什麼是加密貨幣“包持有者”？

術語的定義和起源

1. “持有者”一詞是指在加密貨幣價格暴跌或實際上變得一文不值後很長時間仍持有該加密貨幣的投資者。

2.它起源於撲克俚語，其中“包持有者”是指持有無用紙牌的人，但在加密貨幣社區中演變為描述那些緊握嚴重貶值資產的人。

3. 與戰略性長期持有者不同，持有者往往缺乏最新的風險評估框架，並且在情感或意識形態上仍然堅持自己的立場。

4. 這個標籤在交易論壇中帶有社會污名，經常被用來嘲笑糟糕的入場時機或拒絕減少損失。

持袋背後的心理驅動因素

1.損失厭惡偏見導致投資者即使在市場基本面不可逆轉地惡化的情況下也避免實現損失。

2. 確認偏差導致個人選擇性地消費支持繼續持有的信息，而忽略看跌信號。

3. 沉沒成本謬誤強化了這樣一種信念，即儘管越來越多的證據表明結構性失敗，但額外的時間或小幅價格反彈證明保留資產是合理的。

4.來自在線群體的社會強化使長期持有變得正常化，特別是當圍繞“最終月亮”的敘述在沒有技術或基於採用的理由的情況下持續存在時。

表明持有者風險較高的技術指標

1. 代幣的鏈上指標顯示，活躍地址不斷減少，休眠供應量不斷增加，這表明用戶和商家已經放棄。

2. 外匯流出大幅下降，而外匯餘額停滯或增長，表明流動性減少和需求疲軟。

3.工作量證明代幣的算力下降反映了礦工的流失，破壞了網絡安全和長期生存能力。

4. GitHub 存儲庫活動低於關鍵閾值，多個季度沒有有意義的代碼提交或貢獻者參與。

主要市場週期的歷史例子

1. 在 2018 年熊市期間， Bitconnect 代幣持有者在平台因監管審查和不可持續的收益率承諾而崩潰後，成為了典型的持有者。

2. 即使脫鉤加速， TerraUSD (UST)和 LUNA 的投資者仍保留大量頭寸，將算法穩定機制誤讀為不可改變的保證。

3. Ripple (XRP)的早期採用者在 SEC 訴訟後面臨長期的流動性不足，使許多人在兩年多的時間裡被迫成為持有者。

4. 2021 年 NFT 繁榮期間推出的代幣（例如某些元宇宙治理代幣）的價格下跌了 95% 以上，效用保留率接近於零，無限期地鎖定了投機資本。

常見問題解答

問：持有加密貨幣超過一年是否會自動成為持有者？答：不。僅持續時間並不能定義包袱。這取決於資產是否保留功能效用、網絡活動、開發人員支持以及與原始投資理論的一致性。

問：如果該項目在數年後復蘇，持有者能否恢復價值？答：恢復是可能的，但統計上很少見。復興需要可驗證的升級、重新採用、可靠的團隊重新參與以及可衡量的鏈上使用——而不僅僅是炒作或代幣銷毀。

問：中心化交易所上市是否是一個可靠的指標，表明代幣不是持有者陷阱？答：不一定。列表反映的是商業協議，而不是基本健康狀況。許多退市的代幣仍留在主要交易所，直到最終流動性耗盡。

問：穩定幣會產生 Bagholder 嗎？答：是的，如果一種穩定幣永久失去其掛鉤並且無法恢復平價，則該資產的持有者將成為持有者，特別是在贖回機制崩潰或無限期暫停的情況下。