「3兆はMag 7ストックのようなもので、20兆は資産クラスです」

「Scaramucciからの挑発的なベンチマークは、Coindeskのコンセンサス2025会議で活発な会話のトーンを設定しました」

Three trillion is like a mag 7 stock, 20 trillion is an asset class,” said Anthony Scaramucci, founder and CEO of SkyBridge Capital. “So if you tell me that bitcoin can get to $500,000, people will be writing articles that bitcoin is an asset class.”

スカイブリッジキャピタルの創設者兼CEOであるアンソニースカラムッチは、次のように述べています。

That provocative benchmark from Scaramucci set the tone for a lively discussion at CoinDesk’s Consensus 2025 conference, where he joined Jonathan Steinberg, CEO of WisdomTree; Pasqual St-Jean, President and CEO of 3iQ; and Andy Baehr of CoinDesk Indices to discuss whether crypto, particularly bitcoin BTC$, has finally become a bona fide asset class.

Scaramucciの挑発的なベンチマークは、Coindeskのコンセンサス2025会議で活発な議論のトーンを設定し、そこで彼はWisdomTreeのCEOであるJonathan Steinbergに加わりました。 Pasqual St-Jean、3IQの社長兼CEO。 CoindeskインデックスのAndy Baehrは、Crypto、特にBitcoin Btc $が最終的に真正な資産クラスになったかどうかを議論しました。

While panelists largely agreed that crypto is getting there, they emphasized that the path to institutional validation requires more than just price appreciation.

パネリストは、Cryptoがそこに到達していることにほぼ同意しましたが、制度的検証への道には単なる価格上昇以上のものが必要であると強調しました。

Pasqual St-Jean argued that bitcoin has already cleared many of the hurdles that traditional assets must meet to be deemed investable by institutions, much like gold. “It has hedging mechanisms. It has different wrappers. It’s a little bit easier to understand. It’s a digital gold for a digital age,” he said.

Pasqual St-Jeanは、ビットコインは、金のように、機関から投資可能と見なされるために、従来の資産が満たさなければならない多くのハードルをすでにクリアしていると主張しました。 「ヘッジメカニズムがあります。ラッパーが異なります。理解しやすいです。デジタル時代のデジタルゴールドです」と彼は言いました。

This accessibility, he noted, stands in contrast to other types of crypto assets, such as governance and utility tokens, which remain more difficult for institutional allocators to grasp.

彼は、このアクセシビリティは、ガバナンスやユーティリティトークンなど、他のタイプの暗号資産とは対照的であり、施設のアロケーターが把握するのがより困難であると述べています。

“When we talk about governance tokens, it’s a little harder for institutions to wrap their minds around,” he said. “What exactly am I owning?”

「ガバナンストークンについて話すとき、機関が彼らの心を包むのは少し難しい」と彼は言った。 「私は正確に何を所有していますか？」

The panelists pointed to the introduction of spot bitcoin ETFs — especially in the U.S. — as a turning point in crypto’s journey toward institutional legitimacy.

パネリストは、特に米国でのスポットビットコインETFの導入を指摘しました。

Jonathan Steinberg, CEO of WisdomTree noted the irony in how former Securities and Exchange Commission (SEC) Chair Gary Gensler’s enforcement-heavy approach inadvertently created the perfect conditions for a highly competitive and mature market.

WisdomtreeのCEOであるJonathan Steinbergは、元証券取引委員会（SEC）議長のGary Genslerの執行が重いアプローチが、非常に競争力のある成熟した市場に最適な条件を誤って作成した方法に皮肉を指摘しました。

“Gensler created just what he didn't want in the US. There are more bitcoin ETPs than S&P 500 ETFs. He created a tremendously competitive and mature foundation for bitcoin, which I think is deserved for the asset class,” Steinberg said.

「Genslerは、彼が米国で望んでいないものを作成しました。S＆P 500 ETFよりも多くのビットコインETPがあります。彼はビットコインのために非常に競争力のある成熟した基盤を作成しました。

St-Jean agreed, calling the ETF wrapper a “game changer,” particularly for bitcoin. It allowed legal and compliance departments to step back and treat it as a regular investment decision, paving the way for broader adoption among institutions.

St-Jeanは同意し、ETFラッパーを「ゲームチェンジャー」と呼んでいます。それにより、法務部門とコンプライアンス部門は、それを定期的な投資決定として扱い、機関間のより広範な採用への道を開くことができました。

Despite the progress made, Andy Baehr warned that bitcoin’s dominance may be hindering the broader crypto ecosystem.

進歩にもかかわらず、アンディ・ベアはビットコインの優位性がより広い暗号生態系を妨げている可能性があると警告した。

“The crypto asset class is a bit hamstrung by the fact that there’s this giant singular thing standing there that people have to understand first,” Baehr said. “Yet you miss out on real blockchain technology, Layer 1s, infrastructure, DeFi—if you don’t dig deeper.”

「Crypto Assetクラスは、この巨大な特異なものがそこに立っており、人々が最初に理解しなければならないという事実に少しぶつかっています」とBaehrは言いました。 「それでも、実際のブロックチェーンテクノロジー、レイヤー1、インフラストラクチャ、defiを逃します。

He compared the present moment to 1999, when online brokerages brought tech stocks to a wider investor base. Like that era, having sufficient liquidity vehicles such as ETFs could help build allocation engines for the crypto space, shifting the focus from short-term trading to long-term investing.

彼は、現在の瞬間を1999年と比較し、オンライン証券会社がハイテク株をより広い投資家ベースにもたらしました。その時代のように、ETFなどの十分な流動性車両を持っていると、暗号スペースの配分エンジンの構築に役立ち、短期取引から長期投資に焦点を移動します。

However, the panelists acknowledged that there are still growing pains. Many institutions are still early in their due diligence, according to Steinberg, adding that while some hedge funds have made the transition, most large allocators are still learning about the asset class.

しかし、パネリストは、まだ痛みが増していることを認めました。 Steinbergによると、多くの機関はまだデューデリジェンスの初期段階であり、一部のヘッジファンドは移行を行っているが、ほとんどの大規模なアロケーターはまだ資産クラスについて学んでいると付け加えた。

Panelists emphasized that the final push toward broad asset-class acceptance will likely depend on continued infrastructure development, regulatory clarity and institutional products.

パネリストは、広範な資産クラスの受け入れへの最終的な推進は、継続的なインフラストラクチャ開発、規制の明確性、および制度的製品に依存する可能性が高いと強調しました。

“We had to educate them that the regulator doesn’t have the right to pick which asset class is investable if the infrastructure problem is solved,” St-Jean said.

「インフラストラクチャの問題が解決された場合、規制当局がどの資産クラスが投資できるかを選択する権利がないことを彼らに教育しなければなりませんでした」とSt-Jean氏は言いました。

Looking ahead, he argued that staking products, Layer 1 blockchain investments and more diversified index products will be critical. “You just own HTTP,” he said, drawing a parallel to early internet protocols. “Bitcoin they understand, now they’re starting to understand Layer 1s.”

先を見据えて、彼は、ステーキング製品、レイヤー1ブロックチェーン投資、より多様なインデックス製品が重要であると主張しました。 「あなたはHTTPを所有しているだけです」と彼は言い、初期のインターネットプロトコルと並行して描画しました。 「彼らが理解しているビットコイン。今、彼らはレイヤー1を理解し始めています。」

Scaramucci, for his part, remains bullish. “We may not actually be bullish enough,” he said, pointing to the explosion of capital in the space, the wave of copycat strategies following Strategy’s lead and Wall Street’s “selling machine” now pushing bitcoin and crypto ETFs.

スカラムッチは、彼の側では強気のままです。 「私たちは実際に十分に強気ではないかもしれません」と彼は言いました。空間での資本の爆発、戦略のリードに続く模倣戦略の波と、現在ビットコインと暗号ETFを押しているウォールストリートの「販売機」を指摘しました。

He added that while political risks remain, particularly with crypto becoming a hot-button issue in U.S. politics, the incentives are lining up for bipartisan support.

彼は、特にCryptoが米国の政治においてホットボタンの問題になっているため、政治的リスクが残っているが、インセンティブは超党派的な支援のために並んでいると付け加えた。

“If you get bitcoin to $500,000, they won’t say it’s an asset class—they’ll treat it like one,” he said.

「ビットコインを500,000ドルにした場合、彼らはそれが資産クラスであるとは言いません。彼らはそれをそのように扱います」と彼は言いました。

Whether or not that price target is reached, the panel agreed: the foundation is there, the wrappers are in place, and institutions are finally showing up. Crypto’s transformation from curiosity to asset class is no longer a question of “if”—just “when.”

その価格目標に到達するかどうかにかかわらず、パネルは同意しました。財団がそこにあり、ラッパーが整っており、制度が最終的に現れています。 Cryptoの好奇心から資産クラスへの変化は、もはや「if」 - Just "when」の問題ではありません。