoin ETF的Bitcoin網絡上是否授予我投票權？

否。 Bitcoin在分散的共識機制上運行。 ETF股東對協議更改，採礦或治理沒有影響，因為他們沒有真正的硬幣或參與網絡。

如何審核和驗證Bitcoin ETF？

Spot Bitcoin ETF進行獨立會計師事務所的定期審核。保管人提供儲備證明，每天披露持股。例如，Grayscale的GBTC發布了有關其Bitcoin持有的每日報告，從而確保了投資者的透明度。