"3 조는 Mag 7 주식과 같고 20 조는 자산 클래스입니다."

"Scaramucci의 도발적인 벤치 마크는 Coindesk의 Consensus 2025 Conference에서 열렬한 대화의 분위기를 조성했습니다."

Three trillion is like a mag 7 stock, 20 trillion is an asset class,” said Anthony Scaramucci, founder and CEO of SkyBridge Capital. “So if you tell me that bitcoin can get to $500,000, people will be writing articles that bitcoin is an asset class.”

Skybridge Capital의 창립자이자 CEO 인 Anthony Scaramucci는“3 조는 Mag 7 주식과 20 조의 자산 클래스입니다.

That provocative benchmark from Scaramucci set the tone for a lively discussion at CoinDesk’s Consensus 2025 conference, where he joined Jonathan Steinberg, CEO of WisdomTree; Pasqual St-Jean, President and CEO of 3iQ; and Andy Baehr of CoinDesk Indices to discuss whether crypto, particularly bitcoin BTC$, has finally become a bona fide asset class.

Scaramucci의 도발적인 벤치 마크는 Coindesk의 Consensus 2025 Conference에서 활발한 토론의 분위기를 조성하여 Wisdomtree의 CEO 인 Jonathan Steinberg에 합류했습니다. Pasqual St-Jean, 3IQ의 사장 겸 CEO; 그리고 Coindesk Indices의 Andy Baehr는 암호화, 특히 Bitcoin BTC $가 마침내 선의의 자산 클래스가되었는지에 대해 논의했습니다.

While panelists largely agreed that crypto is getting there, they emphasized that the path to institutional validation requires more than just price appreciation.

패널리스트들은 크립토가 그곳에 도달하고 있다는 데 크게 동의했지만, 제도적 검증의 길에는 단순한 가격 감사 이상의 필요성이 필요하다고 강조했다.

Pasqual St-Jean argued that bitcoin has already cleared many of the hurdles that traditional assets must meet to be deemed investable by institutions, much like gold. “It has hedging mechanisms. It has different wrappers. It’s a little bit easier to understand. It’s a digital gold for a digital age,” he said.

Pasqual St-Jean은 Bitcoin은 이미 기존 자산이 금과 같은 기관이 투자 할 수있는 것으로 간주되어야하는 많은 장애물을 이미 정리했다고 주장했다. "그것은 헤징 메커니즘을 가지고 있습니다. 그것은 다른 포장지를 가지고 있습니다. 이해하기가 조금 더 쉽습니다. 디지털 시대의 디지털 금입니다."

This accessibility, he noted, stands in contrast to other types of crypto assets, such as governance and utility tokens, which remain more difficult for institutional allocators to grasp.

그는이 접근성은 거버넌스 및 유틸리티 토큰과 같은 다른 유형의 암호 자산과 대조적으로 제도적 할당자가 파악하기가 더 어려워 졌다고 지적했다.

“When we talk about governance tokens, it’s a little harder for institutions to wrap their minds around,” he said. “What exactly am I owning?”

"우리가 거버넌스 토큰에 대해 이야기 할 때, 기관들이 그들의 마음을 감싸기가 조금 더 어렵다"고 그는 말했다. "정확히 무엇을 소유하고 있습니까?"

The panelists pointed to the introduction of spot bitcoin ETFs — especially in the U.S. — as a turning point in crypto’s journey toward institutional legitimacy.

패널리스트들은 Spot Bitcoin ETF, 특히 미국에서 제도적 정당성을 향한 여행의 전환점으로 소개를 지적했다.

Jonathan Steinberg, CEO of WisdomTree noted the irony in how former Securities and Exchange Commission (SEC) Chair Gary Gensler’s enforcement-heavy approach inadvertently created the perfect conditions for a highly competitive and mature market.

Wisdomtree의 조나단 스타인버그 (Jonathan Steinberg) CEO는 이전 증권 거래위원회 (SEC) 의장 인 게리 젠 슬러 (Gary Gensler)의 집행이 많은 접근 방식이 우연히 경쟁이 치열하고 성숙한 시장을위한 완벽한 조건을 부주의하게 만들었는지에 대해 아이러니를 언급했다.

“Gensler created just what he didn't want in the US. There are more bitcoin ETPs than S&P 500 ETFs. He created a tremendously competitive and mature foundation for bitcoin, which I think is deserved for the asset class,” Steinberg said.

Steinberg는“Gensler는 미국에서 원하지 않는 것을 만들었습니다. S & P 500 ETF보다 비트 코인 ETP가 더 많습니다. 그는 비트 코인을위한 엄청나게 경쟁력 있고 성숙한 재단을 만들었습니다.

St-Jean agreed, calling the ETF wrapper a “game changer,” particularly for bitcoin. It allowed legal and compliance departments to step back and treat it as a regular investment decision, paving the way for broader adoption among institutions.

St-Jean은 ETF 래퍼를 특히 Bitcoin의 "게임 체인저"라고 부르며 동의했습니다. 법률 및 규정 준수 부서는 물러서서 정기적 인 투자 결정으로 취급하여 기관 간의 광범위한 채택을위한 길을 열었습니다.

Despite the progress made, Andy Baehr warned that bitcoin’s dominance may be hindering the broader crypto ecosystem.

Andy Baehr는 진전에도 불구하고 비트 코인의 지배력이 더 넓은 암호화 생태계를 방해 할 수 있다고 경고했다.

“The crypto asset class is a bit hamstrung by the fact that there’s this giant singular thing standing there that people have to understand first,” Baehr said. “Yet you miss out on real blockchain technology, Layer 1s, infrastructure, DeFi—if you don’t dig deeper.”

Baehr는“Crypto Asset 클래스는 사람들이 먼저 이해해야 할이 거대한 단수가 있다는 사실에 의해 약간 방해가되었습니다. "그러나 당신은 실제 블록 체인 기술, 계층 1, 인프라, Defi를 놓치지 않으면 더 깊이 파고 들지 않는다면."

He compared the present moment to 1999, when online brokerages brought tech stocks to a wider investor base. Like that era, having sufficient liquidity vehicles such as ETFs could help build allocation engines for the crypto space, shifting the focus from short-term trading to long-term investing.

그는 온라인 중개가 기술 주식을 더 넓은 투자자 기반으로 가져 왔을 때 현재 순간을 1999 년과 비교했습니다. 그 시대와 마찬가지로 ETF와 같은 충분한 유동성 차량을 보유하면 암호화 공간에 대한 할당 엔진을 구축하는 데 도움이되어 단기 거래에서 장기 투자로 초점을 이동시킬 수 있습니다.

However, the panelists acknowledged that there are still growing pains. Many institutions are still early in their due diligence, according to Steinberg, adding that while some hedge funds have made the transition, most large allocators are still learning about the asset class.

그러나 패널리스트들은 여전히 ​​고통이 커지고 있음을 인정했습니다. Steinberg에 따르면, 많은 기관들은 여전히 ​​실사 초기에 있으며, 일부 헤지 펀드가 전환을했지만 대부분의 대규모 할당자는 여전히 자산 클래스에 대해 배우고 있다고 덧붙였다.

Panelists emphasized that the final push toward broad asset-class acceptance will likely depend on continued infrastructure development, regulatory clarity and institutional products.

패널리스트들은 광범위한 자산 급 수용에 대한 최종 추진이 지속적인 인프라 개발, 규제 명확성 및 기관 제품에 달려있을 것이라고 강조했다.

“We had to educate them that the regulator doesn’t have the right to pick which asset class is investable if the infrastructure problem is solved,” St-Jean said.

St-Jean은“우리는 규제 기관이 인프라 문제가 해결되면 어떤 자산 클래스를 투자 할 수 있는지 선택할 권리가 없다는 것을 교육해야했습니다.

Looking ahead, he argued that staking products, Layer 1 blockchain investments and more diversified index products will be critical. “You just own HTTP,” he said, drawing a parallel to early internet protocols. “Bitcoin they understand, now they’re starting to understand Layer 1s.”

앞으로도 그는 스테이 킹 제품, 계층 1 블록 체인 투자 및보다 다양한 인덱스 제품이 중요 할 것이라고 주장했다. "당신은 단지 HTTP를 소유하고 있습니다."라고 그는 초기 인터넷 프로토콜과 평행을 이룹니다. "비트 코인 그들은 이해하고 있습니다. 이제 그들은 층 1을 이해하기 시작했습니다."

Scaramucci, for his part, remains bullish. “We may not actually be bullish enough,” he said, pointing to the explosion of capital in the space, the wave of copycat strategies following Strategy’s lead and Wall Street’s “selling machine” now pushing bitcoin and crypto ETFs.

Scaramucci는 그의 입장에서 여전히 낙관적입니다. "우리는 실제로 충분히 낙관적이지 않을 수 있습니다."그는 우주에서 자본 폭발, 전략의 리드와 월스트리트의 "판매 기계"에 따른 카피 캣 전략의 물결을 지적하면서 비트 코인과 암호화 ETF를 밀어 붙였다.

He added that while political risks remain, particularly with crypto becoming a hot-button issue in U.S. politics, the incentives are lining up for bipartisan support.

그는 정치적 위험이 남아 있지만, 특히 암호화가 미국 정치에서 핫 버튼 문제가되면서 인센티브는 분당 지원을 위해 줄어들고 있다고 덧붙였다.

“If you get bitcoin to $500,000, they won’t say it’s an asset class—they’ll treat it like one,” he said.

"비트 코인을 50 만 달러로 받으면 자산 클래스라고 말하지 않을 것입니다.

Whether or not that price target is reached, the panel agreed: the foundation is there, the wrappers are in place, and institutions are finally showing up. Crypto’s transformation from curiosity to asset class is no longer a question of “if”—just “when.”

그 가격 목표에 도달했는지 여부에 관계없이 패널은 동의했다. 재단이 있고, 포장지가 있으며, 기관이 마침내 나타나고있다. Crypto의 호기심에서 자산 클래스로의 전환은 더 이상 "if"라는 문제가 아닙니다.