Bitcoin etf：物理的な所有と比較するBitcoin

Bitcoin ETFとその構造を理解する

Bitcoin Exchange-Traded Fund（ETF）は、投資家が暗号通貨を直接所有することを要求することなくBitcoinの価格を追跡することを目的とした従来の証券取引所で取引されている金融商品です。これらの資金は通常、資産管理会社によって管理され、米国証券取引委員会（SEC）などの金融当局によって規制されています。基礎となるメカニズムは、ETFタイプに基づいて異なります。 Spot Bitcoin ETFは、実際のBitcoinを拘留し、リアルタイム市場価格を反映することを目指しています。対照的に、先物ベースのBitcoin ETFは、 CMEのような規制された取引所で取引されたBitcoin先物契約に投資しています。

投資家がBitcoin ETFで株式を購入する場合、Bitcoin自体の所有権を取得していません。代わりに、規制されたアクセス可能な投資手段を通じてBitcoinの価格の動きにさらされます。この構造により、従来の投資家は馴染みのある証券口座を使用してBitcoin市場に参加できます。 Spot ETFの管理の取り決めには、基礎となるBitcoinを安全に保存する責任があるCoinbaseやFidelityなどのサードパーティの管理者が含まれます。規制上の監視により、報告および監査慣行の透明性が保証されます。

所有権メカニクス：ETF共有対物理Bitcoin

Bitcoin ETF共有を所有することは、デジタルウォレットに物理的Bitcoinを保持することとは根本的に異なります。 ETFシェアを所有する場合、実際のデジタル資産ではなく、ファンドが発行した金融商品を所有しています。これは、ブロックチェーンベースのトランザクションでETFの根底にあるBitcoinを転送、支出、または使用できないことを意味します。投資の価値はBitcoinの価格で変動しますが、資産に対する直接的な制御がありません。

逆に、物理的Bitcoinを所有することは、Bitcoinウォレットのプライベートキーを制御することを意味します。これにより、資産に対する完全な自律性が付与されます。選択どおりにBitcoinを送信、受信、または保存できます。 「あなたの鍵ではなく、コインではない」というフレーズは、この原則をカプセル化します。自立した状態では、ユーザーは、ハードウェアウォレット、紙のバックアップ、または暗号化されたソフトウェアなど、プライベートキーを保護する責任を負います。これらのキーへのアクセスを失うと、資金が永久に失われます。これは、ETFの所有権にはありません。

流動性、アクセシビリティ、取引の柔軟性

Bitcoin ETFの主な利点の1つは、従来の金融プラットフォームを通じてアクセシビリティにあります。投資家は、通常の市場時間中に標準的な証券口座を使用してETF株式を売買できます。これにより、暗号通貨交換をナビゲートしたり、ウォレットをセットアップしたり、プライベートキーを管理する必要がなくなります。 ETFはまた、主要な交換での高い流動性の恩恵を受け、最小限の滑りで大規模な取引を可能にします。

物理的Bitcoin所有権には、暗号通貨交換またはピアツーピアネットワークとの相互作用が必要です。 Bitcoinを取得するには、ユーザーは暗号交換、完全なKYC手順、預金金通貨に登録し、取引を実行する必要があります。個人の財布への撤退は、別のステップを追加します。 CoinbaseやKrakenのような主要な取引所は高流動性を提供しますが、ETFとは異なり、取引時間は24時間365日です。ただし、Bitcoinの継続的な市場により、グローバルなイベントに対する即時の反応が可能になり、柔軟性のETFは提供されません。

料金、費用、および費用構造

Bitcoin ETFには、通常、経費率として表される管理手数料が付いています。たとえば、 ARKB ETFの経費率は0.75％です。つまり、投資家は1,000ドルの投資ごとに年間7.50ドルを支払います。これらの料金は、監護権、規制の遵守、および資金の運用をカバーしています。時間が経つにつれて、複利料金は、特にBitcoinのような揮発性資産で、長期的なリターンに大きな影響を与える可能性があります。

対照的に、物理的Bitcoinを所有するには、さまざまなコスト構造が含まれます。取引所の購入料金は、プラットフォームと支払い方法に応じて、0.1％から1.5％の範囲です。マイナー料金として知られるネットワークトランザクション料金は、ウォレット間でBitcoinを転送するときに適用されます。これらはネットワークの輻輳に基づいて異なりますが、一般に標準のトランザクションでは低いです。元帳やTrezorなどのハードウェアウォレットは、1回限り50〜200ドルの費用がかかり、安全な長期ストレージを提供します。繰り返しの管理手数料はありませんが、ユーザーはセキュリティ慣行に時間と労力を費やす必要があります。

税の影響と報告要件

税務処理は、Bitcoin ETFと物理Bitcoinの間で大きく異なります。米国では、 Bitcoin ETFは証券として扱われます。 ETF株式の販売による利益は、キャピタルゲイン税の対象となり、保有期間に応じて短期または長期の税率があります。ブローカーは、税務報告のためにフォーム1099を発行し、投資家のコンプライアンスを簡素化します。

物理的Bitcoinを所有すると、IRSによる財産として分類されます。すべての取引は、商品の購入、別の暗号通貨の取引、またはウォレット間の転送など、Bitcoinの価値が買収以来変更されている場合、課税対象のイベントをトリガーすることができます。投資家は、各動きのコストベースと取引日を追跡する必要があります。これは、細心の注意を払う必要がある複雑なタスクです。 KoinlyやCointrackerなどのツールはこれを自動化できますが、エラーは監査やペナルティにつながる可能性があります。 ETFの所有権は、ファンドが内部取引を処理するため、この複雑さをバイパスします。

セキュリティ、監護権、およびカウンターパーティリスク

セキュリティ上の考慮事項は、2つのオプション間で大幅に分岐します。 Bitcoin ETFは、盗難または損失に対して保険をかけられている制度上の管理者に依存しています。投資家は、 BitgoやKingdom Trustなどの第三者を信頼して、基礎となるBitcoinを保護します。これにより個々の責任が減りますが、カウンターパーティのリスクが発生します。カストディアンが失敗したり妥協したりすると、投資家の資産がリスクにさらされる可能性があります。

Physical Bitcoinは、ユーザーにセキュリティを完全に配置します。ベストプラクティスには、エアギャップされたハードウェアウォレットの使用、マルチ署名セットアップの有効化、オフラインのリカバリフレーズの保存が含まれます。これは最大の制御を提供しますが、フィッシング攻撃や種子フレーズの誤った配置など、人為的エラーは不可逆的な損失につながる可能性があります。保険付きのETF管理アカウントとは異なり、保険は自立した間違いをカバーしていません。

よくある質問

Bitcoin ETF株を実際のBitcoinに変換できますか？いいえ、Bitcoin ETF株は物理的Bitcoinと償還することはできません。 ETFの構造は、株主が基礎となる資産を請求することを許可していません。償還は通常、小売投資家ではなく、認定された参加者によって現金で処理されます。

Bitcoin ETFは世界的に入手できますか？可用性は国によって異なります。米国は2024年にスポットBitcoin ETFを承認しましたが、カナダは2020年以来それらを持っています。EUやアジアなどの他の地域には、承認されたスポットETFが制限されています。投資家は、現地の規制当局の承認と証券会社の提供を確認する必要があります。

Bitcoinを所有することは、Bitcoinのネットワークで投票権を与えてくれますか？いいえBitcoinは、分散化されたコンセンサスメカニズムで動作します。 ETF株主は、実際のコインを保持したり、ネットワークに参加したりしないため、プロトコルの変更、マイニング、またはガバナンスに影響を与えません。

Bitcoin ETFSはどのように監査および検証されていますか？ Spot Bitcoin ETFは、独立した会計事務所による定期的な監査を受けています。カストディアンは予備の証拠を提供し、保有は毎日開示されています。たとえば、GrayscaleのGBTCは、Bitcoin保有に関する毎日のレポートを公開し、投資家の透明性を確保しています。